華爾街抹去這家曾經勢不可擋的公司$47 十億美元

當COVID-19疫情衝擊經濟時，它大幅推動了某家公司的成功。然而，這些收益來得快去得也快，這家企業如今正感受到痛苦。

自2021年1月市值達到創紀錄的493億美元以來，這家消費者非必需品股票一直在下跌。如今，它的估值僅剩18億美元。華爾街在短短五年內抹去了這家曾經勢不可擋的公司的475億美元。

圖片來源：Getty Images。

昔日的高速成長已成過去

在2018財年開始到2021財年的四年間，Peloton Interactive（PTON 0.11%）的年度營收增長從未低於99%。其創新且具科技感的運動設備銷售火熱，因為在疫情最嚴重的日子裡，人們尋找在家運動的方法。

由於市場喜歡一個良好的成長故事，Peloton的股價在華爾街曾是寵兒。自2019年9月首次公開募股以來，股價飆升了550%，直到2021年1月達到高點。

然而，Peloton的成功是短暫的。從2022財年開始，營收開始下滑。直到今天仍是如此。在2026財年第二季度（截至2025年12月31日），儘管推出了新產品線和人工智能功能，營收仍下降了3%。

公司從高速成長轉變為用戶基數縮減。連接健身訂閱用戶數目前不到270萬，第二季度同比下降7%。儘管管理層努力進行硬體與軟體升級、推出新內容或建立分銷合作，但似乎都未能奏效。

這些困境不能歸咎於經濟環境。預計2026財年將是連續第五年銷售下滑，宏觀經濟和利率背景多變。花上四位數購買健身器材的誘惑已不復存在。

擴展

納斯達克：PTON

Peloton Interactive

今日變動

(-0.11%) $-0.01

現價

$4.42

主要數據點

市值

19億美元

當日價格範圍

$4.32 - $4.53

52週價格範圍

$4.08 - $9.20

成交量

25萬

平均成交量

1100萬

毛利率

50.14%

投資者應注意一個信號

在股價如此大幅下跌、距離歷史高點已下跌97%的情況下，價值投資者可能會開始關注這家健身破壞者。Peloton的股價確實便宜，市價僅約過去12個月營收的0.7倍左右。這遠低於過去五年的平均市銷率2.3倍。

我仍認為這是一個典型的價值陷阱，因為這支股票本身就值得便宜。Peloton是一家正在縮小的企業。管理層大幅削減成本和降低淨負債，並不能掩蓋成長仍是挑戰的事實。在公司能夠開始擴展之前，投資者甚至不應考慮冒這個險。