IEEPA關稅裁決：對利率和外匯市場的影響

Investing.com - 美國最高法院裁定根據《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)徵收的關稅無效，此舉可能重塑利率和外匯市場格局。巴克萊警告稱，投資者應關注財政惡化、通脹預期轉變以及貨幣市場波動性重現等問題。

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巴克萊表示，此次裁決認定IEEPA不授權總統徵收關稅，促使政府宣布實施10%的臨時全球關稅，並啟動新的301條款調查。雖然替代措施最終可能彌補失去的關稅收入，但短期內有效關稅稅率預計將下降。

對於美國國債而言，巴克萊預計主要影響將來自潛在的關稅退款及其對財政平衡的影響。該行估計退款金額可能高達1750億美元，可能通過增發短期國債來融資，市場應能吸收這一規模。

然而，關稅收入的任何損失都可能在邊際上擴大赤字，可能導致收益率曲線更加陡峭，長端互換利差收窄。巴克萊指出，IEEPA關稅約占GDP的0.5%至0.7%，是控制赤字的重要貢獻者。

在通脹市場的短端，較低的有效關稅稅率可能略微利空，儘管分析師表示，由於定價慣性和調價成本，商品價格可能不會迅速調整。

在外匯方面，巴克萊表示，此次裁決可能對風險敏感型貨幣構成利好，包括高收益新興市場貨幣和某些基本面強勁的G10貨幣，因為關稅風險降低可能支撐全球增長預期。

該裁決還凸顯了美國的制度制衡機制，這可能降低投資者對美元資產要求的風險溢價。單獨來看，巴克萊認為該裁決對美元兌主要貨幣構成支撐，儘管更廣泛的宏觀因素繼續塑造貨幣走勢。

總體而言，巴克萊表示市場已部分預期這一結果，但政策制定者不斷演變的應對措施，包括根據替代法律授權徵收的新關稅，將決定未來幾個月利率和外匯市場是否會出現更劇烈的反應。

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