交易所套利：利用價格差異賺取收益的策略

在交易所進行套利是一種交易方法，允許加密貨幣市場的參與者從同一資產在不同平台或不同交易工具類型之間的價格差異中獲利。其基本思路很簡單：在一個地方以較低價格買入資產，並在另一個地方以較高價格賣出，從而鎖定利潤。在實務操作中，交易所的套利通常通過幾種經過驗證的方法實現，每種方法都有其特點和管理要求。

加密貨幣市場的三大主要套利類型

最常見的方法包括：

現貨合約套利利用現貨市場與永續合約之間的價格差異。當永續合約的價格高於現貨資產時，就有機會在現貨市場買入，同時開立空頭合約。

融資費用套利依靠多空頭寸之間的支付機制運作。如果融資費用為正，持有多頭頭寸的交易者會向空頭支付費用。這為投資者提供了額外收益的機會，即在現貨買入資產並開立相反方向的合約。

跨交易所套利通過在不同交易平台同時買入和賣出同一資產來實現。如果某個交易所的比特幣價格低於另一個交易所，參與者可以利用這一差價鎖定利潤。

專用平台上的套利運作方式

現代交易所（包括具有統一交易賬戶（ETA）的平台）提供工具，簡化在現貨和衍生品市場同時掛單的操作。

機會追蹤系統會顯示資產的融資費用或價差排名。交易者可以看到當前哪些交易對提供最具吸引力的套利機會。根據融資費用的排名會顯示收益率由高到低的交易對，而根據價差的排名則顯示合約與現貨之間的價格差異大小。

同步掛單允許用戶一次性在兩個市場開立或平倉頭寸。系統要求兩個階段的資產數量相同，但方向相反——如果在現貨買入，則在合約中賣出。

智能再平衡是一個自動機制，每2秒檢查一次兩個方向的訂單執行情況。如果發現不平衡（例如，一側已執行0.5 BTC，而另一側僅0.4 BTC），系統會自動下市價單來調整。每個再平衡循環持續24小時，超過時間未完成的訂單將被取消。

擴展保證金意味著除了主要資產外，還可以使用超過80種不同的加密貨幣作為抵押。如果你的賬戶有30,000 USDT，而當前比特幣價格為30,000 USDT/枚，則可以同時在現貨和永續合約中開立1 BTC的頭寸。

開立套利頭寸的實務流程

步驟包括：

**準備階段：**打開交易界面，找到資產管理工具，選擇套利選項。確保你的賬戶已切換到跨保證金模式並啟用ETA。

**篩選階段：**通過融資費用或價差排名，查看可用的交易對。評估當前市場條件下哪種套利策略最合適。

**配置階段：**選擇交易方向（多頭或空頭），設置一個方向的訂單數量，系統會自動在相反方向鏡像掛單。決定是否啟用自動再平衡（建議啟用以降低風險）。

**執行階段：**點擊確認按鈕，同時在兩個市場掛單。之後可以監控持倉狀況和交易歷史。

**管理階段：**在交易記錄中追蹤融資支付情況，必要時通過套利工具平倉。請記住，你需要主動管理頭寸——系統只負責掛單，不會自動平倉。

何時進行套利最為有效

以下幾種情況下，交易所套利特別具有吸引力：

• 當現貨與合約之間出現明顯價差時，可以鎖定短期利潤，並降低市場波動帶來的滑點風險。

• 當需要執行大額訂單或市場條件要求快速操作時，同時在兩個層面掛單有助於控制成本並避免價格劇烈波動。

• 在多層次套利策略中，確保現貨與衍生品的同步執行，避免出現一個訂單已成交而另一個未成交的情況。

需要注意的風險

儘管套利具有吸引力，但也伴隨著風險：

• **執行不完全風險：**如果訂單執行不對稱（數量不同），可能導致清算風險。因此，自動再平衡非常重要。

• **再平衡時的滑點：**用於調整資產的市價訂單可能以偏離預期的價格成交。

• **保證金不足：**如果可用保證金不足，系統將無法開立頭寸。需要持續監控抵押金水平。

• **時間限制：**再平衡機制僅持續24小時，超時未完成的訂單會被取消。

評估收益的公式參考

為了判斷套利的吸引力，常用以下指標：

• 價差（Spread）：賣出價格與買入價格之差。價差百分比為差額除以賣出價格。

• 年化融資利率（APR）：根據過去3天的融資利率計算，然後年化。公式為：3天的總融資利率除以3，再乘以365，最後除以2。

• 價差收益率：類似計算，但用價差代替融資利率，並根據合約剩餘天數計算。

常見問題解答

可以用套利來平倉嗎？
可以，工具支持開倉和平倉操作。

子賬戶是否支持套利？
支持，但前提是子賬戶設為ETA並啟用跨保證金模式。

關閉自動再平衡會有什麼影響？
系統將不再自動檢查訂單平衡，每個訂單獨獨立運作，風險增加，可能導致不平衡和清算。

為何再平衡停止，但訂單未完全成交？
因為機制只運行24小時，超時未完成的訂單會自動取消。

如何查看融資支付的收益？
可以在賬戶資產頁面的交易記錄中查詢融資支付情況。

為何即使啟用再平衡，訂單仍出現不平衡？
主要原因包括抵押金不足以覆蓋反向訂單或市場缺乏流動性，導致無法完全執行。

取消一個市場的訂單會影響套利頭寸嗎？
如果啟用再平衡，取消現貨訂單會自動取消合約中的相應訂單。未啟用則獨立運作。

掌握交易所套利技巧需要理解市場機制、持續監控機會並嚴格管理風險。建議新手交易者從小額開始，仔細學習所有參數，並啟用自動再平衡以降低風險。