探索 TWAP 策略：智慧交易指令管理工具

TWAP（平均價格時間加權策略）是交易算法中的一種先進方法，旨在解決大型交易者常遇到的一個重大挑戰：如何執行巨額訂單而不引起市場波動。twap 提供智慧的解決方案，將大額訂單拆分成多個較小的訂單，並均勻分配在一定時間內執行，從而控制市場影響並獲得更接近市場平均成交價的執行價格。

twap 的優點在於能幫助交易者高效且受控地執行交易，利用市場波動，同時降低風險。因此，twap 成為機構投資者、避險基金及專業交易者的首選工具。

TWAP 的核心原則是什麼

TWAP 運作的基本原則簡單而有效：不一次性下達一個巨大的訂單，而是系統自動計算最佳時間，將該訂單拆分成多個較小的部分，並在均勻的時間間隔內執行。

啟用 twap 策略時，算法會持續監控市場狀況，根據設定的參數調整每個子訂單的數量，並以最優化的方式執行交易。這不僅降低了對市場的影響，也幫助你獲得接近市場實際平均價格的成交價。

TWAP 配置中的重要參數

為了有效運用 twap，你需要了解每個參數的意義及其對執行過程的影響。

總交易量：你希望通過 twap 策略交易的總數量，這是所有其他設定的出發點。

運行時間：決定 twap 將運行的時間範圍，從5分鐘到24小時不等。在此期間，算法會拆分並執行你的訂單，直到全部成交或時間結束（以先到者為準）。請注意，在市場劇烈波動時，可能無法完全保證全部成交。

下單頻率：決定每個子訂單之間的時間間隔。預設值為30秒，但你可以根據需求自訂，範圍為5秒到120秒。

單次訂單大小：表示每個子訂單的規模。如果啟用隨機訂單功能，每個子訂單的大小會在±20%的範圍內隨機調整，以增加不可預測性，降低被市場察覺的風險。不過，其他限制如最大訂單量仍會適用。

TWAP 的訂單類型與價格策略

在配置 twap 時，你可以選擇兩種主要的子訂單類型：

市價單：立即以當前市場價格成交。執行速度快，但可能因市場波動而產生滑點。

限價單：設定一個特定價格，基於當前最佳買賣價（bid/ask）加減一定範圍。根據市場波動，訂單可能以 maker（掛單）或 taker（吃單）方式成交。計算公式如下：

• 買入：限價 = 最佳買價 - 範圍（或：最佳買價 ×（1 - %範圍））
• 賣出：限價 = 最佳賣價 + 範圍（或：最佳賣價 ×（1 + %範圍））

此外，twap 還提供兩個高級設定：觸發價格（策略僅在價格接近此水平時啟動）和停止價格（價格觸及此水平時結束策略，常用於風險控制）。

實例演示：計算 96 BTC 的 TWAP

為了更直觀理解 twap 的運作，以下是一個具體範例：

• 總數量：96 BTC
• 運行時間：4小時
• 下單頻率：30秒
• 訂單類型：市價單
• 隨機訂單：關閉
• 觸發價格：$100,000
• 停止價格：$110,000

當 BTC 價格達到 $100,000 時，策略啟動。系統將在接下來的4小時內，按照以下計算進行：

• 總秒數：4 × 3600 = 14,400秒
• 子訂單數量：14,400 / 30 = 480
• 每個子訂單大小：96 / 480 = 0.2 BTC

每30秒，系統會下達一個市價單，買入0.2 BTC。策略會在以下任一條件觸發時結束：全部96 BTC完成交易，或4小時結束，或價格觸及$110,000（停止價格）。

使用限制與規則

使用 twap 時，請留意以下限制，以確保策略正常運行：

• 每個帳戶最多可同時運行20個 twap 策略，每個交易對最多10個。
• 下單間隔必須在5秒到120秒之間。
• 每個子訂單的最小規格依平台規定，且在「立即交易」中最大訂單量亦有上限。對於永續合約及期貨，子訂單最大量不得超過最大允許量的一半。例如，若 BTCUSDT 的最大訂單量為100 BTC，則 twap 子訂單最大為50 BTC。
• 最低交易量由公式決定： Max（「名義價值最低」×子訂單數 / 最近成交價 ×1.1；最小訂單量×子訂單數）

其中，子訂單數為：運行時間（秒）/下單間隔（秒）。

例外情況處理與資金管理

• 若某個子訂單未完全成交，系統會自動重試。若仍失敗，該訂單將被取消，系統等待下一個訂單或策略結束。
• twap 不會在未成交前佔用資金，確保帳戶有足夠餘額，否則策略會停止。平倉訂單（賣出）不需額外保證金。
• 自動停止條件包括：餘額不足、持倉模式變更、持倉價值超出風險範圍、未平倉利潤超限、運行超過7天或其他平台規定。

使用 TWAP 的操作指南

設置策略：

1. 進入訂單區，點擊工具，選擇TWAP。
2. 填寫所有必要參數，仔細檢查。
3. 確認無誤後點擊確認，啟動策略。

終止策略：

在持倉頁面，點擊工具，選擇TWAP，即可看到所有運行中的策略詳情，包括訂單大小、平均成交價、限價等。點擊終止即可停止該策略。

查看歷史：

在帳戶菜單中選擇工具歷史，選擇TWAP，點擊詳情，即可查看所有已成交的訂單，TWAP 相關訂單會標記為“TWAP”，方便辨識與追蹤。