理解持倉時間：GTC、FOK 和 IOC 交易策略以提升交易效率

當交易者在現代金融市場下單時，他們需要對訂單的執行方式和時間進行策略性控制。期限（Time in Force, TIF）的概念正是提供了這樣的彈性。無論你是在交易現貨市場、永續合約或期貨，選擇合適的期限策略都能顯著影響你的交易結果。大多數當代交易平台支持三種主要的限價訂單期限執行策略：GTC、FOK 和 IOC——每種策略都針對不同的市場狀況和交易者目標而設。

GTC 訂單：耐心執行與持續控制

Good Till Canceled（GTC，直到取消）代表最具彈性的訂單執行方式。GTC 訂單會在市場中保持有效，直到你完全成交或手動取消。這種策略適合那些已確定特定價格目標，並願意等待市場達到該水平的交易者。你可以完全掌控——如果市場條件改變或你重新評估策略，可以隨時取消未完成的合約，無需承擔罰則。

GTC 訂單對於持有較長期頭寸或拒絕接受價格讓步的交易者特別有價值。它不會在不利的價格立即執行，而是在訂單簿中排隊，耐心等待匹配的買賣單到來，逐步累積成交量。這種耐心常常能帶來較佳的平均進場價格，尤其在波動較小的市場時期。

FOK 和 IOC：速度導向的執行方式

Fill or Kill（FOK，全部成交或立即取消）訂單遵循嚴格的全或無原則。你的 FOK 訂單必須在指定價格或更佳價格立即全部成交，否則整個訂單將被取消，且不會有任何部分成交。這種方式排除部分成交，避免持有碎片化的頭寸。短線交易者和日內交易者常用 FOK 訂單來追求短期機會，因為精確的進出時機比執行的完整性更重要。

Immediate or Cancel（IOC，立即或取消）則提供中間方案。你的 IOC 訂單會在限價或更佳價格立即成交一部分，未成交的部分則自動取消，而不是留在訂單簿中等待。交易者使用 IOC 訂單來避免目睹大額訂單逐步在較寬的價差中執行。如果你擔心大量訂單會拖累價格，侵蝕利潤空間，IOC 可以幫助你在無法立即成交的部分自動取消，保護你的利潤。

實例比較

假設你想以最高 $8,001 的價格購買 10,000 份合約，當前訂單簿顯示：

賣方（Ask）：

• $8,001：5,000 份
• $8,002：5,000 份
• $8,003：3,000 份

當前市價： $8,000

在這個市場深度下，各期限策略的表現如下：

GTC 執行：
你的訂單立即以 $8,001 成交 5,000 份，剩餘的 5,000 份排隊等待成交。你以平均 $8,001 的價格進場，尚有未成交的部分待完成。

FOK 執行：
由於在或低於 $8,001 的價格只有 5,000 份，無法一次性完成 10,000 份的全部訂單，整個訂單將被取消，沒有任何成交。

IOC 執行：
立即成交 5,000 份在 $8,001，剩餘的 5,000 份自動取消。你以 $8,001 的價格成交了 5,000 份，沒有未完成的訂單。

選擇適合的期限策略

選擇哪種期限取決於你的交易目標。若你重視價格精確而非速度，建議使用 GTC，適合追求限價的交易者。若你需要全數成交，則選擇 FOK，適合追求完整頭寸的交易。若你希望快速部分成交，且不希望訂單留在帳戶中雜亂，則 IOC 是理想選擇。

多數專業交易者都熟練掌握這三種期限選項，根據市場波動、持倉規模和獲利目標靈活切換。理解這些執行方式，能讓你在現貨、永續合約和期貨市場中更有效掌控交易結果。