甲骨文股價對第二季營收未達預期的反應，因為未來履約義務（RPO）激增至5230億美元

雅虎財經影片 和 Josh Lipton

2025年12月11日

本影片內容：

ORCL

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甲骨文（ORCL）公布的2025財年第二季度業績超出調整後每股盈餘預期（每股2.26美元對比預期1.64美元），但營收未達華爾街預測（160.6億美元對比預期162.1億美元）。這家AI雲端運營商的股價在盤後交易中下跌。

Market Domination Overtime主持人Josh Lipton與雅虎財經科技編輯Dan Howley解析該公司最新財報，包括其總剩餘履約義務（RPO）大幅增加至5230億美元。

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影片文字稿

00:00 講者A

第二季業績剛剛出爐。現在才傳出消息。第二季調整後每股盈餘，我看到是2.26美元。市場預期是1.64美元，這是盈利超預期。我現在看營收，為160.6億美元。市場預估接近162.1億美元，所以營收略低於預期。我還在看營運利潤率，這裡就有數據了。第二季營運利潤率為42%。市場預期是42.2%。

01:00 講者A

我在看各個部門，第二季雲端營收為80億美元。市場預期是80.4億美元。雲端基礎設施營收為41億美元。市場預期是40.9億美元。未來履約義務（RPO）是關鍵指標，代表未來的營收。數值為5230億美元，對比預估約970億美元，這是同比的比較，5230億對97億。

01:46 講者A

記得，這個數據一直很值得關注。我還沒看到預測的指引，正在尋找相關資訊。當然，我還在觀察，這支股票曾經有過劇烈波動。回想上次財報後，股價曾大幅上漲，顯示甲骨文高層說服市場他們是AI領域的贏家，但隨後股價又被打壓。市場開始擔憂客戶集中風險，尤其是OpenAI的相關問題。

02:22 講者A

還有債務風險的擔憂被提出。甲骨文將如何籌資來建設這個龐大的AI數據中心？目前，盤後股價約下跌6%。Dan Haley，我知道你在待命，正在關注這個數據，這不僅對甲骨文很重要，也關乎整個AI趨勢和故事。你有什麼初步看法？

02:59 Dan Haley

是的，甲骨文已經成為一個風向標，因為它在這方面投入巨大，尤其是與OpenAI合作的Stargate項目。他們簽訂了3000億美元的協議。但看到他們在每股盈餘方面超出預期，並且基礎設施方面表現不錯，這相當有趣。我在想市場會如何反應。目前我覺得值得指出的是，在財報中，首席財務官Doug Carrick表示，正如你提到的，未來履約義務是一個關鍵指標，因為它代表尚未實現的部分營收。這個數字從68億美元逐季增長到5230億美元，他們還提到這反映了Meta、Nvidia等新客戶的承諾增加。這將是值得關注的重點。顯然，這家公司憑藉這些協議，已經逐步攀升到像微軟、谷歌甚至Nvidia那樣的行列，尤其是在AI交易方面。這將是接下來一個重要的考驗，尤其是在盤後和明天，投資者將持續消化這些消息。

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