探索去中心化金融（DeFi） (

去中心化金融（DeFi）是一個建立在區塊鏈技術上的新型金融生態系統，為所有人提供平等且公開的金融服務接入能力。與傳統金融完全不同，去中心化金融利用智能合約來消除中介，打造一個點對點的平行金融系統，無需集中機構的控制。

去中心化金融是什麼以及為何它重要？

DeFi生態系統基於基本的金融原則，如信貸、支付、衍生工具和資產交易，但通過區塊鏈而非集中機構來實現。在2021年高峰期，主要區塊鏈上的DeFi協議中鎖定的總價值（TVL）已超過2560億美元，較一年前增長近四倍，展現出該領域的強勁增長。

去中心化金融的重要性在於解決傳統金融系統的兩個核心問題。第一是缺乏信任與透明度。歷史上，金融危機和由集中機構引發的超通貨膨脹已影響全球數十億人。第二是接入問題。全球仍有17億成人沒有銀行帳戶，他們甚至無法使用基本的金融工具，如儲蓄帳戶或借貸服務。

DeFi為這兩個挑戰提供了解決方案。區塊鏈技術已將貨幣從中央銀行和政府的控制中解放出來，去中心化金融也在對整個金融領域做同樣的事情。現在，你可以在不到3分鐘內借款，幾乎立即開設儲蓄帳戶，快速進行跨境支付，並通過加密證券投資你喜愛的公司，無論你身在何處。

去中心化金融的運作機制

去中心化金融依托區塊鏈技術，通過智能合約——存儲並自動執行於區塊鏈上的程式——來運作。你可以將智能合約視為一組數字協議，當預設條件被滿足時，它們會自動執行。例如，一份合約可以在借款人提供足夠抵押品後，自動將貸款發放到指定地址。

以太坊區塊鏈引入了智能合約的概念，並配備了以太坊虛擬機（EVM），這是一個幾乎完整的圖靈狀態機。EVM是用來編寫和運行智能合約的計算工具。開發者使用Solidity和Vyper等語言來編碼，其中Solidity是以太坊上最常用的智能合約語言。

由於EVM和智能合約的靈活性，以太坊已成為第二大加密貨幣，僅次於比特幣。然而，並非只有以太坊支持智能合約。許多其他區塊鏈——通常被稱為“以太坊替代方案”——也支持智能合約，包括Cardano、Polkadot、TRON、EOS、Solana和Cosmos。

這些平台提供了新的設計思路和架構，以解決擴展性、互操作性和交易吞吐量等問題。儘管某些平台在技術上更優，但沒有一個平台能像以太坊一樣在實際應用中佔據領先地位。憑藉網絡效應和先行者優勢，以太坊在用戶數量上保持著堅實的地位。截至2022年，所有平台上已部署了7250個智能合約，其中4900個在以太坊上，占比67.5%。在DeFi領域，已記錄的項目有202個，其中178個運行在以太坊上。

去中心化金融與傳統金融的基本差異

傳統金融（CeFi）依賴銀行和其他金融機構作為中介。而去中心化金融則利用區塊鏈技術，實現去中心化、點對點、扁平化的結構，並著重於更高的接入能力。

DeFi的透明性

DeFi應用由於其點對點的特性，帶來了前所未有的透明度。流程和比率在一個透明模型中確定，並由用戶參與，而非由集中實體運營。因此，DeFi應用的運作比相應的CeFi應用更透明。

此外，去除中介的P2P模型也消除了系統的單點故障，降低了遭受攻擊或操縱的風險。與CeFi不同，DeFi基於共識，且不易被操縱，且用戶對系統的控制更高。

速度與成本效率

消除中介控制交易，使DeFi的處理速度大幅提升。流程更短，記錄更清晰且抗篡改。除了速度外，去中心化模型也大大降低了交易成本。

在CeFi中，跨境交易需經過各國的銀行間通信，受制於國家規範，速度較慢。相反，DeFi的跨境交易可以在幾分鐘內完成，成本也顯著較低。

控制權與安全性

DeFi用戶完全掌控自己的資產，安全由自己負責。這避免了中央機構成為攻擊目標，並且由於用戶對資產的掌控，系統更具抗操縱性。傳統金融機構為了保護資產，需投入大量資金，DeFi則不需要如此高的成本。

基於區塊鏈技術，DeFi應用利用智能合約存儲和處理數據，防篡改。相較於傳統金融容易受到內外部攻擊或操縱，DeFi的點對點交易模式讓所有參與者都能完整追蹤，防止操縱行為。

24/7全天候運作

傳統金融市場只在工作日的銀行營業時間運作。DeFi則依托數字技術，全天候運行，市場持續開放，用戶隨時隨地都能存取。DeFi沒有休市時間，這使得流動性更穩定，而傳統市場在休市時流動性可能變薄。

去中心化金融的主要應用

金融原則是構建“金融積木”——或稱“金融樂高”——是當今金融服務的基礎。DeFi通過將這些原則融入智能合約，提供一個完整的替代金融系統。

去中心化交易所（DEX）

DEX是DeFi生態系統中的重要原則。它允許用戶在不信任的情況下進行加密資產交易，實現去中心化。DEX不要求KYC驗證，也沒有地域限制。

去中心化交易所已獲得顯著動力，所有DEX的鎖定價值已超過260億美元。與中心化交易所不同，DEX不支持法幣交易，只支持加密貨幣之間的交易。

最常見的兩種類型：

• 基於訂單簿的DEX——模仿傳統中心化交易所的訂單簿模式
• 基於流動性池的DEX——又稱“代幣交換平台”，利用流動性池支持單一交易對

穩定幣——價值穩定的數字資產

穩定幣提供一種價值穩定的數字資產。它是將加密貨幣的價值與外部穩定資產（如美元）或多種資產掛鉤，以限制價格波動。穩定幣是DeFi的核心——在五年內，穩定幣的市值已超過1460億美元。

主要有四類：

• 法幣支持型（Fiat-backed）——由美元等法幣擔保，如USDT、USDC、PAX和BUSD
• 加密支持型（Crypto-backed）——由超額抵押的加密資產擔保，如DAI、sUSD、aDAI
• 商品支持型（Commodity-backed）——由黃金或白銀等商品擔保，如PAXG、DGX、XAUT
• 算法支持型（Algorithm-backed）——由算法控制價格，如AMPL、ESD、YAM

如今，許多穩定幣採用混合模型，結合多種類型以實現更穩定的價格。穩定幣的一個獨特特點是“鏈外定價”，因為它們的價值掛鉤於外部資產，能在多條區塊鏈上存在。

信貸市場——借貸與放貸

DeFi的第三個金融原則是信貸市場，涵蓋借貸和放貸。全球銀行業的運作都依賴這一市場。

借貸是DeFi中最大的一個部分，鎖定資產超過393.75億美元在各種DeFi借貸協議中。相比之下，整個DeFi的總鎖定價值為773.2億美元，借貸協議佔比超過50%。

DeFi中的借貸與傳統不同。你不需要繁瑣的文件或信用評分，只需提供足夠的抵押品和一個錢包地址即可借款。DeFi也為想要借出加密資產並賺取利息的人提供了更廣闊的點對點借貸市場。

通過去中心化金融賺錢的方法

DeFi為投資者提供了從持有的加密貨幣中獲取額外收益的有趣途徑。

Staking——持幣獲取獎勵

Staking允許用戶通過持有使用權益證明（PoS）機制的加密貨幣來獲取獎勵。DeFi中的staking池類似於儲蓄帳戶，用戶可以將加密貨幣存入池中，按時間獲得利息。

收益農耕——先進策略

收益農耕是比staking更高級的投資策略。這是通過持有加密貨幣來產生最大利潤的常用方法，提供穩定的被動收入。DeFi協議利用收益農耕來維持平台的流動性。

收益農耕由自動做市商（AMM）提供——這些智能合約利用算法支持在DEX上的數字資產交易。

流動性挖掘——提供流動性

雖然流動性挖掘和收益農耕常被交替使用，但仍有細微差別。兩者都促進流動性，但流動性挖掘主要依賴智能合約和流動性提供者，而收益農耕則需要AMM。

流動性挖掘會提供流動性提供者（LP）代幣或治理代幣作為獎勵，與收益農耕提供的固定APY不同。

社群募資

社群募資已存在多年，但DeFi推動了這一方式，使其更易接觸。去中心化的特性和募資的公共性結合，成為從DeFi中賺取收益的最有趣方式之一。

DeFi項目允許用戶投資加密貨幣，換取獎勵或潛在項目的股權。點對點的募資也讓用戶能相互籌資，並以透明且無需許可的方式獲得回報。

參與DeFi的風險

DeFi具有巨大潛力，但也伴隨著風險與挑戰。

智能合約漏洞

運行在智能合約上的DeFi協議可能存在漏洞，被利用的風險。根據ImmuneFi的數據，2021年有超過32億美元的加密貨幣被盜，2022年前三個月已超過10億美元。

詐騙與騙局

高匿名性和缺乏KYC流程，使得一些人容易推出欺詐項目。操縱市場的“rug pull”和“拉高出貨”策略已較為普遍，投資者需保持警惕。

暫時性損失風險

由於加密貨幣價格波動劇烈，流動性池中代幣的價格也會變動。如果某個代幣價格快速上升，而另一個穩定，則用戶的收益可能受到嚴重影響，有時甚至會造成損失。

高槓桿風險

部分DeFi應用提供高達100倍的槓桿。雖然能放大利潤，但同樣也會放大損失，尤其是在市場劇烈波動時。

代幣風險

投資DeFi中的每個代幣都需仔細研究，但多數用戶在追趕潮流時往往忽略這一點。新代幣的風險特別高，但潛在獎勵也更大。

法律不確定性

儘管DeFi的TVL達到數十億美元，監管機構尚未介入。部分國家正試圖了解市場運作方式並考慮制定規範，但大多數用戶對此缺乏認識，投資者可能因詐騙而損失資金，且無法通過法律途徑追索，只能依賴協議來保護資金。

去中心化金融的未來展望

DeFi有潛力使金融產品更易於接入，吸引更多用戶。從少數應用擴展到提供完整的金融基礎設施，DeFi變得更加開放、無需信任、無國界且不受任何人控制。

DeFi應用為構建更複雜的應用提供了平台，例如衍生工具、資產管理和保險。以太坊在DeFi生態中占據主導地位，憑藉網絡效應和靈活性。然而，其他平台也展現出與以太坊競爭的實力。

ETH 2.0升級有望通過分片和PoS共識機制改善以太坊的性能。同時，預計以太坊與其他智能合約平台之間將展開激烈競爭，以爭奪新興生態系的市場份額。

重要須知的去中心化金融要點

1. 去中心化金融是建立在區塊鏈上的金融系統，旨在去除中介，實現金融民主化，提供更高的接入權。

2. DeFi的重要性在於解決對集中系統的不信任，並使金融服務更易於獲取。

3. 去中心化金融通過智能合約運作——自動執行的協議，實現自動化與去中心化。

4. DeFi在透明度、交易速度、用戶控制、全天候運作和安全性方面與傳統金融不同。

5. 主要應用包括去中心化交易所（DEX）、穩定幣和信貸服務。

6. 賺錢方式涵蓋staking、收益農耕、流動性挖掘和社群募資。

7. 儘管潛力巨大，DeFi也存在軟體漏洞、詐騙、法律不確定性等重大風險。

8. DeFi的未來展望充滿希望，預計將持續快速成長。

去中心化金融提供了一種創新且全面的金融服務新途徑，旨在打造一個更透明、更包容的金融體系。隨著技術的持續進步，DeFi有潛力重塑全球金融格局，讓更多人能接觸到各種金融工具。