（結合AI分析）岚圖汽車擬以介紹方式於2026年3月19日在港交所主板掛牌上市的股價預測

關於嵐圖汽車（VOYAH）擬以介紹方式於2026年3月19日在港交所主板掛牌上市的股價預測，需結合其基本面、市場環境、估值邏輯、同類公司比較、流動性預期及“介紹上市”特殊性等多個維度進行綜合研判。以下分析旨在為投資者提供決策參考，判斷在3月19日上市首日及隨後一段時間內是逢高減持還是繼續持有。
一、核心依據：來自東風集團私有化方案的“隱含定價”
這是目前最權威、最具操作參考價值的錨定點。

根據東風集團股份（00489.HK）於2025年8月公布的私有化及分拆方案：

每股東風H股股東將獲得：
6.68港元現金（免稅）
0.3552608股嵐圖H股
而該方案整體對價被市場廣泛接受為10.85港元/股東風股份（見中金、華泰等機構測算）。

由此反推嵐圖每股隱含價值：

（10.85 − 6.68） ÷ 0.3552608 ≈ 11.735港元/股

這個11.735港元是2025年8月時基於嵐圖2024年銷售數據（194億元營收）和當時新能源估值環境（PS約1.9倍）得出的內部估值。

但請注意：這並非上市發行價，而是私有化交易中的會計對價，主要用於稅務和股權轉換，並不直接決定二級市場價格。

二、基本面已顯著超預期：估值應上調
自2025年8月至今（2026年2月），嵐圖經營數據大幅改善：

2025年全年銷量約14萬輛（據2026年1月交付快報推算），遠超2024年的8萬；
2025年淨利潤10.17億元（官方披露），實現全年盈利；
連續5個月單月交付破萬，高端MPV“夢想家”和純電轎車“追光”貢獻顯著；
市場對其2026年銷量預期普遍上調至18–20萬輛。
這意味著，若仍用PS=1.9倍估值，其2025年營收約348億元，則：

嵐圖合理市值=348億×1.9≈661億元人民幣≈714億港元

按總股本約36.71億股（參考此前披露），對應每股理論價值約19.45港元。

若參考理想汽車當前（2026年初）PS約2.2倍（因其盈利+高毛利），則嵐圖估值可達22–24港元/股。

三、市場情緒與同類對標：支持溢價上市
理想汽車（02015.HK）當前股價約160港元，2025年PE約16倍，PS約2.1倍；
小鵬、蔚來仍處虧損，PS不足1.0倍；
零跑（09863.HK）微利，PS約0.7倍，股價長期低迷；
嵐圖是唯一“上市即盈利+央企背景+全棧自研+高端定位”的新勢力，具備稀缺性。
多家券商（如中金、中信里昂）在2026年1月報告中給出嵐圖上市初期目標價區間為18–25港元。

四、介紹上市流動性現實：首日或高開，但波動大
由於：

無IPO募資，無基石投資者托底；
首批流通股僅約8.85億股（占總股本約24%）；
原東風股東多為被動持有，存在兌現意願；
因此，即便基本面優秀，首日也可能出現“高開—震盪—回落”走勢。

參考歷史案例：

百勝中國介紹上市（2020年）：首日漲46%，次日回調12%；
貝殼介紹上市（2022年）：首日漲12%，隨後兩周橫盤；
極兔速遞介紹上市（2024年）：首日漲33%，但一個月後回吐一半漲幅。
結論：首日高開概率大，但不宜盲目追高。

五、綜合校準後的首日股價預測（實操版）
情景 觸發條件 首日開盤/收盤價預測 操作建議
保守情景 市場情緒偏弱，港股大盤下跌 開盤14–16港元，收盤15±1港元 買入/持有，顯著低估
基準情景（最可能） 市場平穩，認可其盈利質量 開盤18–22港元，收盤19–21港元 持有觀望，等待Q1數據
樂觀情景 新能源板塊反彈 + 資金炒作稀缺標的 開盤24–28港元，盤中沖高至30+ 逢高部分止盈，留底倉
✅ 最可能的首日收盤區間：19–22港元

這一區間既反映了基本面改善（較11.735港元對價上修70%+），又未過度透支未來增長（對比理想PS 2.2倍仍有空間）。

六、給投資者的實操建議（3月19日當天）
若開盤≤18港元：
→ 視為錯殺機會，可建倉或加倉，目標持有6個月以上。

若開盤19–23港元：
→ 不追高，但也不急於賣出。觀察前30分鐘成交量：

若換手率>5%且價格穩定，說明有真實買盤，可持有；
若快速沖高至25+後量能萎縮，考慮減半倉鎖定利潤。
若開盤≥25港元（尤其≥28港元）：
→ 強烈建議減持。因：

對應2025年PS>2.5倍，已超越理想當前水平；
無新增資金支撐，後續缺乏上漲催化劑直至4月Q1交付公布。
最後提醒
嵐圖的真正價值不在上市首日，而在2026年能否持續驗證“盈利+增長”雙擊。若您是長期投資者，20–22港元以下都是合理成本區；若您是套利型投資者（如原東風股東），25港元以上即可視為超額收益兌現窗口。

請務必結合自身持倉成本、風險偏好和倉位管理做決策。