DeFi 是金融服務獲取的革命：2026 年需要知道的內容

DeFi 不僅僅是一項新技術——它是對人們與金融工具互動方式的根本性重新思考。與傳統的中心化金融不同，DeFi 是一個建立在區塊鏈技術上的去中心化金融應用生態系統，這些應用在沒有中介的情況下運作，並且任何連接到互聯網的人都可以使用。

在2021年底的巔峰時期，DeFi 協議中的總鎖倉資產（TVL）達到了令人驚嘆的2560億美元——一年內幾乎增長了四倍。這一事件成為加密貨幣歷史上的轉折點，顯示 DeFi 已不再是邊緣技術，而是傳統金融的嚴肅替代方案。

DeFi 是解決傳統金融問題的方案

傳統金融體系長期由銀行、投資基金及其他金融公司等中心化機構所壟斷。DeFi 正是對這一體系兩個根本性問題的回應。

第一個問題——中心化的權力與信任缺失。 人類歷史上經歷過多次金融危機和由中心化機構管理不善引發的高通膨事件。金融機構常常濫用權力，未為客戶謀利，這種中心化成為系統的單點故障。

第二個問題——缺乏接入渠道。 全球約有17億成年人沒有銀行服務，無法使用基本的金融工具：儲蓄帳戶、貸款、保險。地理位置或經濟狀況常成為難以逾越的障礙。

DeFi 提供了這兩個問題的全球解決方案。區塊鏈技術解放了貨幣，擺脫了中央銀行和政府的控制，而 DeFi 將這一技術應用於整個金融服務範疇。如今，借款不到3分鐘即可完成，幾乎瞬間開立利率存款，幾分鐘內完成全球支付而非數天，並且可以從世界任何角落投資全球資產。

DeFi 是技術層面：智能合約與區塊鏈

要理解為何 DeFi 是如此強大的工具，必須了解其技術基礎。DeFi 是由智能合約組成——這些存放在區塊鏈上的程式，能自動執行金融協議的條件。

可以將智能合約想像成一套數字規則：“如果帳戶收到X金額的抵押品，則發放Y金額的貸款，年利率Z%”。條件一旦滿足，程式就會自動執行。無需銀行官員、文件審核或人為批准。

以太坊引入了這一革命性概念，通過以太坊虛擬機（EVM）——一個能編譯並執行智能合約的虛擬計算環境。開發者使用 Solidity 和 Vyper 編寫代碼，這些代碼再轉化為指令，在網絡中的數千台電腦上運行。

正是由於這種靈活性，以太坊成為繼比特幣之後的第二大加密貨幣。然而，以太坊並非唯一平台。Cardano、Polkadot（1.34美元）、TRON（0.29美元）、EOS、Solana（84.61美元）和 Cosmos（2.36美元）提供了替代方案，解決擴展性和性能問題。

根據 DeFiPrime 的數據，目前有202個DeFi項目，其中178個運行在以太坊上。這顯示以太坊憑藉網絡效應和先行者優勢佔據主導地位，儘管其他平台的競爭逐漸增加。

DeFi 是透明的中心化金融替代方案

當我們將 DeFi 與傳統的中心化金融（CeFi）進行比較時，差異變得十分明顯。

透明性與抗操縱性。 在 DeFi 中，所有流程和利率都是公開的，對所有參與者可見，並記錄在不可篡改的區塊鏈上。不存在隱藏的中心化管理結構。與 CeFi 中由少數人閉門決策不同，DeFi 基於網絡共識，無法在所有參與者不知情的情況下被操縱。

速度與成本。 消除中介使交易處理速度大幅提升。傳統銀行幾天才能完成的國際支付，DeFi 只需幾分鐘即可完成。成本也大幅降低：跨境支付在 DeFi 中幾乎免費，而銀行收取1-3%的手續費。

全天候運作。 傳統市場每週工作五天、特定時間開放。DeFi 24/7/365 全天候運作，市場流動性因此更為穩定，沒有休市時間。

用戶控制權。 在 DeFi 中，用戶擁有資產的完全控制權。資產安全由自己負責——這也避免了中心化交易所宣布破產並沒收用戶資金的情況。

隱私與抗審查性。 DeFi 採用點對點（peer-to-peer）模型，所有參與者都能獲取完整資訊。這防止了個別員工或外部攻擊者的濫用，這些常是傳統金融機構遭駭的原因。

DeFi 是三大金融服務構建塊

金融原始 primitives 是構建現代金融體系的基本單元。DeFi 提供這些 primitives 的去中心化版本，並將它們嵌入智能合約中。

去中心化交易所：資產交換的基礎

去中心化交易所（DEX）允許用戶在無需信任的情況下交易加密資產，且無需提供身份驗證（無KYC）。它們沒有地理限制，運行於區塊鏈之上。

目前所有 DEX 的流動性總值超過260億美元。DEX 與中心化交易所的不同之處在於，它們不支持法幣，只支持加密貨幣之間的交易。

主要有兩種類型：

• 訂單簿型 DEX——採用傳統的買賣配對模型，類似大多數中心化交易所。
• 流動性池型 DEX——利用自動化做市商（AMM），根據數學算法運作，允許用戶在沒有中央訂單簿的情況下交易資產對。

穩定幣：加密貨幣與法幣的橋樑

穩定幣是與穩定資產（通常是美元）或資產籃子掛鉤的數字資產，旨在防止價格劇烈波動。穩定幣是整個 DeFi 生態系統的基礎。

五年來，穩定幣的市值已超過1460億美元。主要有四種類型：

• 法幣擔保型：與傳統貨幣掛鉤。例如 USDT、USDC（1美元）、PAX、BUSD。這些幣對傳統投資者較為熟悉。
• 加密擔保型：由超額抵押的加密資產支持（如 ETH 1.97K美元或 BTC 67.98K美元）。例如 DAI（1美元）、sUSD、aDAI、aUSD。由於基礎資產波動大，需超額抵押。
• 商品擔保型：由實物資產支持，如黃金或白銀。例如 PAXG（5.12K美元）、DGX、XAUT、GLC。
• 算法型：由算法維持價格，不依賴實物資產。例如 AMPL、ESD、YAM。屬於實驗性質，風險較高。

許多現代穩定幣採用混合模型。例如 RSV 結合了加密擔保和法幣擔保資產，以提高穩定性。

穩定幣的一個有趣特性是“鏈通性”——它們可以在不同區塊鏈上存在。例如 Tether 同時存在於以太坊、TRON、OMNI 等多個平台。

貸款市場：借貸民主化

貸款市場是 DeFi 的第二大 primitives。全球銀行業的核心是借貸與放款。

DeFi 的借貸部分是整個 DeFi 中最大的一塊，鎖定資產超過380億美元，用於各種借貸協議。相比之下，2023年5月整個 DeFi 的 TVL 為891.2億美元，借貸協議幾乎佔了一半。

DeFi 的借貸與傳統銀行截然不同。你不需要信用記錄、雇主證明或收入證明。只需提供足夠的抵押品和錢包地址。

流程簡單：你將一定數量的加密資產作為抵押，系統自動根據抵押品的價值發放一定比例的貸款（通常50-75%，針對波動性較大的資產）。如果抵押品價格跌破某個水平，你的頭寸將被清算。

DeFi 也為點對點借貸市場打開了大門。若你持有未用的加密資產，可以將其放入貸款池，賺取利息。貸款平台通過收取利差（NIM）賺取收益，即借款人支付的利息與貸款人獲得的利息之差。

整個 DeFi 生態系統建立在這三個 primitives 的組合之上。合理搭配後，形成一個完整的去中心化替代傳統金融的系統：開放、透明、抗審查、無國界。

DeFi 是被動收入的機會

對於希望從加密資產中獲取收益的投資者，DeFi 提供了多種策略。

質押（Staking）：基本的收益方式

質押是用戶通過持有使用權益證明（PoS）機制的加密貨幣來獲取獎勵的過程。質押池類似銀行的儲蓄帳戶：你將資產加入池中，定期獲得利息。

被質押的資產由 DeFi 協議用於驗證交易或提供流動性，獎勵則分配給池中的參與者。

收益農耕（Yield Farming）：進階策略

收益農耕是較為複雜的策略，投資者將資產對存入流動性池，並通過自動化做市商（AMM）獲得交易手續費作為收益。LP（流動性提供者）因此獲得交易佣金。

收益農耕是當前最受歡迎的被動收入方式之一，但伴隨一定風險。

流動性挖礦（Liquidity Mining）：專門化方法

雖然“流動性挖礦”常與收益農耕混用，但兩者不同。兩者都旨在為 DeFi 協議提供流動性，但流動性挖礦通常用 LP 代幣或治理代幣作為獎勵，而收益農耕則主要通過 AMM 和交易手續費獲利。

群眾募資（Crowdfunding）：投資未來

DeFi 大大改善了傳統的群眾募資方式。用戶可以將資產投資於新興 DeFi 項目，換取代幣或未來收益份額。這種模式比傳統募資更透明、更易接入，傳統募資往往需要風投基金的批准。

DeFi 是一個具有實際風險的生態系

儘管潛力巨大，DeFi 也伴隨著不少風險，投資者必須了解。

智能合約漏洞

DeFi 協議依賴智能合約，這些合約可能存在錯誤或漏洞。根據 Hacken 的報告，2022年 DeFi 被駭事件造成的損失超過47.5億美元，遠高於2021年的30億美元。經驗豐富的攻擊者持續尋找代碼漏洞並成功利用。

詐騙與騙局

高匿名性和缺乏 KYC 要求，使 DeFi 成為詐騙的溫床。“rug pull”（開發者抽走流動性並消失）和“pump-and-dump”策略經常見於新聞中。這些騙局嚴重阻礙機構投資者進入市場。

非永久損失（Impermanent Loss）

在 DEX 提供流動性時，存在“非永久損失”的風險。若資產價格劇烈變動（一個上升，另一個下跌），流動性提供者的收益可能大幅減少。由於加密市場的波動性，這一風險難以完全避免。

過度槓桿

某些 DeFi 應用，尤其是衍生品和期貨領域，提供高達100倍的槓桿。雖然高槓桿在正確操作下能帶來巨大收益，但若預測錯誤，損失也可能非常嚴重。

選擇錯誤代幣的風險

每個新代幣都伴險。多數投資者未進行充分分析，盲目追隨熱潮。投資缺乏經驗的開發者或缺乏可靠支持的代幣，常導致資金完全損失。

法規不確定性

儘管 DeFi 的 TVL 達到數十億美元，全球監管機構仍在摸索如何規範這一生態系。許多用戶低估了缺乏監管的風險：若遭遇詐騙，可能無法追索損失。用戶完全依賴協議的安全性。

DeFi 是金融的未來：發展前景

DeFi 從少數實驗性應用發展成為完整的金融替代基礎設施。其生態不僅包括交易、借貸和放款，還為更複雜的應用提供基礎：衍生品、資產管理、保險和合成資產。

以太坊憑藉網絡效應和 EVM 的靈活性明顯占優，但 Cardano、Polkadot、Solana 等平台逐步崛起，吸引了大量優秀開發者。

Ethereum 升級至 ETH 2.0，轉向完全的 PoS 並引入分片技術，有望徹底革新擴展性和能效。這將促使 Ethereum 與其他平台在日益擴大的 DeFi 生態中展開激烈競爭。

重要結論：DeFi 是金融革命

1. DeFi 是建立在區塊鏈上的金融體系，實現了金融服務的民主化，消除了中介和中心化控制。

2. DeFi 解決了接入問題——17億未受銀行服務的人如今可以使用金融工具。

3. DeFi 是智能合約，能自動執行金融協議條件，無需人工干預。

4. DeFi 具有透明性與速度——與傳統金融不同：全天候運作、瞬時交易、低廉手續費。

5. DeFi 的三大 primitives：去中心化交易所、穩定幣和貸款市場，構建了整個生態。

6. DeFi 提供被動收入機會：質押、收益農耕、流動性挖礦和群眾募資，讓你輕鬆賺取收益。

7. DeFi 伴隨風險：代碼漏洞、詐騙、非永久損失、過度槓桿和監管不確定性，需謹慎投資。

8. DeFi 是金融的未來，但其成功依賴於安全性、監管和普及度的提升。

去中心化金融是一場新範式，正在重新定義人與金錢的關係。隨著技術的進步和認知的提高，DeFi 有潛力為全球數十億人提供無限的金融工具接入，無論其地理位置或起始資本如何。