股市與沃爾瑪、伊朗、特朗普關稅裁決交織焦點：每週回顧

股市上週表現喜憂參半，標普500指數與納斯達克指數上漲，但仍低於其50日移動平均線。對特朗普總統可能對伊朗發動新攻擊的擔憂壓抑了股市，但也推動了油價大幅上漲。同時，Blue Owl Capital（OWL）對私募資本表示擔憂。最高法院推翻了特朗普總統的多項關稅，這在很大程度上是預料之中的，但週五市場反應喜憂參半。

第四季GDP增長意外疲弱，政府關閉造成重大影響，但其他經濟數據表現強勁，包括核心PCE通脹率的火熱讀數。國債收益率在觸及多月低點後略微上升。沃爾瑪（WMT）與帕洛阿爾托網路安全（PANW）超出預期，但指引下調。Meta Platforms（META）宣布與Nvidia（NVDA）達成重大晶片交易，但NVDA股價在2月25日AI巨頭財報前的漲幅受到抑制。

股票漲跌不一，仍然分歧

納斯達克領先漲幅，但仍明顯低於其50日線。標普500指數小幅上漲，遇到50日線阻力。小型股羅素2000略有上升，接近歷史高點。道瓊斯指數略微下跌，沃爾瑪（WMT）拖累，接近其50日線。美伊緊張局勢與私募資本擔憂成為阻力因素。週五最高法院裁定推翻多項特朗普關稅，似乎提振了股市，儘管這是預料之中的。更廣泛來看，市場呈現出漲幾個交易日後回落的分歧格局。原油期貨價格大幅跳升。

通脹升溫令聯準會希望降息的預期降溫

12月聯準會主要通脹率的高於預期讀數，抑制了今年上半年降息的可能性。市場目前認為6月17日聯準會會議前降息的概率只有52%，低於一週前的69%。通脹擔憂超過了第四季GDP增長從3季度的4.4%降至1.4%的意外放緩，因為經濟底層看起來更為堅實。政府關閉部分原因是直接政府購買的下降，從而扣除了GDP增長的九成。

個人消費支出（PCE）穩健上升2.4%，非住宅投資在AI數據中心建設推動下增長3.7%。核心PCE通脹率自2月以來首次回升至3%，此前曾降至2.6%。1月通脹數據的早期預測顯示聯準會的主要通脹指標將再次出現火熱讀數，儘管1月CPI降至2.5%，但計算方式差異較大。其他經濟數據，包括費城聯儲製造業指數和每周失業救濟申請數，均表現強勁。

沃爾瑪超出預期，但指引偏保守

沃爾瑪（WMT）略高於市場對第四季的預期，這是新任CEO約翰·弗納（John Furner）上任後的首份財報。盈利增長12%，營收接近6%升至1907億美元。電子商務銷售激增24%，較前兩個季度的高速增長略有放緩，但沃爾瑪美國同店銷售超出預期。該公司還宣布了300億美元的股票回購計劃。但沃爾瑪對2024財年第一季度和2027年的盈利指引偏低。股價本週從歷史高點大幅回落。

大型建設公司業績亮眼

Quanta Services（PWR）超出預期，第四季每股盈餘（EPS）增長7.5%至3.16美元，營收上升20%至78.4億美元。由於AI數據中心的電力需求激增，其訂單餘額創下新高，達到440億美元。公司預計2026年業績將更佳。Fluor（FLR）第四季未達預期，營收下降2%至41.75億美元，調整後每股盈餘大跌31%。但公司從出售NuScale Power（SMR）股份中獲得了13.5億美元。預計今年調整後EBITDA在5.25億至5.85億美元之間。FLR股價穩步上升。Cardinal Infrastructure Group（CDNL）股價飆升，因2025年預計營收上升45%，訂單餘額增加33%。該公司還宣布收購一家位於喬治亞州的建設現場服務供應商，這是其首次擴展到卡羅來納以外的地區。

模擬晶片公司創下新高

Analog Devices（ADI）在發布超出預期的財報後股價大漲，該公司第一季度盈利大幅提升51%，連續第二個季度增長。營收攀升30%至31.6億美元，實現連續四個季度的營收加速增長。公司預計第二季度將持續加速增長。在半導體行業中，晶片設備製造商的季度報告出現分歧。MKS（MKSI）略好於預期，Camtek（CAMT）和Onto Innovation（ONTO）則表現不一。

帕洛阿爾托股價下跌，指引偏保守

這家網路安全巨頭第二季度每股盈餘（EPS）同比增長27%，營收增長15%至26億美元，雙雙超出預期。剩餘履約義務（公司尚未確認收入的合約總價值）增加23%至160億美元，超出預期的157.8億美元。訂閱制年度經常性收入略高於預期，但自由現金流略低。Palo Alto Networks（PANW）對當季營收的指引偏低，但對訂單履約義務（RPO）則上調。公司宣布收購以色列的Koi Security，該公司提供人工智能代理的可視性和風險檢測。股價跌至10個月低點。

黃金與白銀礦業股受熱捧

多家黃金和白銀礦業公司公布盈利，近期金銀價格創下新高。Pan American Silver（PAAS）、SSR Mining（SSRM）和Newmont（NEM）均大幅超出分析師預期。SSRM和PAAS本週大幅上漲，但作為全球最大黃金礦的Newmont則因預計持續削減黃金產量而下跌。其他礦業公司如Coeur Mining（CDE）和Kinross Gold（KGC）則未達預期，儘管營收和盈利大幅增長。Coeur股價大漲，Kinross則下跌。

餐飲業表現不一

Texas Roadhouse（TXRH）第四季每股盈餘（EPS）大幅低於預期，下降28%，營收僅微增3%至14.8億美元，也未達預期。股價溫和下跌，回到關鍵支撐位以下。Wingstop（WING）略低於銷售預期，營收增長9%至1.757億美元，但每股盈餘（EPS）增長5%，超出預期。WING股價本週大漲，但在前一週曾大幅下挫。The Cheesecake Factory（CAKE）每股盈餘下降4%，營收增長4%至9.616億美元，雙雙略超預期。財報公布後，CAKE股價收窄了之前的漲幅。

股市快訊

Nvidia（NVDA）宣布與Facebook母公司Meta Platforms（META）建立多年戰略合作夥伴關係。該晶片巨頭將向Meta供應數百萬顆Blackwell和Rubin圖形處理器，以及Nvidia的中央處理器和網路設備，用於其AI數據中心。Nvidia股價小幅上漲，而AMD（AMD）和Arista Networks（ANET）則下跌。

Cadence Design Systems（CDNS）超出Q4預期，EPS和營收均有6%的增幅，並預計2026年業績將進一步提升。財報後股價上漲，但本週略有回落。

Toll Brothers（TOL）報告每股盈餘（EPS）增長25%，營收上升16%至21.5億美元，雙雙超出財季預期。豪宅建築商的訂單餘額為60.2億美元，低於去年同期的69.4億美元。股價從52週高點略有回落。

Carvana（CVNA）在週三晚些時候公布第四季部分預估未達標，因成本上升。Q4盈利每股4.22美元，同比增長463%，營收達56.5億美元，同比增長59%，超出預期。但調整後EBITDA和EBITDA利潤率均未達預期，主要因二手車翻新成本上升。公司預計Q1成本仍將上升，股價大幅下挫。

Moderna（MRNA）在FDA改變立場，宣布將審查其mRNA流感疫苗後股價大漲。

華納兄弟探索（WBD）在派拉蒙天行者（PSKY）獲得Netflix（NFLX）放行後，重新展開洽談。這將使派拉蒙在3月20日股東投票前提出“最佳且最終的出價”。據報導，一位派拉蒙代表告知華納兄弟團隊，願意每股支付31美元，高於此前的30美元。華納董事會仍偏好Netflix每股27.75美元的提議，僅針對電影工作室和HBO串流平台。派拉蒙股價上漲，華納兄弟和Netflix則小幅上揚。

Comfort Systems（FIX）報告每股盈餘（EPS）激增129%，遠超預期，營收也上升42%至26.5億美元，雙雙超出預期。這是連續第五個季度EPS加速增長，也是連續第三個季度營收持續攀升。由於AI數據中心需求，該公司2025年的訂單餘額翻倍。股價創新高。

Deere（DE）第一季度每股盈餘（EPS）下降24%，但仍大幅超出預期。淨銷售額增長17.5%至80億美元。關稅成本部分解釋了盈利未能完全跟上銷售增長。公司上調全年展望，股價創下新高。預計大型農業設備銷售將下降，但建設用設備銷售因數據中心建設而上升，小型農業設備也有望成為增長引擎。

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