DeFi：什麼是以及它在加密貨幣世界中的運作方式

去中心化金融，或稱DeFi，是在數字時代對金融服務的革命性方法。這不僅僅是加密貨幣領域的另一個趨勢——它是對人們與金錢和金融工具互動方式的重新思考。什麼是真正的DeFi？它是一個建立在區塊鏈上的金融應用生態系統，允許用戶在沒有中介的情況下進行金融操作。

與由銀行和金融機構控制所有流程的傳統銀行系統不同，去中心化金融建立在點對點（peer-to-peer）互動的原則上。基於區塊鏈技術，開發出了專門的金融原語——借貸、支付、資產交易及其衍生品。這些工具被整合成一個統一的生態系統，確保所有用戶都能平等訪問，無論他們身在何處。

為何去中心化金融改變了對傳統銀行的看法

傳統金融體系經過數百年的發展，但仍然存在一些根本性問題，這些問題在數字時代變得更加明顯。主要問題是——權力集中在銀行和金融機構手中。歷史上有許多金融危機和惡性通貨膨脹事件，導致民眾因為中央機構的決策而失去積蓄。

第二個全球性問題是——缺乏普及。根據數據，全球仍有17億成人處於傳統銀行系統之外。他們甚至無法使用基本工具：儲蓄賬戶、借貸或在沒有高額手續費的情況下進行國際匯款。

DeFi同時解決了這兩個問題。區塊鏈技術解放了貨幣，擺脫了中央銀行的控制，而去中心化金融將這一原則應用於整個金融行業。如今，只需一個網路連接和加密貨幣錢包，人們就能在3分鐘內獲得貸款、即時開設儲蓄賬戶、幾分鐘內完成全球支付，並投資於資產，無論他們身在何處。

智能合約：去中心化金融的技術基礎

理解什麼是DeFi，必須深入了解其在技術層面的運作方式。所有DeFi應用都建立在智能合約之上——存放在區塊鏈中的程式，能在滿足特定條件時自動執行協議條款。

可以將智能合約想像成用電腦語言撰寫的合約。如果條件滿足（例如，抵押品已存入賬戶），程式會自動執行某個動作（例如，發放貸款）。不需要人工參與——整個過程完全自動化且對所有參與者透明。

數字金融史上的一個關鍵時刻是Ethereum區塊鏈引入自己的虛擬機（EVM——Ethereum Virtual Machine）。這是一個計算機，能編譯並執行用特定程式語言（如Solidity和Vyper）撰寫的智能合約。Solidity已成為Ethereum上開發智能合約的行業標準。

Ethereum憑藉其靈活性和網絡效應迅速佔據了這一領域的主導地位。如今，它是僅次於比特幣的第二大加密貨幣。然而，其他區塊鏈平台也逐漸搶佔市場份額。Cardano、Polkadot、TRON、EOS、Solana和Cosmos提供了獨特的架構方案，解決擴展性、兼容性和交易吞吐量等問題。

根據DeFiPrime的數據，DeFi生態系統中有202個項目，其中178個建立在Ethereum上。這彰顯了先行者的優勢和強大的網絡效應。

去中心化金融與傳統及中心化系統的差異

正確理解DeFi，需將其與其他系統進行比較。傳統金融（TradFi）和中心化加密平台（CeFi）與DeFi的運作原理截然不同。

透明度：公開的帳本取代黑箱

在傳統銀行中，流程對客戶是封閉的。你不知道銀行如何使用你的資金或實際支付了多少手續費。而在DeFi應用中，一切都是公開的：決定利率的算法對所有人可見。用戶可以完全掌握系統的運作資訊。

缺少中介也意味著系統不存在單點故障。黑客無法攻擊單一中央伺服器並獲取所有資金。DeFi建立在共識機制之上——操控系統幾乎不可能，除非得到所有用戶的共識。

速度：幾分鐘完成而非數天

當你通過銀行進行國際匯款時，通常需要數天，因為涉及多個國家的金融機構，每個都受不同規範約束。

在DeFi中，跨境交易只需幾分鐘，且成本遠低於傳統方式。交易記錄立即被確認，抗篡改，所有網絡參與者都能即時查看。

更大的用戶控制權

在傳統系統中，銀行控制你的資產，並對其安全負責。如果銀行遭到攻擊，你依賴其保險。而在DeFi中，你完全掌控自己的資產，通過私鑰管理錢包。安全由你自己負責。

這聽起來或許令人畏懼，但實際上具有巨大優勢。金融機構在資產保護和保險上投入巨資，而DeFi省去了這些成本，讓服務更便宜。

全天候運作：24/7不打烊

傳統金融市場在工作日特定時間運行，週末或夜間無法操作。DeFi市場全天候運作，沒有休市或假日限制。

這使得DeFi市場的流動性能更穩定。傳統金融中，市場在休市時流動性往往下降。

更高的隱私保護

DeFi利用智能合約存儲和處理數據，且數據經過加密，難以篡改。傳統金融中，可能遭遇黑客攻擊或內部操控。而DeFi採用點對點（P2P）交易模式，所有參與者都能獲取完整資訊，防止操控。

DeFi生態系統的三大支柱：交易所、穩定幣與借貸

DeFi建立在三個金融原語之上，像是“貨幣的積木”。合理組合這些原語，可以打造一個去中心化的金融服務體系。

去中心化交易所：無信任的交易

DEX（去中心化交易所）允許用戶在沒有信任中介的情況下交易加密資產。它們不要求KYC（認識你的客戶）流程，也沒有地域限制。

與傳統交易所不同，DEX不支持法幣，只做加密貨幣之間的交易。近年來，這些平台的交易額已超過260億美元。

主要有兩種類型的DEX：

**訂單簿型DEX：**模仿傳統中心化交易所的運作方式，價格由買賣雙方的供需決定。

**流動性池型DEX：**利用創新方法，通過流動性池進行交易。用戶（流動性提供者）將資產存入池中，賺取交易手續費。這些池由用戶提供，並獲得相應的獎勵。

穩定幣：波動中的穩定港灣

穩定幣解決了加密貨幣的最大問題——極端波動。它們是與穩定資產（如美元）或資產籃子掛鉤的數字資產，限制價格波動。

五年來，穩定幣的市值已達1,460億美元。它們是DeFi的基礎，允許用戶進行金融操作而不必擔心價格劇烈變動。

主要有四種類型：

**法幣支持型穩定幣：**價格與法幣掛鉤，通常是美元。例如USDT、USDC、PAX、BUSD。USDC目前價格為1美元。

**加密支持型穩定幣：**由超額抵押的加密資產支持（如ETH、BTC），因為其本身波動較大。例如DAI（目前價格1美元）、sUSD、aDAI、aUSD。

**商品支持型穩定幣：**與實物資產掛鉤，常見為黃金。例如PAXG（現價5,110美元）、DGX、XAUT、GLC。

**算法型穩定幣：**由算法自動調節價格，不需抵押。例如AMPL、ESD、YAM。

許多現代穩定幣採用混合模型，結合多種類型以達到穩定性。例如RSV結合了加密和法幣支持的資產，包括USDC和DAI。

穩定幣的獨特特性是“鏈通性”——由於掛鉤外部資產，它們可以在多個區塊鏈上存在。例如Tether在Ethereum、TRON、OMNI等多個平台上運行。

借貸：無銀行家借款與付息

借貸是DeFi的第二大金融原語。全球銀行業的核心是借貸和借款。在DeFi中，這一切完全不同。

借貸市場是DeFi中最大的一部分，已鎖定超過380億美元的資金。根據2023年5月的數據，DeFi總鎖倉量約為891億美元，其中借貸佔了將近一半。

在DeFi中借款，不需要長期信用記錄或繁瑣的文件。只需兩個條件：足夠的抵押品（collateral）和你的錢包地址。整個流程只需幾分鐘。

DeFi還開放點對點（P2P）借貸市場，讓用戶可以出借資金賺取利息。借貸協議通過收取利差（NIM）獲利，類似傳統銀行。

DeFi的收益來源：如何用加密資產賺錢

DeFi為投資者提供了除了持有之外的額外收益途徑。

質押（Staking）：被動收入

質押是讓用戶通過持有支持PoS（權益證明）機制的加密貨幣來獲得獎勵的方式。DeFi中的質押池類似銀行的儲蓄賬戶。

你將資產存入特定的質押池，並隨著時間獲得利息。協議利用你的資產來維持網絡運行，並將獎勵分配給參與者。

收益農耕（Yield Farming）：積極投資策略

收益農耕比質押更複雜，但潛在收益也更高。它是增加收益的熱門方法之一，能帶來穩定的被動收入。

DeFi協議利用收益農耕來維持平台的流動性。流動性提供者將資產存入池，獲得獎勵。

收益農耕通過AMM（自動化做市商）實現——這是利用數學算法進行數字資產交易的智能合約。AMM提供流動性，無需中介，依靠流動性池。

流動性挖礦：與收益農耕的區別

雖然流動性挖礦和收益農耕常被混用，但兩者有區別。兩者都用於支持DeFi協議的流動性。

流動性挖礦使用智能合約和流動性提供者，收益農耕則依賴AMM。收益農耕的用戶在鎖定資產一段固定時間內，獲得APY（年化收益率）獎勵。而流動性挖礦則通過LP（流動性提供者）代幣或治理代幣獲得獎勵。

DeFi中的眾籌：資金未來的投資

眾籌已存在多年，但DeFi使其變得更簡單、更透明。去中心化讓項目能直接從社群募集資金。

用戶可以用加密資產投資，換取未來項目的份額或獎勵。眾籌也可用於社會公益，支持慈善事業。此外，點對點（P2P）眾籌允許透明且無需許可的資金募集。

DeFi的挑戰：不可忽視的風險

DeFi擁有巨大潛力，但也伴隨著風險。投資者必須了解這些風險。

軟體漏洞：程式碼炸彈

DeFi協議依賴智能合約，可能存在漏洞。根據Hacken的數據，2022年DeFi遭受的黑客攻擊導致損失超過4.75億美元，較2021年的約3億美元有所增加。

這些攻擊多因黑客利用合約中的關鍵漏洞。原因之一是智能合約經常在未經充分安全測試的情況下發布。

詐騙與騙局：金融的“西部荒野”

高匿名性和缺乏KYC要求，使DeFi成為騙局的溫床。“rug pull”（開發者突然撤資）和“pump-and-dump”策略經常見於新聞中。

根據最新數據，騙局項目經常通過DeFi協議盜取投資者資金。這也是大型機構投資者猶豫進入的原因之一，他們不信任安全性和監管。

暫時性損失風險：價格波動

由於加密貨幣的高波動性，流動性池中代幣的價格可能快速變動。如果一個代幣價格急升，而另一個保持穩定，你的收益可能大幅下降甚至變成損失。

雖然分析歷史價格數據可以部分降低風險，但完全避免是不可能的。加密市場本身就極為波動且難以預測。

杠桿風險：雙刃劍

某些DeFi衍生品和期貨平台提供高達100倍的槓桿。這在成功交易時能放大收益，但在市場波動時，損失也可能非常嚴重。

幸運的是，可靠的去中心化交易所會設置合理的槓桿水平，以防過度借貸。

代幣風險：盲目投資

投資任何DeFi代幣都需謹慎，但許多用戶未進行充分調查就匆忙加入新趨勢。

投資新代幣風險極高。沒有良好聲譽的開發者的代幣，可能導致資金完全損失。

監管風險：未來未知

DeFi的TVL（總鎖倉價值）已達數十億美元，但相關監管尚未明確建立。許多國家和政府仍在研究如何規範這一行業。

多數用戶未意識到缺乏監管的風險。如果遭遇詐騙，可能無法追索資金。用戶必須依賴協議本身的安全性。

去中心化金融的未來

DeFi有潛力讓數十億人獲得金融產品。從少數應用到提供完整的金融基礎設施，DeFi已成為一個開放、無需信任中介、無國界且抗審查的系統。

現有的DeFi應用為更複雜的工具奠定基礎，如衍生品、資產管理、保險等。

Ethereum在DeFi中占據主導地位，得益於網絡效應和先行者優勢。但其他平台也在逐步崛起，吸引優秀的開發者。ETH 2.0的升級（引入分片和PoS轉型）有望進一步提升Ethereum的性能，並促使Ethereum與其他智能合約平台之間展開激烈競爭，爭奪日益擴大的DeFi生態系統份額。

關於DeFi，你必須知道的幾件事

1. DeFi是一個基於區塊鏈的金融系統，旨在民主化金融，消除中介，擴大服務範圍。

2. DeFi的重要性在於解決對中心化系統的不信任問題，並讓所有人都能平等獲取金融服務，無論身在何處。

3. DeFi通過智能合約運作——自動執行的程式，條款寫入代碼，實現流程自動化和去中心化。

4. 相較傳統金融，DeFi具有更高透明度、更快的交易速度、更大的用戶控制權、全天候運作和更佳的隱私。

5. 主要的DeFi應用包括：去中心化交易所（DEX）、穩定幣和借貸服務。

6. 在DeFi中賺錢的方法有：質押、收益農耕、流動性挖礦和眾籌。

7. DeFi存在風險：程式漏洞、詐騙、暫時性損失、槓桿風險、代幣風險和缺乏明確監管。

8. DeFi的未來充滿希望：預計將持續增長，並出現更多創新與平台競爭。

去中心化金融提供了一種創新的金融服務方式，旨在打造一個更包容、更透明的系統。隨著技術的發展，DeFi有潛力改變整個金融格局，讓全球更多人能平等享有金融工具。理解DeFi是什麼、它如何運作，對於每個想參與未來金融體系的人來說都變得越來越重要。