清算價格是什麼？了解交易中自動平倉機制的正確方式

什麼是強制平倉價？這是任何期貨交易者都必須了解的重要概念之一。強制平倉價指的是系統在你的未實現虧損未觸及最低維持保證金時，會自動平掉你的持倉的特定價格。了解強制平倉價有助於你更有效地管理風險，避免在交易過程中出現意外。

強制平倉價的概念與何時觸發

當參考價格（mark price）觸及強制平倉價時，持倉會在破產價（bankruptcy price）被平倉，該價格對應的保證金為0%。換句話說，這是你的帳戶餘額低於維持保證金要求的時點。

舉一個實例：假設你的強制平倉價設定為15000美元，而參考價格目前為20000美元。當市場波動，參考價格下降到15000美元時，就會觸及你設定的強制平倉價。此時，你的未實現虧損已達到維持保證金的水平，系統將啟動自動平倉機制，平掉你的持倉以限制損失。

要檢查參考價格及相關指標，你需要登入交易所的持倉管理頁面，查看每個未平倉倉位的詳細資訊。

強制平倉價的計算公式：兩種不同方式

強制平倉價的計算方式並非固定不變——它取決於你所使用的保證金模式。有兩種主要模式，每種有其專屬的計算公式，並各自具有不同的優點。以下將詳細介紹。

單一保證金模式：如何計算強制平倉價

單一保證金模式（Isolated Margin Mode）是將保證金放在單一持倉中，與帳戶餘額分離。此模式的特色是讓你能更靈活地管理風險，因為在該持倉被強制平倉時，最多損失的金額僅限於你為該持倉設定的保證金。

在單一模式下的強制平倉價計算公式：

多頭（Long）持倉： Giá Thanh Lý (Long) = 合約數量 / [持倉價值 + (初始保證金 - 維持保證金)]

空頭（Short）持倉： Giá Thanh Lý (Short) = 合約數量 / [持倉價值 - (初始保證金 - 維持保證金)]

公式中各部分解釋：

• 持倉價值 = 合約數量 ÷ 平均進場價格
• 初始保證金 = 持倉價值 ÷ 杠桿倍數
• 維持保證金 = (持倉價值 × 維持保證金率) - 扣除的維持保證金
• 維持保證金率（MMR） 依據你選擇的風險等級而定

請注意，實際計算時可能會因手續費等因素產生微小差異。

範例1：多頭持倉，單一保證金模式

交易者A決定以50倍杠桿，買入價值100,000美元的BTCUSD，進場價為50,000美元，維持保證金率為0.5%，且未追加保證金：

• 持倉價值 = 100,000 / 50,000 = 2 BTC
• 初始保證金 = 2 / 50 = 0.04 BTC
• 維持保證金 = 2 × 0.5% = 0.01 BTC
• 強制平倉價 = 100,000 / [2 + (0.04 - 0.01)] = 49,261.08美元

若參考價格跌至此價，持倉將自動平倉。

範例2：空頭持倉，單一保證金模式

交易者B以10倍杠桿，賣出價值60,000美元的BTCUSD，進場價為50,000美元，維持保證金率同為0.5%：

• 持倉價值 = 60,000 / 50,000 = 1.2 BTC
• 初始保證金 = 1.2 / 10 = 0.12 BTC
• 維持保證金 = 1.2 × 0.5% = 0.006 BTC
• 強制平倉價 = 60,000 / [1.2 - (0.12 - 0.006)] = 55,248.61美元

若價格上升到此價，空頭持倉將被平倉。

範例3：資費影響對強制平倉價的影響

交易者C以杠桿50倍，買入價值100,000美元的BTCUSD，進場價50,000美元，初始強制平倉價同為49,261.08美元（範例1）。但若需支付0.01 BTC的資費，且帳戶餘額不足支付，資費將從保證金中扣除，導致保證金減少，強制平倉價會更接近參考價格：

• 新的強制平倉價 = 100,000 / [2 + (0.04 - 0.01 - 0.01)] = 49,504.95美元

此情況下，平倉價格上升，風險變大。

雙向保證金模式：連動的強制平倉價

跨式（Cross Margin Mode）與單一模式不同，它是將所有持倉的風險共用一個資金池。每個持倉的保證金仍然獨立，但剩餘資金會在所有持倉間共享。這意味著，強制平倉的價格會隨著帳戶整體盈虧變動而調整。

在此模式下，只有當帳戶沒有足夠的剩餘資金且持倉無法維持保證金時，才會觸發平倉。

在跨式模式下的強制平倉價計算公式：

多頭（Long）： Giá Thanh Lý (Long) = 合約數量 / [持倉價值 + (初始保證金 - 維持保證金) + 剩餘資金]

空頭（Short）： Giá Thanh Lý (Short) = 合約數量 / [持倉價值 - (初始保證金 - 維持保證金) + 剩餘資金]

**主要差異：**此模式加入了“剩餘資金”作為緩衝，讓你在帳戶盈虧未結算前有較大空間避免被強制平倉。通常在此模式下，強制平倉價會比參考價更遠。

公式中各部分解釋：

• 持倉價值 = 合約數量 ÷ 平均進場價格
• 初始保證金 = 持倉價值 ÷ 杠桿
• 維持保證金 = 持倉價值 × MMR
• 剩餘資金 = 帳戶總餘額 - 已用保證金

範例：跨式保證金模式

交易者D決定以20倍杠桿，買入價值50,000美元的BTCUSD永續合約，持倉價值為2 BTC，帳戶中有0.5 BTC的剩餘資金，MMR為0.5%：

• 持倉價值 = 50,000 / 25,000 = 2 BTC
• 初始保證金 = 2 / 20 = 0.1 BTC
• 維持保證金 = 2 × 0.5% = 0.01 BTC
• 強制平倉價 = 50,000 / [2 + (0.1 - 0.01) + 0.5] = 9,652.50美元

與單一模式相比，因為加入了剩餘資金，平倉價格更遠，提供更大安全空間。

總結：強制平倉價是什麼？為何重要？

強制平倉價是一個用來保護交易者與交易所的風險管理機制。理解其計算方式，能幫助你：

• 預測持倉可能被平倉的危險價位
• 選擇適合自己策略的保證金模式
• 透過調整保證金或杠桿來有效控管風險
• 避免不必要的損失與突發狀況

無論你使用單一或跨式保證金模式，持續關注強制平倉價及其影響因素（資費、價格波動、保證金變動）都能讓你成為更智慧的交易者。