強平價格計算完全指南：逐倉與全倉模式詳解

當你在合約交易中開倉後，最需要警惕的就是被強平的風險。強平價格計算並不複雜，但理解其背後的邏輯卻至關重要。本文將從基礎概念出發，詳細拆解強平機制如何運作，以及在不同保證金模式下應該如何計算。

認識強平：為什麼要關注強平價格計算

強平是指當標記價格（即時市場價格）觸及強平價格時，系統將自動平倉你的倉位。此時，倉位保證金餘額已經低於維持保證金要求。簡單說，強平就是虧損到一定程度時的強制止損。

舉個例子：假設你的強平價格設定為15,000 USDT，而當前標記價格為20,000 USDT。當標記價格下跌到15,000 USDT時，系統會觸發強平，將你的倉位自動平倉。此時你的未結虧損已經達到維持保證金水平。

理解強平價格計算的核心在於掌握兩個變數：初始保證金（開倉時需要的資金）和維持保證金（維持倉位所需的最低資金）。這兩者的差值，決定了你能承受多大的虧損。

逐倉保證金模式：獨立風險的強平計算

在逐倉保證金模式下，每個倉位都配置獨立的保證金，與你的賬戶餘額完全分離。這種模式的優勢是單個倉位的風險不會波及整個賬戶。

逐倉模式的強平價格計算公式

對於買入（做多）倉位： 強平價格 = 入場價格 − [(初始保證金 − 維持保證金) ÷ 合約數量] − (追加保證金 ÷ 合約數量)

對於賣出（做空）倉位： 強平價格 = 入場價格 + [(初始保證金 − 維持保證金) ÷ 合約數量] + (追加保證金 ÷ 合約數量)

在這個公式中：

• 倉位價值 = 合約數量 × 入場價格
• 初始保證金(IM) = 倉位價值 ÷ 槓桿倍數
• 維持保證金(MM) = (倉位價值 × 維持保證金率) − 維持保證金扣除額
• 維持保證金率(MMR) 根據風險限額等級而定

逐倉模式的實戰案例

案例1：50倍槓桿做多

交易者A以50倍槓桿，在20,000 USDT的價格開立1 BTC的多倉。維持保證金率為0.5%，無追加保證金：

• 初始保證金 = 1 × 20,000 ÷ 50 = 400 USDT
• 維持保證金 = 1 × 20,000 × 0.5% − 0 = 100 USDT
• 強平價格 = 20,000 − (400 − 100) = 19,700 USDT

這意味著當BTC價格跌至19,700 USDT時，倉位會被強平。

案例2：追加保證金後的做空

交易者B同樣以50倍槓桿在20,000 USDT開立1 BTC空倉，隨後手動追加3,000 USDT保證金：

• 初始保證金 = 1 × 20,000 ÷ 50 = 400 USDT
• 維持保證金 = 1 × 20,000 × 0.5% − 0 = 100 USDT
• 強平價格 = [20,000 + (400 − 100)] + (3,000 ÷ 1) = 23,300 USDT

追加保證金大幅提高了強平價格，為倉位提供了更多的虧損緩衝。

案例3：資金費用對強平的影響

交易者以50倍槓桿在20,000 USDT開立1 BTC多倉，初始強平價格為19,700 USDT。但交易者產生了200 USDT的資金費用，而可用餘額不足以支付。此時資金費用會從倉位保證金中扣除：

• 初始保證金 = 400 USDT，維持保證金 = 100 USDT
• 新的強平價格 = [20,000 − (400 − 100)] − (−200 ÷ 1) = 19,900 USDT

保證金被資金費用侵蝕，強平價格向標記價格靠近，倉位變得更容易被強平。

全倉保證金模式：共享資金的複雜情景

全倉保證金模式與逐倉最大的區別在於，多個倉位共享賬戶的可用餘額。這意味著一個倉位的虧損會直接影響其他倉位的強平價格。

全倉模式的核心特點

在全倉模式下，初始保證金獨立分配給各倉位，但剩餘的可用餘額由所有倉位共享。當一個倉位產生未結虧損時，共享的可用餘額會減少，其他倉位的強平價格就會不斷變化，逐漸向標記價格靠近。

只有當可用餘額為0且維持保證金不足以維持倉位時，強平才會觸發。

全倉模式的強平價格計算公式

有未結收益的倉位：

• LP(多倉) = [入場價格 − (可用餘額 + 初始保證金 − 維持保證金)] ÷ 凈倉位數量
• LP(空倉) = [入場價格 + (可用餘額 + 初始保證金 − 維持保證金)] ÷ 凈倉位數量

有未結虧損的倉位：

• LP(多倉) = [當前標記價格 − (可用餘額 + 初始保證金 − 維持保證金)] ÷ 凈倉位數量
• LP(空倉) = [當前標記價格 + (可用餘額 + 初始保證金 − 維持保證金)] ÷ 凈倉位數量

全倉模式的實戰案例

案例1：單一倉位的基礎計算

交易者A以100倍槓桿在10,000 USDT開立2 BTC多倉，可用餘額為2,000 USDT：

• 維持保證金 = 2 × 10,000 × 0.5% = 100 USDT
• 可持續虧損 = 2,000 − 100 = 1,900 USDT
• 倉位可承受的價格下跌 = 1,900 ÷ 2 = 950 USDT
• 強平價格 = 10,000 − 950 = 9,050 USDT

系統佔用200 USDT作為初始保證金，剩餘可用餘額為1,800 USDT。

當價格上漲到10,500 USDT時，交易者獲得1,000 USDT未結收益：

• 可持續虧損 = 1,800 + 200 − 100 + 1,000 = 2,900 USDT
• 倉位可承受的價格下跌 = 2,900 ÷ 2 = 1,450 USDT
• 強平價格仍為 = 10,500 − 1,450 = 9,050 USDT

有趣的是，未結收益並不會改變強平價格的計算邏輯。

案例2：多倉位對沖情景

交易者B在100倍槓桿下持有多個倉位，可用餘額為3,000 USDT，當前標記價格為9,500 USDT：

多倉：2 BTC，入場10,000 USDT，未結虧損1,000 USDT 空倉：1 BTC，入場9,500 USDT

空倉永遠不會被強平，因為倉位數量較小。對於多倉的凈風險，只需考慮abs(2 − 1) = 1 BTC：

• 初始保證金 = (1 × 10,000) ÷ 100 = 100 USDT
• 維持保證金 = 1 × 10,000 × 0.5% = 50 USDT
• LP(多倉) = [9,500 − (3,000 + 100 − 50)] ÷ 1 = 6,450 USDT

案例3：跨合約倉位的動態變化

交易者C持有BTCUSDT多倉和ETHUSDT空倉，可用餘額2,500 USDT：

BTCUSDT多倉：1 BTC，入場20,000 USDT，100倍槓桿，未結虧損500 USDT，當前標記價格19,500 USDT

• IM = 200 USDT，MM = 100 USDT
• LP = 19,500 − (2,500 + 200 − 100) ÷ 1 = 16,900 USDT

ETHUSDT空倉：10 ETH，入場2,000 USDT，50倍槓桿，未結收益100 USDT

• IM = 400 USDT，MM = 100 USDT
• LP = 2,000 + (2,500 + 400 − 100) ÷ 10 = 2,280 USDT

當交易者又開立BITUSDT空倉後，新增初始保證金240 USDT，可用餘額下降為1,700 USDT：

BTCUSDT多倉新強平價格 = 19,000 − (1,700 + 200 − 100) ÷ 1 = 17,200 USDT BITUSDT空倉強平價格 = 0.6 + (1,700 + 240 − 60) ÷ 10,000 = 0.788 USDT ETHUSDT空倉強平價格 = 2,000 + (1,700 + 400 − 100) ÷ 10 = 2,200 USDT

強平價格計算的風險提示

從上述多倉位案例可以看出，在全倉保證金模式下，虧損倉位的未結虧損會直接侵蝕共享的可用餘額，導致盈利倉位的強平價格不斷逼近標記價格。

當可用餘額為0時，各倉位的強平價格將穩定在各自的維持保證金水平，此後不再變化。唯一的例外是資金費用持續扣除，它會直接減少倉位的初始保證金，使強平價格逐漸向標記價格靠近。

這就是為什麼強平價格計算如此重要——它幫助交易者提前預警風險，在虧損倉位還未完全吞噬可用餘額前，主動管理風險敞口。

總結：選擇適合的保證金模式

逐倉保證金模式適合希望風險獨立、單筆交易風險明確的交易者。強平價格計算相對簡單穩定。

全倉保證金模式適合有多倉對沖策略的交易者，但需要密切監控可用餘額和各倉位的強平價格動態。

無論選擇哪種模式，理解強平價格計算的邏輯都是風險管理的基礎。定期檢查你的強平價格，確保它與你的交易策略相匹配，才能在合約交易中走得更遠。