穆迪將Telenor展望調整為正面,確認Baa1評級

Investing.com – 穆迪評級週五確認了Telenor ASA的Baa1高級無抵押評級，同時將展望從穩定調整為正面，理由是公司在營運表現改善和預期利用資產出售所得償還債務的推動下持續去槓桿化。

該評級機構還確認了該公司的高級無抵押歐元債券發行計劃評級為(P)Baa1，以及Prime-2短期商業票據評級。該公司的基準信用評估被確定為baa2。

Telenor的Baa1評級反映了該公司由挪威政府持有所有權所帶來的一檔上調。

穆迪評級副總裁兼高級分析師、Telenor首席分析師Luigi Bucci表示：「今天的評級行動反映了該公司持續的去槓桿化，這得益於北歐地區營運表現的改善以及預期利用出售泰國業務部分現金所得償還債務。」

Bucci指出，該公司的股息覆蓋率在2026年以及可能延續到2027年將繼續承壓，而鑑於Telenor表示有意參與北歐地區的整合，並購風險較高。

Telenor宣布將出售其在True Corporation Public Company Limited股權所得的總計390億挪威克朗進行分配。其中，150億挪威克朗將在三年內用於股票回購，115億挪威克朗用於償還債務，60億挪威克朗用於收購GlobalConnect Group在挪威的消費者業務。剩餘的65億挪威克朗將預留用於並購活動，或在缺乏合適機會的情況下用於額外的股東分配。

穆迪預測，在計劃債務削減和北歐地區EBITDA持續增長的支持下，該公司的調整後槓桿率將從2025年基於初步財務數據的2.9倍降至2026-27年的約2.5倍-2.6倍。該機構估計調整後RCF/淨債務比率將從2025年的18%提高至2026-27年的20%-21%。

待完成的GlobalConnect Group挪威消費者業務收購預計將因交易採用現金融資而對槓桿率產生大致中性的影響。

Telenor的評級反映了該公司作為挪威現有綜合電信運營商的地位，在斯堪的納維亞地區擁有強大影響力，並面臨北歐市場動態。這些優勢被高股東分配所抵消，預計到2027年股息後的自由現金流充其量只能達到收支平衡，孟加拉國業務持續面臨營運挑戰，以及並購風險加劇。

Telenor的流動性得到截至2025年12月163億挪威克朗現金及現金等價物以及其18億歐元承諾循環信貸額度（將於2030年6月到期）的全部可用性的支持。該公司的到期情況顯示，2026年和2027年分別有118億挪威克朗和74億挪威克朗到期。預計將於2026年5月到期的歐元計價債券將用現金償還。

正面展望反映了穆迪的預期，即調整後債務/EBITDA槓桿率將在2026-27年降至2.75倍以下，並且公司將在不偏離當前財務政策預期的情況下保持良好的流動性。評估中不包括GlobalConnect Group交易之外的任何並購交易。

如果由於營運表現疲軟、債務融資收購或轉向更激進的財務政策而導致槓桿率高於當前預期，展望可能會回歸穩定。

如果調整後RCF/淨債務比率持續向22%靠近，且調整後債務/EBITDA持續且穩定地降至2.75倍以下，評級可能會被上調。如果調整後RCF/淨債務比率降至17%以下且沒有改善的可能性，或者調整後債務/EBITDA持續保持在3.25倍以上，評級可能會被下調。

本文由人工智能協助翻譯。更多資訊，請參見我們的使用條款。