DePIN的演變：從市場炒作到當前現實

去中心化實體基礎設施網絡（DePIN）行業自2024年以來經歷了重大轉變，重新塑造了我們對區塊鏈在現實世界應用的認識。曾被視為加密貨幣最受期待的趨勢之一，如今已成熟為一個複雜的生態系統，技術承諾與市場務實相結合。到2026年初，DePIN項目的總估值仍然相當可觀，但整體格局比兩年前的看漲預期更為細膩。

了解去中心化實體基礎設施網絡

DePIN本質上將數字區塊鏈能力與有形的現實基礎設施相連結——從能源網絡、無線通訊到分散式存儲系統與計算資源。它不依賴集中式運營商，而是將基礎設施分散在由個人參與者組成的網絡中，這些參與者提供實體資產，無論是計算能力、存儲容量、帶寬還是硬體資源。

使DePIN可行的經濟模型核心在於代幣激勵。貢獻者根據其對網絡的價值獲得加密貨幣獎勵。這種方式免除了傳統基礎設施公司所需的大量前期資本投入，實現了基礎設施建設的民主化。

硬體去中心化的基礎

DePIN的核心原則是：將實體組件分散給多個獨立參與者，消除集中系統固有的單點故障。這一架構理念在不同生態系統中展現出不同形式。

存儲為重點的網絡： 如Filecoin（FIL）和Arweave（AR）改變了數據永久保存的方式。Filecoin允許用戶在點對點市場中向全球提供者租用存儲空間。到2026年，Filecoin的市值約為7.5766億美元，代幣價格約為1.01美元，反映出市場在2024年初樂觀情緒後的重新評估。Arweave則以其新穎的區塊織結結構和“隨機存取證明”共識機制，市值約為1.3647億美元，代幣價格為2.08美元，較2024年的牛市預期有顯著調整。

計算與渲染網絡： Render Network（RENDER）展示了DePIN如何優化閒置資源。通過連接需要GPU密集渲染服務的創作者與擁有閒置計算能力的節點運營商，Render打造了一個去中心化的雲端渲染替代方案。2024年從以太坊轉向Solana後，該平台仍服務於創意產業。當前市場數據顯示RENDER交易價約1.49美元，市值約7.7299億美元，遠低於2024年的預測。

計算能力與人工智慧

DePIN在人工智慧領域的應用引起了特別關注，但結果比最初預想的更為複雜。

**Bittensor（TAO）**是一個獨特的方案：一個協議允許機器學習模型協作訓練，並根據計算貢獻和模型質量獎勵參與者。儘管其機制創新，TAO的市場表現揭示了行業面臨的挑戰。該代幣目前交易價約180.90美元，市值約17.4億美元，較2024年的高點大幅下滑。

**Internet Computer（ICP）**由DFINITY基金會開發，定位為“全球電腦”，支持去中心化應用的部署，無需傳統雲基礎設施。平台已推出包括Tokamak和Stellarator在內的多項升級。2026年初的市場數據顯示，ICP市值約12.3億美元，代幣價格約2.24美元，反映出2024年大幅漲升後的市場整合。

去中心化數據與分析基礎設施

**The Graph（GRT）**提供區塊鏈數據的索引服務，使開發者能高效查詢區塊鏈信息。作為去中心化應用的基礎層，GRT在基礎設施中的重要性依然存在。然而，市場估值已大幅收縮——2026年GRT的交易價約0.03美元，市值約3.0785億美元，較2024年的預測大幅下降。

無線與物聯網基礎設施

**Helium（HNT）**率先推出去中心化無線網絡，激勵個人部署熱點（Hotspots）提供物聯網連接。自2024年起在Solana區塊鏈運行，Helium擴展了子網絡代幣（IOT和MOBILE），支持專門的網絡活動。HNT代幣目前交易價約1.52美元，市值約2.8351億美元，展現出該類別的市場演變。

**IoTeX（IOTX）**則採取更廣泛的策略，提供專為物聯網交互設計的區塊鏈基礎設施。其2024年推出的IoTeX 2.0引入模塊化DePIN基礎設施，支持超過50個DePIN項目，涵蓋230個dApp。IOTX的交易價約0.01美元，市值約4805萬美元，展示了專業化基礎設施在更大生態中的運作方式。

數據貨幣化與帶寬優化

**Grass Network（GRASS）**提出了一個有趣的DePIN模型：用戶可以通過貨幣化閒置的網絡帶寬，參與AI訓練數據集的建立。該項目在測試階段吸引了超過200萬用戶，並於2024年10月空投發行代幣。當前市場狀況顯示GRASS約0.19美元，市值約9050萬美元，較2024年的熱情有明顯修正。

**Theta Network（THETA）**則專注於視頻串流基礎設施，通過去中心化的傳遞網絡，讓用戶貢獻帶寬和計算資源，以提升串流質量並降低傳輸成本。EdgeCloud計劃打造一個全球計算網格，用於視頻、媒體和AI應用。2026年，THETA的交易價約0.21美元，市值約2.088億美元，較之前預測大幅下降。

新興DePIN類別

**Shieldeum（SDM）**代表Web3安全基礎設施，利用DePIN模型提供網絡安全、數據中心運營和威脅檢測。該平台在2024年籌集了200萬美元USDT，用於節點運營，並宣布計劃開發BNB Layer-2。

**JasmyCoin（JASMY）**由東京Jasmy公司（由索尼前高管創立）開發，將區塊鏈與物聯網結合，實現數據主權。該項目讓用戶能控制並貨幣化個人數據，通過去中心化協議運作。JASMY目前交易價約0.01美元，市值約2.9054億美元，反映出自2024年以來的市場重新定價。

理解市場現實：2024-2026展望

數據揭示了一個重要的敘事：儘管DePIN技術持續進步，市場估值卻大幅收縮。過去12個月的數據顯示：

• 大幅修正： 多數DePIN代幣從2024年高點下跌60-90%
• 市場再平衡： 投資者在初期熱潮後重新評估估值
• 選擇性堅挺： 具有明確用例和收入模型的項目相對表現較好
• 持續發展： 技術進步在市場修正中仍在進行

這一模式反映了更廣泛的加密市場週期：初期炒作、修正，最終聚焦於基本價值創造。

DePIN的技術與市場挑戰

DePIN行業仍面臨多重重大障礙：

技術複雜性： 無縫整合區塊鏈系統與實體基礎設施，需跨越安全性、擴展性與跨平台互操作性等專業領域。確保去中心化網絡與實體資產之間的可靠通信仍具挑戰。

**監管挑戰：**DePIN項目處於數字資產規範與實體基礎設施規則的交叉點，跨多個司法管轄區運作，增加合規複雜性與運營不確定性。

**實際應用：**要實現主流採用，DePIN解決方案必須在成本效率、可靠性與用戶體驗方面展現明顯優勢。克服機構懷疑，需持續取得運營成功，而非僅靠投機。

市場展望：DePIN的未來路徑

到2026年，DePIN已超越早期熱潮，市值較2024年高峰的超過320億美元有所收縮，反映市場修正與理性估值調整。

市場預測到2028年潛在規模達3.5萬億美元，但目前的趨勢更偏向穩健成長。未來的關鍵在於：

• **創收能力：**證明DePIN服務能產生實質經濟價值
• **用戶採用：**從加密原生用戶擴展到主流用戶
• **監管明確：**建立有利於全球DePIN運營的框架
• **技術成熟：**解決擴展性與互操作性問題

結論：DePIN作為基礎設施，而非投機

DePIN行業代表了基礎設施組織與激勵方式的真正技術革新。將2024-2026年的市場修正視為失敗並不恰當，反而是轉型的標誌：從投機熱潮轉向評估哪些DePIN項目真正解決基礎設施問題。

隨著行業成熟，投資重點逐漸轉向運營指標——實際使用的存儲、處理的計算、部署的網絡——而非代幣經濟與炒作周期。DePIN的長遠意義不在於2026年的估值，而在於去中心化基礎設施模型最終是否能提供比集中式方案更優的現實世界性能。

技術進步仍在持續，市場修正則提供了理性回歸的契機。這種真實創新與現實估值的結合，預示著DePIN最終將在更廣泛的基礎設施生態中找到其位置，並有可能實現最初構想的變革性影響。