MiniMax市值3000億，今年新貴誕生了

依舊沸騰。

昨日（2月20日），港股馬年首個交易日，智譜和MiniMax再次漲瘋了。其中，MiniMax收盤股價報漲14.52%，市值一舉突破3000億港元。至此，MiniMax上市短短兩個月內，股價漲幅已超過450%。

始於上海，MiniMax背後掌舵者是一位89年的博士閻俊傑，他早年任職於商湯科技，後來在2022年投身AGI創業。成長速度驚人，MiniMax僅用4年時間就實現IPO。閻俊傑也成為中國AI新浪潮的標誌性面孔。

短短幾天，我們目睹著智譜和MiniMax雙雙破3000億市值。此情此景，AI大時代，波瀾壯闊。

37歲，他締造3000億

閻俊傑，無疑是MiniMax的靈魂人物。

1989年，他出生在河南的一座小縣城，本科畢業於東南大學數學專業，後來進入中國科學院自動化研究所攻讀博士，繼續在清華大學計算機系從事博士後研究。

博士期間，閻俊傑加入商湯科技，從實習生一路做起，曾任商湯集團副總裁、研究院副院長和智慧城市事業群CTO。直到2021年底，閻俊傑結束這份工作，一度做好了去當老師的準備。

但一件事改變了他的想法。閻俊傑曾在MiniMax OpenDay上回憶這段往事：有一天外公告訴他想寫一本回憶錄，卻沒辦法做到，因為需要非常好的語言組織能力，而且外公不會打字。“那個時候，我認為只有人工智能可以幫他實現這件事。”

於是在2022年初，閻俊傑在上海正式創立MiniMax，在一個不到100平米的房間裡寫下了初心和路徑以“與所有人共創智能”為使命，致力於實現通用人工智能(AGI)。由此一來，MiniMax成為國內僅有的兩家在ChatGPT發布前，便積極布局大模型研發的企業之一。

很快，MiniMax的第一款AI產品就已上線，之後又陸續推出星野/Talkie、海螺AI等C端產品，覆蓋了內容創作、智能助手以及娛樂應用等領域。2023下半年，在大部分國內大模型廠商還在繼續迭代稠密模型（dense model）之際，MiniMax卻出乎意料地將大量資源投入到MoE架構中。隨後，MiniMax在2024年1月上線abab 6模型，成為國內首個MoE大模型。緊接著又推出abab 6.5系列模型，開創了用MoE架構進行大規模商業化部署的先河。

但外界鮮少知道的是，MiniMax在研發期間曾失敗過兩次，直到第三次成功了，閻俊傑才跟投資人講，MoE差不多能搞定了。事後獲悉的早期投資方明勢創投黃明明對閻俊傑感嘆：“你賭不出來，可能這家公司就掛了。”

今年1月，MiniMax迎來里程碑時刻正式登陸港交所，IPO發行價為165港元/股，收盤大漲109%，首日市值便突破1000億港元。

正如閻俊傑在上市儀式上所言，一家人工智能公司的真正價值是提供源源不斷的先進智能，並為人所用。他與MiniMax踏上新征程。

一場超級回報

300位員工成千萬富豪

沒想到，MiniMax開啟了大漲之路。

在上市首日收盤大漲109%之後，MiniMax股價持續攀升，先是在1月末突破1500億港元市值，隨後又在2月13日突破2000億港元，蛇年收官股價則報847港元/股，總市值突破2600億港元。

令人驚嘆的是，港股馬年首個交易日，MiniMax股價繼續暴漲，收盤漲幅為14.52%，市值正式邁上3000億港元大關。至此，2026年初至今MiniMax股價已累計漲超450%。

那麼，MiniMax靠什麼實現市值翻了三倍？

這要從春節前夕說起，MiniMax正式發布旗艦編程模型M2.5，定位為全球首個為Agent場景原生設計的生產級模型，支持PC、App及跨端應用的全棧編程開發。據官方技術報告，M2.5在每秒輸出100個token的條件下，連續工作一小時僅需花費1美元。

如此大漲，身後投資人自然迎來豐厚回報。

回到2022年初，幾乎同一時間，米哈游和高瓴、IDG資本、雲啟資本一起成為了MiniMax的天使投資方，這一輪投後估值為2億美元。其中，米哈游持有上市後的MiniMax約5.24%股權，對應最新市值，其持股帳面市值已超過150億港元。

招股書顯示，MiniMax投資方雲集了米哈游、高瓴、IDG資本、雲啟資本、明勢創投、紅杉中國、阿里巴巴、騰訊、上海國投、基石資本、小紅書、國方創新、經緯創投等，隊伍龐大。

值得一提的是，MiniMax堪稱最年輕AI團隊。

招股書顯示，2025年CEO閻俊傑36歲、COO贠烨祎31歲、大語言模型負責人趙鵬宇29歲、視覺模型負責人周彧聰32歲。公司共有385名全職員工，平均年齡約29歲，其中研發人員占比超過七成。

與此同時，包含前員工在內，MiniMax員工持股計劃高達392人，這意味著幾乎全員持股。其中，MiniMax普通員工363人合計持股，約占IPO完成後已發行總股本的3.41%，由此計算目前人均持股市值高達2800萬港元。

閻俊傑此前感慨，“過去四年，我們從零開始，靠一群年輕人構建了全球領先的全模態能力，並服務了全球2億多用戶。但這一切只是剛剛開始。我們期待接下來四年AI行業的進步速度和過去四年一樣快。”

這股來自中國的年輕AI力量正在席捲全球。

後浪崛起

中國科技新貴爆發

這一幕並非偶然。

猶記得2025年6月，影石創新登陸A股，上市首日市值超700億元，創始人劉靖康一舉成為科創板首位敲鐘90後。上市後公司股價一路高漲，市值一度超1400億元。

由此，劉靖康躋身年度新貴34歲的他與妻子潘瑤以385億元登上《2025胡潤百富榜》。

這樣的故事正密集多了起來。

今年春晚再次爆紅的宇樹科技，身後也是一位90後。本科畢業於浙江理工大學、碩士畢業於上海大學的王興興，從小就擅長於搞各種小發明。在大學期間，19歲的王興興做出人生第一台機器人。而拿到第一筆投資時，他也才26歲。他所創立的宇樹科技，已向IPO發起衝刺。

無獨有偶，智元機器人去年收購上市公司上緯新材，此後上緯新材連續10個交易日走出漲停行情，成為2025年首個10倍股。

眾所周知，智元機器人身後站著另一位90後坐擁270萬粉絲的B站up主稚暉君彭志輝。他本碩畢業於電子科技大學，曾入選華為的“天才少年計劃”。直至2022年底，他官宣離開華為，去追求自己夢想和熱愛的事業，投身機器人創業。

相似的氣質，還有月之暗面楊植麟。最新消息，澎湃新聞披露月之暗面即將完成新一輪超7億美元的融資，同時估值已迅速翻倍並突破100億美元。如此迅猛背後，來自清華的90後楊植麟功不可沒。

放眼望去，這樣的面孔還有很多：銀河通用王鶴、面壁智能曾國洋、Meshy胡淵鳴、雲鲸智能張峻彬……一位位看似學生面孔，卻憑藉著知識和技術，白手起家創立令人驚嘆的公司。

透過這一幕幕，我們看到中國新一代創業者形象。正如IDG資本團隊觀察到：自ChatGPT問世後，那些真正突破性的創新往往來自年輕團隊。“他們也許還缺乏行業經驗，但正因不受傳統思維束縛，反而能在AI等前沿領域快速建立技術優勢。”

如果說，中國上一波創業者擅長於跑業務做銷售，那麼眼前這一群年輕創始人則更專注於技術。正是這些年輕血液，源源不斷地注入中國科技長河，奔騰不息，流向遠方。