DeFi 是什麼：探索新一代去中心化金融的旅程

去中心化金融（DeFi）是什麼？這已成為越來越多投資者與關注區塊鏈技術人士常常提出的問題。去中心化金融（DeFi）代表著一場在資產管理、交換與使用方式上的革命。與傳統金融依賴銀行與金融機構作為中介不同，DeFi建立了一個開放、透明且不需信任任何單一組織的系統，全部由區塊鏈技術與自動執行的智能合約運作。

DeFi是什麼——核心概念與使命

當問到DeFi是什麼，我們需要理解它不僅是一個應用或特定協議，而是一個完全建立在區塊鏈平台上的完整金融生態系統。DeFi本質上是什麼？它是點對點（P2P）的金融應用，允許用戶在不經過任何中介的情況下進行金融交易。

在2021年底的高峰期，DeFi協議中的鎖倉總價值（TVL）已超過2560億美元，僅一年內幾乎成長四倍。這數字展現了市場對一種全新金融形式的快速接受。值得注意的是，DeFi不僅解決了現有問題，也開啟了全新的金融服務接入可能性。

為何DeFi如此重要：金融重構的議題

了解“DeFi是什麼”的必要性，源自現有金融體系的明顯限制。首先，傳統金融依賴中央銀行與大型金融機構的集中權力，這導致多次金融危機與超通膨，影響數十億人。用戶必須信任這些機構來管理資產，但歷史證明這種信任並非總是可靠。

其次，基本金融服務的普及仍有限。全球約有17億成年人口沒有銀行帳戶，無法接觸儲蓄、貸款等金融工具。這也是為何“DeFi是什麼”變得重要——它為所有人提供了平等的金融服務接入權，不論地理位置或財務狀況。

區塊鏈技術已將貨幣從中央銀行控制範圍中解放出來，DeFi正對傳統金融做同樣的事情。現在，透過DeFi產品，你可以在不到3分鐘內借款、幾乎即時開立儲蓄帳戶、快速進行國際支付，甚至投資喜愛的項目，無需受地理或條件限制。

DeFi在實務中的應用：智能合約與區塊鏈技術

要真正理解DeFi是什麼，必須掌握智能合約的重要角色。智能合約是存放在區塊鏈上的程式，當預先設定的條件被滿足時，會自動執行。例如，一份智能合約可以在借款人提供足夠抵押品後，自動將貸款發放到指定地址。

以太坊（Ethereum）區塊鏈引領了新時代，推出了以太坊虛擬機（EVM），這是一個計算平台，允許撰寫與執行智能合約。開發者使用Solidity、Vyper等語言撰寫代碼，經過編譯後成為EVM可讀取的合約。Solidity仍是以太坊上最常用的合約開發語言。

由於這種彈性，以太坊已成為僅次於比特幣的第二大加密貨幣。然而，以太坊並非唯一支持智能合約的平台。像Solana、Cardano、Polkadot、TRON、EOS與Cosmos等也提供不同的架構與解決方案，以應對擴展性、互操作性與交易吞吐量的挑戰。

儘管某些平台在技術上更具優勢，但以太坊憑藉其網絡效應與先行者優勢，仍占據主導地位。根據State of the DApps數據，截至2022年11月，已在不同平台部署了7250個智能合約，其中67.5%（4900個）位於以太坊。就DeFi專案而言，DeFiPrime指出有202個DeFi項目，約88%（178個）運行在以太坊上。

DeFi與傳統金融的差異：基本不同點

傳統金融（CeFi）依賴銀行與金融機構作為中介。而DeFi則利用區塊鏈技術，建立一個去中心化、點對點、較少集中化的系統，強調公平接入。

透明性： 透過去除中介，DeFi應用提供更高的透明度。所有流程與比率公開透明，並由用戶共同參與。這也消除了單點故障——一個可能被攻擊或操控的漏洞。DeFi基於共識機制，除非經過用戶社群的認可，否則無法被操控。

交易速度： 無中介控制意味著交易處理更快。交易記錄公開、抗篡改，所有參與者皆可查閱。一筆跨境交易在DeFi中可能只需數分鐘，成本也較低。

控制權： DeFi用戶完全掌握資產，安全由自己負責。這避免了中央機構成為攻擊目標。此外，DeFi應用因無需高額維護費用，能降低運營成本。

全天候運作： 傳統金融市場只在工作日開放數小時，而DeFi基於數位技術，24/7運作，讓用戶隨時進入。DeFi的流動性較傳統市場更穩定。

安全性： 建立於區塊鏈上的DeFi應用，利用智能合約存儲資料，抗篡改。點對點架構讓所有參與者都能監控，防止內外操控。

DeFi的主要應用：去中心化交易所（DEX）、穩定幣與借貸

DeFi在實務中是什麼？它將基本金融原則融入智能合約，形成完整的金融體系。三大支柱為：去中心化交易所（DEX）、穩定幣與借貸市場。

去中心化交易所（DEX）： DEX允許用戶在不信任任何中介、無需KYC或地區限制的情況下，進行加密資產交易。近年來，DEX的資產鎖倉總值已超過260億美元。與中心化交易所不同，DEX不支持法幣交易，只處理加密貨幣。

常見的兩類DEX：基於訂單簿（模仿傳統交易所）與基於流動性池（又稱“交換平台”）。流動性池允許在特定時間內進行交易。

穩定幣： 穩定幣是提供價格穩定的數位資產。它們通常與美元等穩定資產掛鉤，或由多種資產支撐，以限制價格波動。在過去五年，穩定幣的市值已超過1460億美元，成為DeFi的核心。

穩定幣主要有四類：法幣擔保（如USDT、USDC、PAX、BUSD），由美元等法幣支持；加密擔保（如DAI），由超額抵押的加密資產支持；商品擔保（如PAXG），由黃金等商品支持；算法穩定幣（如AMPL），由算法調控。

目前許多穩定幣採用混合模型，結合多種方式以維持穩定。還有“跨鏈穩定幣”，能在多個區塊鏈上存在，例如Tether同時在Ethereum、TRON、OMNI等平台。

借貸市場（放貸/借款）： 這是DeFi中最大的一塊，鎖倉總值超過392.5億美元。DeFi的借貸與傳統截然不同——不需繁瑣的文件或信用評分，只需抵押資產與一個錢包地址。

DeFi也開啟了更大範圍的點對點借貸市場，讓用戶可以借出自己的加密資產賺取利息。這類借貸市場的盈利來自淨利差（NIM），類似傳統銀行或P2P借貸平台。

如何從DeFi中賺取收益

DeFi為投資者提供多種賺取額外收益的途徑。主要方式包括：

質押（Staking）： 質押允許用戶持有加密貨幣，並根據PoS機制獲得獎勵。類似銀行定存，用戶將資金鎖定，獲得一定比例的利息。

收益農耕（Yield Farming）： 這是較進階的策略，也是最受歡迎的被動收入方式之一。DeFi協議利用收益農耕來維持流動性，通常由自動做市商（AMM）智能合約支持，透過算法促進交易。

流動性挖礦： 雖然與收益農耕常被混用，但兩者有差異。流動性挖礦是利用流動性提供者（LP）與智能合約，提供流動性獎勵（如LP代幣或治理代幣）。

眾籌融資： DeFi使得這個方式更容易實現。用戶可以投資資產換取項目獎勵或股權，透明且無需許可。

DeFi的風險須知

儘管DeFi提供豐厚機會，但也伴隨不少風險。

軟體漏洞： DeFi協議運行在智能合約上，存在漏洞被攻擊的可能。根據ImmuneFi資料，2021年DeFi項目被盜資金超過32億美元，2022年前三個月已超過10億美元。

詐騙與騙局： 高匿名性與缺乏KYC流程，容易被不法分子推出騙局項目。2020-2021年間，rug pull與pump-and-dump事件頻繁。

損失風險： 加密貨幣價格波動大，導致流動池中的代幣價值變動。若某代幣快速升值，另一代幣穩定，可能影響收益甚至造成損失。

槓桿風險： 部分DeFi應用提供高達100倍的槓桿。雖然能放大盈利，但同樣也可能放大損失。

代幣風險： 多數用戶未進行充分盡職調查，投資無名或不可靠的代幣可能導致重大損失。

法律風險： 雖然DeFi鎖倉總值已達數十億美元，但監管尚未明確。投資者可能因詐騙而損失資金，且無法追究法律責任。

DeFi的未來展望

DeFi有潛力讓金融產品更易普及。從少數應用擴展為一個更開放、無信任、無國界的金融基礎建設。現有應用已支援更複雜的衍生品、資產管理與保險等。

以太坊仍是DeFi生態的主力平台，但其他平台也展現出競爭力。ETH 2.0升級（分片與PoS機制）預期將改善以太坊性能，而未來將見證以太坊與其他智能合約平台之間激烈的市場競爭，推動DeFi快速成長。

核心教訓：DeFi是什麼及其重要性

1. DeFi是什麼： 建立在區塊鏈上的金融系統，旨在去中心化金融，消除中介，提供開放式金融服務。

2. 重要性： 解決對中心化系統的不信任，讓所有人都能更容易接觸金融服務，無論地點或財務狀況。

3. 運作機制： 透過智能合約自動執行協議，代碼化的合約條款。

4. 相較CeFi的優勢： 更高透明度、更快交易速度、更佳控制權、全天候運作與更高安全性。

5. 主要應用： DEX、穩定幣與借貸。

6. 賺錢機會： 質押、收益農耕、流動性挖礦與眾籌。

7. 風險： 軟體漏洞、詐騙、損失、槓桿、代幣風險與法律不確定性。

8. 未來展望： DeFi持續擴展，應用更複雜，平台競爭激烈。

總結來說，當我們回答“DeFi是什麼”時，不僅是在談一項新技術，更是在描述一種全新的金融思維。DeFi帶來的透明性、效率與普及性，是傳統金融體系難以匹敵的。隨著技術不斷進步，DeFi有潛力重塑全球金融格局，為全球用戶提供更公平、更便捷的金融工具。