Klarna 在紐約首次公開募股籌集 13.7 億美元，股價收盤漲幅 15%

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由摩根大通、Coinbase、貝萊德、Klarna 等高層閱讀

金融科技巨頭上市

曾被估值高達450億美元的瑞典先買後付（BNPL）貸款公司Klarna，終於在紐約證券交易所亮相期待已久的首次公開募股。週二，該公司宣布在美國首次公開募股中籌資13.7億美元，成為今年最受矚目的金融科技上市之一。

此次IPO中，Klarna及部分現有投資者以每股40美元的價格出售了3430萬股，超出預定的35至37美元範圍。較高的定價反映出投資者的強烈興趣，一位熟悉此案的消息人士表示，需求約為供應的25倍。

週三，交易開始後股價大幅上漲。股價開盤為52美元，較發行價高約30%，隨後漲幅收窄。到收盤時，股價定在每股略低於46美元，仍較IPO價格高出15%。以此計算，Klarna的市值約為174億美元。

從450億美元到170億美元

目前的估值凸顯Klarna的命運轉折。在2021年，隨著線上購物和BNPL的普及，該公司估值超過450億美元，曾是歐洲最有價值的新創公司。但隨著利率上升和通貨膨脹，該行業經歷了劇烈的重新評價，到2022年，Klarna的估值已降至67億美元。

回升至174億美元顯示投資者信心正在回歸，儘管與疫情高峰時期的估值仍有差距。此次IPO的成功表明市場再次對金融科技上市持開放態度，但也凸顯條件變化之快。

漫長的上市之路

Klarna成立於2005年，憑藉允許客戶將購買分成較小、免利息的分期付款而建立聲譽。在疫情期間，隨著電子商務的蓬勃發展，其BNPL服務成為全球趨勢。

公司多年來一直盈利，但在2019年在美國積極擴張後轉為虧損。今年四月，Klarna暫停IPO準備，原因是新關稅影響全球市場。隨著市場條件穩定、投資者需求回升，該公司在今年夏天重新啟動了計劃。

此次募股由高盛、摩根大通和摩根士丹利主導，Klarna 現在在紐約證券交易所以股票代碼KLAR交易。

成長與獲利的平衡

儘管收入快速增長，但盈利仍是挑戰。截止6月30日的季度，收入達8.23億美元，較去年同期的6.82億美元增加。然而，虧損也擴大，從700萬美元增至5200萬美元。

分析師強調，雖然投資者再次對金融科技IPO展現熱情，但市場將要求證明像Klarna這樣的公司能在成長與獲利之間取得平衡。PitchBook的高級分析師Rudy Yang對路透社表示，在當前宏觀經濟環境下，金融科技公司將面臨嚴格審查。

競爭與品牌影響力

Klarna在競爭激烈的行業中角逐。美國競爭對手Chime於6月上市，首日股價飆升59%，但隨後跌破發行價。這展現了高調金融科技IPO可能帶來的波動性。

行業分析師則認為，Klarna的強大品牌或能為其帶來優勢。IPOX的Kat Liu指出，在快速變化的行業中，品牌認知度與商業模式同樣重要。Klarna的全球知名度和聲譽或能幫助其應對競爭壓力。

消費者行為支持BNPL

BNPL模式仍受到消費者的熱烈需求。儘管通脹高企、收入增長放緩，美國的支出仍保持韌性。Klarna報告稱，截止6月30日的12個月內，75%的收入來自交易和服務費，25%來自利息收入。

分析師指出，該模式依賴於交易量和還款率。消費者支出降低可能會減少手續費收入，同時增加信貸損失的風險，這是投資者將密切關注的風險因素。

首次亮相的意義

Klarna的IPO被視為高成長金融科技公司重返公開市場的風向標。儘管盈利能力仍存疑，但首日強勁的表現反映出上市市場的投資熱情正在回升。

對Klarna而言，籌集的13.7億美元將用於持續擴展和產品開發。對整個行業來說，此次上市可能激勵其他金融科技公司——從支付公司到加密貨幣企業——在經歷一段波動期後再次測試公開市場。

結論

Klarna從私人估值450億美元到公開上市時的174億美元，展現了金融科技的潛力與風險。公司現在迎來新篇章，投資者將不僅關注成長速度，更會關注其如何將龐大的用戶基礎和強大品牌轉化為可持續的盈利。