當大型交易需要明智的策略時：TWAP策略

大型交易操作常常為交易者帶來嚴重的問題——它們會影響市場價格，導致不希望的波動。為了避免一次性全部下單，聰明的交易者會將交易拆分成較小的部分。TWAP（時間加權平均價格）正是為此而設計的，它自動化此過程，幫助實現公平的市場價格，避免劇烈跳升。TWAP會計算每個小訂單的最佳下單時間，以最小化對市場的影響並控制風險。

它的運作原理與原因：算法基礎

TWAP根據用戶設定的參數計算進場與出場點。系統的運作方式是：不會一次性發送96 BTC的訂單，而是將這個數量拆分成數百個較小的訂單，並在預定的時間間隔內逐步提交。這樣，交易者就能避免價格突變，並獲得反映市場實際狀況的平均成交價格。

機構投資者與對沖基金使用此算法作為標準工具，正是因為它能降低執行的波動性，並在大量交易時保持可控。

形成策略的參數

每個TWAP操作都可通過一組關鍵參數進行設置：

交易量——即你打算通過算法買入或賣出的資產總數。

持續時間（從5分鐘到24小時）——決定策略持續的時間長短。在此期間，系統會定期提交子訂單，直到全部完成或時間到期。請注意：在市場不穩定時，可能無法保證全部訂單都能完全執行。

訂單間隔（預設為30秒）——顯示系統提交新子訂單的頻率。你可以根據需要調整。

每個子訂單的數量——決定每個訂單的規模。如果啟用隨機變動功能，每個訂單將在設定值的±20%範圍內變動，但系統仍會遵守最大允許規模的限制。

下單類型——提供兩種選擇。市價單會立即以當前市場價格成交，而限價單則在距離最佳報價一定距離的價位掛單（用於買入或賣出）。後者可以是普通掛單或吸取流動性的掛單，取決於市場走勢。

限價價格計算方式：

• 買入：最佳報價 − 設定距離（或：最佳報價 ×（1 − 距離百分比））
• 賣出：最佳報價 + 設定距離（或：最佳報價 ×（1 + 距離百分比））

觸發價格（高級設定）——只有當市場價格達到此價格時，整個算法才會啟動。
止損價格（高級設定）——當價格跌至或升至此水平時，TWAP操作會自動停止。

實例演示：實際操作流程

假設你想在4小時內買入96 BTC。設置如下：

• 總數量：96 BTC
• 持續時間：4小時
• 間隔：30秒
• 隨機變動：關閉
• 訂單類型：市價
• 觸發價格：$100,000
• 止損價格：$110,000

當市場觸及$100,000時，策略啟動。
4小時轉換成秒：4 × 60 × 60 = 14,400秒。
在此期間，算法將96 BTC拆分成480個子訂單（14,400 ÷ 30 = 480）。
每30秒提交一個市價單，規模約為0.2 BTC（96 ÷ 480）。

TWAP流程會在以下情況之一發生時停止：

1. 所有96 BTC已成交
2. 4小時已過
3. 價格達到止損價$110,000

以先發生的事件為準。

遊戲規則：限制與要求

平台對TWAP操作制定了規則，需了解：

• 同時進行的策略數量：每個帳戶最多啟動20個TWAP策略，但每個交易對最多同時運行10個策略。

• 最小下單間隔：訂單間隔不得少於5秒，也不得超過120秒。

• 每個訂單的最小規模：根據現貨交易規則，最小子訂單量由規則決定，最大值則依帳戶類型而定。
  例如：BTCUSDT允許最大100 BTC的訂單，則通過TWAP每個子訂單最多50 BTC。

• 總體最小數量：計算公式為：

  Max(最小名義價值 × 子訂單數 ÷ 當前價格 × 1.1；最小訂單量 × 子訂單數)

  其中，子訂單數 = 持續時間（秒）÷ 間隔（秒）

運行中的注意事項

• 重複執行：若TWAP因某些原因未能完全執行訂單，系統會嘗試再次下單。若第二次仍未成功，該訂單將被取消，需等待下一次執行。
• 資金管理：算法在訂單未執行前不會佔用資金，但你必須確保帳戶有足夠資金以完成交易，否則策略會停止。平倉訂單不會佔用額外保證金。
• 自動停止：TWAP會在以下情況自動停止：
  • 資金不足以執行下一個訂單
  • 帳戶持倉狀態變化
  • 持倉超出風險限制
  • 未平倉合約持倉超過允許水平
  • 策略運行超過7天

TWAP的使用步驟：逐步指南

啟動策略：
在訂單界面點擊工具，選擇TWAP。
填寫所有必要參數，確認無誤後點擊確認。

停止操作：
前往持倉頁面，點擊工具，選擇TWAP。
在策略詳情頁面可以看到已執行的量、平均成交價、設定價格等。點擊停止即可中止。

查看訂單歷史：
打開工具歷史，選擇TWAP作為算法類型。
點擊詳情查看所有在此策略期間完成的訂單。所有通過TWAP下的訂單都會在“訂單類型”列標記TWAP，方便追蹤。

TWAP是進行大額交易、避免市場劇烈波動的強大工具。理解其參數與規則，能幫助交易者最大化利用此算法的優勢。