這個信號與過去65年的每一次經濟衰退都同步出現；它剛剛再次閃現

勞動市場是衡量整體經濟健康狀況的最強指標之一。當企業招聘且工人對工作感到有保障時，他們通常會增加支出，推動商品和服務的需求上升；反之，當企業縮減招聘計劃或裁員時，消費者則會謹慎消費。

今天，美國的勞動市場處於一個中間狀態。失業率逐漸上升，就業增長有限，但尚未出現持續的就業縮減。而且，失業率仍低於5%，通常代表接近充分就業的狀態。

儘管如此，投資者和分析師總是密切留意警示信號。

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沙姆指標（或沙姆規則）歷來是預示就業市場壓力的信號

沙姆指標由前聯邦儲備經濟學家克勞迪婭·沙姆專門開發，旨在快速發出警告，同時避免誤報。

這個規則很簡單——當美國失業率的三個月移動平均值比過去12個月的最低點高出至少0.5%時，就會發出經濟衰退的信號。

換句話說，如果失業率相對快速上升，幾乎總是預示著經濟衰退即將來臨。

讓我們來看看過去65年的數據，了解這個信號的表現。

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歷史上，沙姆規則多數情況下在經濟衰退剛開始時就被觸發。一旦觸發了那個超過12個月內上升0.5%的規則，失業率通常會迅速大幅上升。

沙姆規則再次被觸發；投資者應該預期經濟衰退

2024年7月，當失業率在過去12個月內上升0.54%時，沙姆規則正式被觸發。理論上，這應該預示著經濟衰退，但目前尚未如此。

如果沙姆規則在沒有經濟衰退的情況下被觸發，將是過去六十年來的首次。但過去12到18個月的情況顯示，就業市場的惡化是緩慢而逐步的，而非突然出現的。如果看看2025年的非農就業數據，美國經濟僅新增了181,000個工作崗位。從整體來看，幾乎沒有增長，就業率也略有上升。

我認為毫無疑問，勞動市場正在放緩。只是速度比過去慢得多。

我們是否正走向經濟衰退？

也許進展緩慢，但目前還不太可能。

GDP增長足夠強勁，通脹也在逐步緩解，似乎衰退尚未迫在眉睫。但我們不應忽視就業市場數據所傳達的訊息，也不應忽視當前經濟趨勢的走向。

沙姆規則最近一次被觸發的事實應該是一個警示。我們可能還沒有走出風暴。