「我們不認為這是泡沫」：台灣2,300萬人口看到一個高飛的經濟，但存在一個重大風險

在台北，房地產經紀人宋傑森（Jason Sung）正押注台灣北部一個高科技工業園區周邊的房價即將飛漲——原因是電腦晶片製造商英偉達（Nvidia）。

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該區域是英偉達計劃建立其新台灣總部的地方，隨著公司在台灣的快速擴展，預計將超越蘋果，成為台灣半導體製造商台積電（TSMC）最大的客戶，台積電是人工智慧所需先進晶片的最大代工廠。

英偉達執行長黃仁勳將台灣描述為「全球電腦生態系的中心」。它正乘著全球AI熱潮的東風。去年，台灣經濟以8.6%的年增率成長，並希望在最近與美國總統川普簽署的貿易協議後，將美國對台灣的關稅從20%降至15%，以維持這一勢頭。

「我們很幸運，」台灣大學名譽經濟學教授、前台灣央行董事吳宗憲（Wu Tsong-min）說。

但台灣過度依賴晶片製造商和其他科技公司，也帶來了AI熱潮可能成為泡沫的日益增長的風險。

「如果AI泡沫是真實的，而且它的快速增長速度放緩，台灣接下來會怎麼辦？這是許多人一直在問的問題，」吳說。

與北京的緊張局勢升級也是另一個持續的威脅，儘管台灣在全球晶片和AI供應鏈中扮演著重要角色。北京聲稱台灣是中國大陸的領土，並已加強施壓，進行軍事演習。台灣官員表示，去年12月的演習中，實彈射擊比以往更接近台灣。

這些地緣政治因素模糊了經濟前景，但包括前總統蔡英文在內的許多台灣人相信，台灣在全球晶片製造中的重要性會阻止中國的攻擊。

入侵的風險尚不明朗。台灣大學吳宗憲表示，全球科技公司和中國產業都會因晶片供應鏈的巨大中斷而受到影響。

不過，近年來一些公司已開始制定應對中國軍事行動的備用方案，半官方的中華經濟研究院副院長陳信宏（Chen Shin-horng）表示。

「我們需要了解潛在的風險和對台灣的潛在損害，」陳說。

儘管許多核心研發活動都在台灣進行，台積電已在中國、日本和美國設有工廠，並在美國、德國和日本擴展海外產能。

約65%的富士康（Foxconn）製造業務在中國，該公司在印度、墨西哥和美國等地也有工廠。亞晶（Asia Vital Components）則在越南擴大產能。

有人呼籲台灣多元化經濟，減少對科技的依賴以降低風險，但也有人認為，專注於其全球領先的技術才是未來的正道。AVC的沈先生（Shen）表示：「這是我們最大的優勢。」

台灣在晶片製造方面的領先地位

台灣是一個約有2300萬人口的島嶼，嚴重依賴出口。2025年出口同比激增近35%，其中對美國的出口因AI需求激增而飆升78%。

這主要得益於台積電和電子巨頭富士康。富士康為英偉達製作AI伺服器，也是蘋果的重要供應商。

台灣經歷了巨大的經濟轉型，從主要以塑膠和紡織等勞動密集型產業，轉向半導體製造等高端產業。

AI熱潮使台積電成為全球十大市值公司之一。去年，其利潤激增46%，達到1.7兆台幣（約54億美元）。

這家晶片製造商在台灣和美國亞利桑那州投資大量新廠，生產超過全球最先進晶片的90%。

富士康（正式名稱鴻海精密工業）自2023年以來市值翻倍。這家蘋果iPhone和iPad的製造商現在也生產AI伺服器和機架，並與OpenAI合作，供應AI數據中心設備。

台灣對科技產業的高度依賴意味著其最大風險是「高度依賴AI熱潮和科技競賽的持續」，ING銀行大中華區首席經濟學家宋琳（Lynn Song）表示。

AI泡沫的風險仍存？

有人擔心AI熱潮可能成為像2000年網路泡沫那樣破裂的泡沫，這讓台灣市場感到擔憂。

台積電董事長魏哲家在一月的財報電話會議中被問及AI泡沫時表示：「我也非常緊張，因為我們今年要投資約520億到560億美元。」

他說：「如果不謹慎行事，這將對台積電造成巨大災難。我要確保我們的客戶需求是真實的。」

惠譽（Fitch Ratings）的分析師最近的報告指出，短期內AI需求仍將保持強勁，但長期來看，風險「將取決於AI的演變，以及貿易和投資政策，以及台灣企業的適應能力。」

台灣電子公司亞晶（Asia Vital Components）是英偉達液冷系統的主要供應商，正大量投資研發。其董事長沈先生表示，目前尚未看到AI相關需求放緩的跡象。他說，公司已在設計2028年AI伺服器的熱管理方案。

沈先生在接受美聯社採訪時表示：「我們不認為這是泡沫。AI由擁有實際產品和大量現金流的公司推動，比如亞馬遜、微軟、谷歌和Meta。」

他補充說：「事實上，AI基礎設施仍然供應緊張。我預計AI將逐步滲透到我們的日常生活中，並從根本上改變工作方式。」

台灣的「矽盾」對抗北京

一些台灣人認為，台灣在科技領域的關鍵角色，尤其是作為以矽為主要材料的晶片製造商，有助於保護這個島嶼免受由共產黨統治的北京的攻擊。北京的領導人誓言要以武力統一台灣。

兩岸於1949年內戰分裂。北京一直在施加壓力，進行軍事演習。台灣官員表示，去年12月的演習中，實彈射擊比以往更接近台灣。

這些地緣政治因素模糊了經濟前景，但包括前總統蔡英文在內的許多台灣人相信，台灣在全球晶片製造中的重要性會阻止中國的攻擊。

入侵的風險尚不明朗。台灣大學吳宗憲表示，全球科技公司和中國產業都會因晶片供應鏈的巨大中斷而受到影響。

不過，近年來一些公司已開始制定應對中國軍事行動的備用方案，半官方的中華經濟研究院副院長陳信宏說。

「我們需要了解潛在的風險和對台灣的潛在損害，」陳說。

儘管台積電的核心研發活動多在台灣，但已在中國、日本和美國設有工廠，並在美國、德國和日本擴展海外產能。

富士康約65%的製造業務在中國，並在印度、墨西哥和美國等地設有工廠。亞晶也在越南擴大產能。

有人呼籲台灣多元化經濟，減少對科技的依賴以降低風險，但也有人認為，專注於其全球領先的技術才是未來的正道。沈先生（AVC）表示：「這是我們最大的優勢。」

台灣有人被甩在後面

AI熱潮為台灣股市帶來巨大收益，台灣加權指數（Taiex）在過去十年中漲了近250%，讓許多投資者變得富有。經濟學家根據台灣強勁的AI出口，顯著提升了2026年的經濟成長預測。

但如同其他地方一樣，財富並不平均分配。許多台灣居民感覺自己被甩在了後面。

根據官方數據，台灣的財富差距在過去三十年中大約擴大了四倍。

科技工人的薪資已經飆升，尤其是晶片工程師和管理人員。傳統產業如塑膠和機械工具製造商的成長則較為緩慢。

經濟學家表示，隨著AI熱潮持續，這一差距可能會進一步擴大。

「生活可能變得很困難，」林小姐（Jean Lin）說，她是台北一個便當店的30多歲經理，店址就在富士康辦公室附近。

「很多年輕人仍然買不起房子，」林說，她希望有一天能自己創業。「很多年輕人覺得自己沒有太多錢。」

美聯社影片記者賴約翰（Johnson Lai）也有貢獻。

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