清算計算器：在單一交易帳戶中以隔離保證金模式進行風險管理

有效管理槓桿交易風險始於了解清算計算器的運作方式。此工具能幫助交易者準確判定其持倉被強制平倉的價格。統一交易帳戶支持三種槓桿模式：隔離槓桿、交叉槓桿和組合槓桿。在隔離槓桿模式下，為單一持倉分配的資金與帳戶主餘額完全分離，意味著交易者的最大損失僅限於該持倉的槓桿資金。

清算計算器的用途及其在風險管理中的角色

清算計算器扮演著關鍵角色：它顯示持倉的槓桿餘額何時會跌破維持槓桿所需的最低水平。當標記價格達到計算出的清算價格時，持倉會以破產價格自動平倉，且槓桿餘額降至零。理解此機制對於正確選擇持倉規模和槓桿倍數至關重要。每種交易模式——永續合約和期貨——都有其特定的計算公式，考慮了初始槓桿、維持槓桿和平倉手續費。

反向合約的計算原理

反向永續合約和期貨合約使用專屬的方法，透過清算計算器來確定清算價格。

多頭持倉：

清算價格（多頭）= 合約數量 / [持倉價值 + (初始槓桿 - 維持槓桿)] - (額外追加的槓桿 / 合約數量)

空頭持倉：

清算價格（空頭）= 合約數量 / [持倉價值 - (初始槓桿 - 維持槓桿)] + (額外追加的槓桿 / 合約數量)

使用的參數包括：

• 持倉價值 = 合約數量 × 平均入場價格
• 初始槓桿 = (持倉價值 / 融資倍數) + 預估平倉手續費
• 維持槓桿 = (持倉價值 × MMR) - 維持槓桿扣除額 + 預估平倉手續費

維持槓桿（MMR）依風險限額而定。需注意，計算出的清算價格與實際價格可能因平倉手續費而略有差異。

實例：

交易者以10倍槓桿在BTCUSD合約中開多倉，持倉價值為60,000美元，入場價50,000美元。維持槓桿為0.5%，未加額外槓桿。

• 持倉價值 = 60,000 / 50,000 = 1.2 BTC
• 初始槓桿 = 1.2 / 10 = 0.12 BTC
• 維持槓桿 = 1.2 × 0.5% = 0.006 BTC
• 清算價格 = 60,000 / [1.2 - (0.12 - 0.006)] = 55,248.61美元

USDT合約的清算價格計算

對於永續USDT合約，計算方式與反向合約不同。

多頭：

清算價格（多頭）= 入場價 - [(初始槓桿 - 維持槓桿) / 合約數量] - (額外追加的槓桿 / 合約數量)

空頭：

清算價格（空頭）= 入場價 + [(初始槓桿 - 維持槓桿) / 合約數量] + (額外追加的槓桿 / 合約數量)

參數說明：

• 持倉價值 = 合約數量 × 平均入場價格
• 初始槓桿 = (持倉價值 / 融資倍數) + 預估平倉手續費
• 維持槓桿 = (持倉價值 × MMR) - 維持槓桿扣除額 + 預估平倉手續費

計算時需考慮手續費可能造成的偏差。

範例：

交易者以50倍槓桿在USDT合約中開多倉，持倉量1 BTC，入場價40,000 USDT，後來追加3000 USDT的保證金。

• 初始槓桿 = 40,000 / 50 = 800 USDT
• MMR = 0.5%
• 維持槓桿 = 40,000 × 0.5% = 200 USDT
• 清算價格 = [40,000 - (800 - 200)] - (3000 / 1) = 36,400 USDT

USDC合約的計算方法

永續USDC和期貨合約的公式類似USDT合約，但有重要差異。

多頭：

清算價格 = 入場價 - [(初始槓桿 + 額外追加的槓桿 - 維持槓桿) / 持倉規模]

空頭：

清算價格 = 入場價 + [(初始槓桿 + 額外追加的槓桿 - 維持槓桿) / 持倉規模]

參數定義與前述相同。

USDC合約的特點在於每8小時進行一次計算，期間平均入場價會更新為當前標記價，影響平倉手續費和維持槓桿的計算。不過，在隔離槓桿模式下，界面顯示的初始槓桿不變，任何變動都反映在手續費和盈虧的調整中。

範例：

交易者在BTC-Perp上以10,000 USDC入場，持倉1 BTC，槓桿10倍，空倉，並追加3000 USDC保證金。計算如下：

• 初始槓桿 = 10,000 × 1 / 10,000 = 1000 USDC
• 維持槓桿 = 10,000 × 0.4% + 6.6 = 46.6 USDC
• 平倉手續費 = (10,000 × 1) × (1 + 1/10) × 0.06% = 6.6 USDC
• 清算價格 = 10,000 + [(1006.6 - 46.6) / 1] = 10,960 USDC

在16:00 UTC，標記價為9900 USDC，已實現盈虧100 USDC，平均入場價更新為9900 USDC，重新計算：

• 新手續費 = (9900 × 1) × (1 + 1/10) × 0.06% = 6.534 USDC
• 新初始槓桿 = 10,000 × (1/10) + 6.534 = 1006.534 USDC
• 新維持槓桿 = 9900 × 0.4% + 6.534 = 46.134 USDC
• 新清算價格 = 9900 + [(1006.534 + 100 - 46.134) / 1] = 10,960.4 USDC

在交易管理中的應用

理解清算計算器的運作是高效交易的關鍵。每種合約類型都需在開倉前仔細計算清算價格。隔離槓桿模式讓交易者能完全掌控風險，將潛在損失限制在分配的槓桿資金內。掌握這些公式及其組成部分，有助於交易者做出更合理的持倉規模、槓桿選擇及追加保證金的決策。清算計算器不僅是數學工具，更是資金管理和降低交易風險的重要手段。