硅谷風向已變！Alphabet(GOOGL.US)憑 Gemini 3 重回巔峰，華爾街調轉槍口猛攻OpenAI生態

Alphabet（GOOGL.US）正以強勁的勢頭向OpenAI發起挑戰，突顯華爾街對這家谷歌母公司作為AI領導者的認知。而在短短一年前，投資者還認為它嚴重落後於競爭對手，並因此懲罰了其股價。

智通財經APP注意到，在週三的財報電話會議上，Alphabet高管們展現出了更加自信的姿態。這是自Gemini3模型發布以來的首次財報會議，該模型令用戶驚艷，並幫助谷歌在人工智能競賽中迎頭趕上。

儘管Alphabet沒有點名提及次要AI競爭對手，但其展現出的新自信強調了一個關鍵對比：對AI的投資已開始在整個公司範圍內產生回報。

這成為了Alphabet計劃在2026年將資本支出增加近一倍——達到1750億至1850億美元之間——的理由，這些支出將用於大規模投入AI計算能力。

Alphabet在2025年關於AI的準備發言中，重點還放在產品使用率和專門由其雲計算部門產生的AI收入上。“總的來說，我們看到AI投資和基礎設施正在全面推動收入和增長，”首席執行官桑達爾·皮查伊表示。

谷歌對AI驅動收入的新信心得到了其消費者和企業業務增長的支持。

皮查伊表示，與OpenAI的ChatGPT競爭的谷歌Gemini應用在12月季度末的月活躍用戶數超過7.5億，高於上一季度末的6.5億。

儘管如此，這一數字仍落後於ChatGPT，OpenAI首席執行官山姆·奧特曼在10月份曾表示，ChatGPT的周活躍用戶數已突破8億。

皮查伊表示，“我們也看到每個用戶的參與度顯著提高，尤其是自Gemini3發布以來。”

Gemini3還被整合到了谷歌搜尋引擎的“AI模式”中，並為谷歌的企業版Gemini提供支持。皮查伊在電話會議上透露，企業版已達到800萬個付費許可證。

谷歌激增的資本支出預測最初令投資者感到不安，導致股價在盤後交易中一度下跌達6%。但其雲業務的強勁表現（12月季度收入增長48%）以及公司其他業務受AI驅動的提振，迅速鞏固了華爾街的信心，即谷歌的AI押注正開始獲得回報。

股價收復了盤後的首波衝擊，轉為平盤交易，進一步驗證了華爾街目前向科技公司傳達的信息：只有當科技公司能展示出相匹配的財務回報時，飆升的AI支出才能持續。

局勢扭轉

自去年年初以來，Alphabet已從“七巨頭”中的落後者變為領導者。在市值超過4萬億美元的公司中，目前只有英偉達和蘋果能與其平起平坐。

儘管微軟對今年的資本支出採取了相對溫和的態度，但其股價上週仍遭受重創，部分原因是市場對其依賴OpenAI的擔憂加劇。微軟表示，其第三財季的支出將低於10月至12月期間創紀錄的375億美元。

隨著OpenAI儘管仍在虧損卻敲定了一系列數十億美元的交易，投資者開始擔心該公司資助這些承諾的能力，從而使與之有密切聯繫的大型科技公司的情緒惡化。

Freedom Capital Markets科技研究主管保羅·米克斯表示，儘管資本支出預測“令人咂舌”，但Alphabet正受益於市場情緒的對比。

“我確實認為這裡正在形成一種敘事，即市場更看好谷歌而非OpenAI，”米克斯說。“去年這個時候，OpenAI每宣布一項合作都會贏得掌聲。但到了2025年底，人們開始說：‘天呐，我的收入積壓或AI基礎設施支出中有太多都來自OpenAI了。’”

甲骨文擁有超過5000億美元的合同積壓，其中很大程度上取決於OpenAI，其股價自10月初以來已下跌約49%。持有OpenAI27%股份並將其視為大客戶的微軟，在同一時期下跌了超過20%。

與此同時，Alphabet上漲了約36%。

Synovus Trust投資組合經理丹·摩根表示，“OpenAI與微軟和甲骨文達成的協議，與其未來融資能力高度掛鉤，”“我認為這就是為什麼你會看到華爾街偏向Alphabet。”

Alphabet雄厚的財力得益於其近幾個月達成的重大交易，它為Meta和蘋果等科技公司的產品及基礎設施提供動力。

LOGOETF投資組合經理埃里克·克拉克表示，“如果你是軟體公司且與OpenAI綁定，那麼對人們來說，你就加倍失去了吸引力。目前，谷歌才是那個掌握主動權的人。”