2026年在特朗普總統任內，股市崩盤的危機正在醞釀嗎？數據不會說謊。

數據不會說謊：華爾街在唐納德·特朗普總統在白宮期間蓬勃發展。

儘管股市上漲相對正常，無論執政黨為何，特朗普任內的整體股票回報率都高於平均。在他首次非連任的任期內，備受關注的道瓊工業平均指數 (^DJI +0.47%)、基準標普500指數 (^GSPC +0.69%) 和創新驅動的納斯達克綜合指數 (^IXIC +0.90%) 分別飆升了57%、70% 和142%。

特朗普總統坐在橢圓形辦公室內。圖片來源：白宮官方照片。

這些超額回報在特朗普總統的第二任期內仍在持續。自2025年1月20日就職以來，道瓊、標普500和納斯達克綜合指數分別上漲了14%、14% 和15%。

但隨著華爾街主要股指攀升至新高，潛在的阻力也在增加，可能會將這個超強牛市拉回現實。大多數投資者心中的問題是：在2026年，特朗普執政下的股市是否會崩盤？雖然沒有人能確定回答這個問題，但一些經過時間考驗的數據點已經讓投資者對不久的將來可能發生的情況有所預期。

歷史性高估的股市正面臨阻力

儘管回測數據集和相關事件無法保證未來，但它們有助於排除情緒因素，使投資者能客觀看待股市。特別是兩個數據驅動的事件，指向2026年道瓊、標普500和納斯達克綜合指數可能會經歷重大下跌的可能性增加。

首先，標普500的夏勒市盈率（P/E）正逼近前所未有的高點。夏勒市盈率，也稱為循環調整市盈率（CAPE比率），是基於過去10年的平均通脹調整後盈利計算的。將十年的盈利歷史納入計算，確保經濟衰退和震盪事件不會使這一估值工具失效。

標普500夏勒PE比率達到歷史第二高水平 🚨 最高的是網路泡沫時期 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

– Barchart (@Barchart) 2025年12月28日

儘管夏勒PE直到1980年代末才被引入，但其回測數據可以追溯到1871年1月。在這155年的期間內，CAPE比率的平均值約為17.3。但在過去三個月中，它在39到41之間波動。夏勒PE比率唯一高於目前水平的時期，是在網路泡沫破裂前的準備階段。

夏勒PE並不特別有助於預測何時會開始修正。然而，在155年中，曾有五次在持續牛市期間超過30的情況，最終都伴隨著道瓊、標普500和/或納斯達克綜合指數20%或更大的下跌。CAPE比率明確顯示，長期來看，華爾街不會容忍長時間的高估值溢價。這是股市的一個警訊——數據不會說謊。

另一個可能令人擔憂的數據事件是即將到來的11月中期選舉。

特朗普總統的第二任期開始時，政府是統一的——共和黨在眾議院和參議院都占多數。然而，現任總統的政黨在中期選舉中經常失去一部分席位。由於共和黨在眾議院的席位較少，投票的微小變化就可能導致國會分裂。分裂的國會很可能會阻礙總統在第二任期內簽署任何重大立法。

準備好聽到很多關於這個的消息，但中期選舉年份通常在年底前達到最低點，並且會出現較大的年度內修正。

好消息是？自1950年以來，從這些低點起，股票一年後從未更低，且平均漲幅超過30%。 pic.twitter.com/WuWr8vWCJN

– Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 2025年11月16日

根據Carson Investment Research收集並由首席市場策略師Ryan Detrick在X（前Twitter）上發布的數據，股票市場在中期年份的修正通常比總統任期內的其他年份更大。

自1950年以來，中期年份標普500的平均高點到谷底的下跌幅度為17.5%（接近熊市水平）。更重要的是，特朗普總統第一任期內，中期的標普500下跌了近20%。

數據顯示，華爾街不喜歡高估值的股市和財政不確定性。儘管這兩組經過時間考驗的數據都指向2026年股市可能出現修正甚至熊市的高概率，但都沒有表明股市崩盤即將來臨或已在醞釀。由於歷史在華爾街往往會重演，投資者應預料股市在某個時候會有所回調，但不必過度擔心股市崩盤的傳聞。

圖片來源：Getty Images。

數據不會說謊：耐心在華爾街能獲得豐厚回報

儘管數十年甚至超過一個世紀的數據都指向2026年股市可能疲弱，但歷史為專注於長遠的投資者提供了截然不同的前景。

一方面，股市修正、熊市，以及那些拉扯投資者心弦的下行震盪，都是正常且不可避免的事件。由於股市下跌部分由情緒驅動，聯邦政府或聯邦儲備局無法避免這一投資週期的這一部分。

但歷史告訴我們，股市週期並非彼此的鏡像。儘管修正、熊市和崩盤是不可避免的，也是成為全球最大財富創造者的代價，但牛市和樂觀期的持續時間要長得多。

不到兩週前，Bespoke Investment Group的分析師更新了一份數據集，檢視自1929年大蕭條以來每一次標普500牛市和熊市的持續時間。

當前的牛市——“AI牛市”——已超過1200天。這是第10個持續超過1000天的牛市，基於20%的漲跌門檻。

熊市平均持續時間較短，約286天，最長的曾達630天…… pic.twitter.com/ds7lqWWHFh

– Bespoke (@bespokeinvest) 2026年2月10日

在過去96年中發生的27次熊市中，只有三分之一達到一年（365天），且沒有超過630天的。此外，平均熊市的谷底出現在286天（約9.5個月）後。換句話說，當出現重大下跌時，它們往往很快就會解決——尤其是在股市崩盤時。

相比之下，包括當前在內的10個標普500牛市持續時間超過1200天。典型的牛市持續約1011天，約是平均熊市的3.5倍。

即使不知道股市何時會開始修正或下跌有多深，近百年的數據都明確表明，保持樂觀和耐心，是在華爾街增長財富的關鍵公式。