Exelixis Inc (EXEL) 2025年第四季財報重點：強勁的營收成長與策略布局

GuruFocus新聞

2026年2月11日 星期三 14:01 GMT+9 閱讀時間約5分鐘

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EXEL

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本文首次刊載於GuruFocus。

**總營收：** 2025年第四季約為5.99億美元。

**Cabozantinib系列淨產品營收：** 2025年第四季為5.466億美元。

**CABOMETYX淨產品營收：** 2025年第四季為5.447億美元。

**Cabozantinib系列毛利轉淨比：** 2025年第四季為28.5%。

**版稅收入：** 2025年第四季約為5280萬美元。

**營運總支出：** 2025年第四季約為3.63億美元。

**所得稅準備金：** 2025年第四季約為820萬美元。

**GAAP淨利：** 2025年第四季約為2.445億美元。

**非GAAP淨利：** 2025年第四季約為2.595億美元。

**現金及有價證券：** 截至2025年12月31日約為16.6億美元。

**股票回購：** 2025財年回購9.54億美元股票。

**剩餘股票回購授權：** 2025年底約為5.9億美元。

**美國Cabo系列產品營收成長：** 全年成長17%，約為21.2億美元。

**全球Cabo系列淨產品營收：** 2025年第四季約為7.54億美元，全年約為28.9億美元。

**神經內分泌腫瘤適應症營收：** 2025年超過1億美元。

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發布日期：2026年2月10日

完整財報電話會議記錄，請參閱全文。

正面亮點

Exelixis Inc（NASDAQ:EXEL）報告強勁的財務表現，2025年美國Cabo系列產品營收成長17%，全年約為21.2億美元。

公司持續領先，CABOMETYX為腎細胞癌（RCC）及神經內分泌腫瘤的口服第二線以上TKI的領導品牌。

Exelixis Inc（NASDAQ:EXEL）正推進zanzalintinib作為其下一個腫瘤藥品系列，已有七個進行中或計劃中的關鍵臨床試驗。

公司擁有強大的研發管線，具備潛在的第一類和最佳類分子，並展現出差異化的活性，基於大量的臨床前測試。

Exelixis Inc（NASDAQ:EXEL）擁有約16.6億美元的現金及有價證券，支持其研發管線優先項目及股票回購計劃。

負面亮點

2025年第四季Cabozantinib系列的毛利轉淨扣除額下降，主要由於PHS和340B用量降低。

公司面臨340B採購行為的變動，可能影響毛利轉淨數字，因為該段市場折扣較大。

Exelixis Inc（NASDAQ:EXEL）預計2026年所有Medicare Part D銷售將折扣2%，影響毛利轉淨預估。

2025年第四季營運支出較前季增加，主要由於製造成本上升、NDA申請費用及人事費用增加。

公司依賴zanzalintinib的成功獲批與商業化來維持成長，且在競爭激烈的腫瘤市場中可能面臨挑戰。

 






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問答重點

問：隨著zanza的推出，Exelixis能享受多長時間的小型製造商折扣？另外，能否說明新一年的股票回購節奏？ 答：總裁兼CEO Michael Morrissey表示，小型製造商豁免與擁有單一產品且該產品產生大部分營收有關，預計未來仍將如此。CFO Christopher Senner補充，Exelixis計劃在股價被低估時持續進行回購，目前剩餘授權約5.9億美元。

問：能否說明近期340B採購行為及其對zanza商業化的潛在影響？ 答：CFO Christopher Senner指出，2025年340B採購行為存在變動，預計2026年仍將持續，將影響毛利轉淨。商業部副總裁Patrick Haley則提到，他們將根據在cabo的經驗來優化zanza的銷售渠道。

問：結直腸癌中STELLAR-316試驗的受試者規模有多大，預計何時公布結果？ 答：研發副總裁Dana Aftab表示，該試驗的受試者約佔確定性治療後ctDNA陽性患者的20%，估計有2萬至2.5萬名患者，預計年中啟動。

問：CABOMETYX在神經內分泌腫瘤市場的潛力如何？Merck何時會啟動下一階段的zanza研究？ 答：商業副總裁Patrick Haley表示，CABOMETYX在神經內分泌腫瘤的推出令人滿意，2025年營收達1億美元，並著重在社區市場擴展。CEO Michael Morrissey則提到正與Merck進行進一步研究的討論。

問：為何Exelixis與Merck選擇在腎細胞癌術後一線治療中進行LITESPARK-033試驗？ 答：Morrissey表示，重點在未來標準治療的演變，目標是讓zanza在2030年代成為腎細胞癌的標準治療。這些試驗是建立腎細胞癌專屬藍圖的一部分。

問：預計非腎盂型腎細胞癌的市場規模有多大？目前cabo在該段的營收情況如何？ 答：Patrick Haley指出，非腎盂型腎細胞癌約佔腎細胞癌的20%。STELLAR-304是首個針對該族群的關鍵III期試驗，可能影響cabo的營收。

問：對於zanza在CRC的上市路徑有何預期？羅氏是否參與確保快速推廣？ 答：Patrick Haley強調CRC市場的未滿足醫療需求大，市場碎片化，為zanza提供機會。團隊已做好充分準備，羅氏的參與未特別提及。

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