DeFi 原始資產：重塑產業的三大去中心化金融支柱

去中心化金融（DeFi）不僅僅是加密貨幣領域的又一潮流。它是一個建立在三個基本構件之上的革命性生態系統——DeFi的金融原始態，就像「貨幣積木」一樣，拼湊成一個完整的替代金融體系。這些原始態使數百萬人能夠獲取金融服務，無需中介，無論他們的地理位置或社會地位如何。

如果過去金融實力集中在銀行和大型企業手中，那麼DeFi原始態則將這種權力分散到用戶之中。但這背後究竟隱藏著什麼？

為何DeFi的金融原始態改變了遊戲規則？

在金融歷史上，系統一直圍繞一個主要矛盾：我們需要金融服務，但並不總是信任提供這些服務的中介。直到2008年金融危機波及數十億人，這一矛盾才被凸顯出來。而今天，全球仍有17億成人完全被排除在銀行體系之外。

傳統金融建立在中心化之上。銀行是中介，控制著你的資金。交易所也是中介，收取手續費。投資基金則是第三個中介。每一層都增加了延遲、手續費和風險。

DeFi原始態則以不同方式解決這個問題。它們不依賴單一的中心化機構，而是利用區塊鏈技術和智能合約，建立自我調節的金融市場。DeFi的三個主要原始態——去中心化交易所、穩定幣和借貸市場——像一個整體系統協同運作，每個原始態相輔相成。

去中心化金融的三個支柱原始態

任何複雜的DeFi金融體系都由三個基本元素構成。理解這些原始態，是理解整個生態系統的關鍵。

第一個原始態：去中心化交易所（DEX）

去中心化交易所是一種金融原始態，允許用戶完全自主地交易加密資產，無需中介。如果你曾使用過中心化交易所，你就知道流程：提交文件、驗證、收取手續費、國家限制。而DEX則排除這一切。

現代的DEX管理超過260億美元的鎖定資金，且數字持續增長。你可以在不擁有帳戶、不通過KYC、無需擔心所在國家的情況下進行交易。

主要有兩種類型的DEX原始態。第一種是基於訂單簿的交易所，按照傳統模型運作：賣出訂單遇到買入訂單。但更具創新性的方法是流動性池和自動做市商（AMM），允許你即時將一種代幣兌換成另一種。

這個原始態創造了一個全新的投資者類別——流動性提供者，他們通過交易者使用其流動性池的手續費獲利。

第二個原始態：穩定幣

如果說DEX解決了交易問題，那麼穩定幣則解決了波動性問題。穩定幣是與穩定外部資產掛鉤的數字資產，通常是美元。這是DeFi中至關重要的原始態，沒有它，金融體系將過於不穩。

過去五年，穩定幣的總市值已超過1460億美元。目前，USDT（約1美元）、USDC（市值約743億美元）和DAI（41.9億美元）構成了DeFi生態的基礎。

穩定幣原始態有四種類型，各自有不同的穩定機制：

法幣支持型穩定幣——由實體美元擔保。例子：USDT、USDC、PAX、BUSD。這是最簡單且最受歡迎的類型。

加密資產擔保型穩定幣——由加密資產擔保，通常有超額抵押。DAI就是典型：用以太坊作為抵押，生成DAI。

商品擔保型穩定幣——由實物資產支持，如黃金。PAXG（Paxos Gold）即與實體黃金掛鉤，存放在金庫中，現價約5,060美元，市值約23.2億美元。

算法型穩定幣——由算法控制供應量來維持穩定。這是最具實驗性，但也是最具創新性的DeFi原始態。

關鍵是：穩定幣不是新穎的金融工具，而是構建一切的基礎原始態。沒有它們，DeFi無法運作。

第三個原始態：借貸與借款市場

第三個DeFi原始態是借貸市場，讓人們可以借款或出借資產。這一部分已經管理超過380億美元的鎖定資金，幾乎佔據了DeFi流動性的半壁江山。

在傳統銀行，如果你想貸款，需提供信用記錄、工資單、推薦信。而在DeFi借貸原始態中，你只需要兩個條件：足夠的抵押品和錢包地址。流程只需幾分鐘，無需數週。

這開啟了一個全新的活動：借貸。任何人都可以成為貸款人，將自己的加密資產放入借貸池，並獲得利息。像Aave和Compound這樣的協議，利用這些原始態建立透明的市場，供需自動決定利率。

DeFi原始態的運作原理：技術基礎

所有這些DeFi原始態都依賴一個關鍵技術——智能合約。智能合約是在區塊鏈上存放的程式，能自動執行預先設定的條件。

以太坊區塊鏈成為絕大多數DeFi原始態的家園，得益於其以太坊虛擬機（EVM）——一個能執行複雜金融操作的計算引擎。開發者用Solidity和Vyper語言撰寫智能合約，然後編譯成EVM可執行的程式碼。

以太坊明顯佔據主導：在202個DeFi項目中，有178個基於以太坊。然而，Cardano（ADA，現價約0.29美元）、Polkadot（DOT，1.36美元）、Solana（SOL，84.25美元）、Cosmos（ATOM，2.36美元）等其他平台也逐漸吸引開發者和用戶。

DeFi原始態與傳統金融的差異：關鍵點

理解DeFi原始態的運作後，便能清楚看到去中心化與中心化金融的根本差異。

透明性：DeFi原始態運作公開透明。每一筆交易都在區塊鏈上可見。利率由算法決定，而非銀行內部。

速度：省去中介，速度爆炸。國際支付在DeFi原始態中只需幾分鐘，而非數天。

控制權：使用DeFi原始態時，你持有錢包的私鑰。資產由你完全掌控。銀行不能凍結資產，政府也不能沒收。

全天候運作：DeFi原始態24/7/365運行。沒有休息日、假日，沒有系統「關閉」的時間。

隱私性：智能合約處理的數據是不可篡改的。沒有人能操控記錄，即使是平台的工作人員。

如何利用DeFi原始態賺錢？

DeFi原始態開啟了全新的被動收入方式。

質押（Staking）：將加密貨幣鎖定在智能合約中，獲得獎勵。類似存款，但利率高得多。

收益農耕（Yield Farming）：將兩種代幣放入DEX的流動性池，從交易者使用該池獲取手續費。AMM原始態使此成為可能。

流動性挖礦（Liquidity Mining）：類似收益農耕，但你會獲得LP代幣或治理代幣，這些代幣本身也有價值。

眾籌（Crowdfunding）：新項目利用DeFi原始態籌集資金。你投資，獲得未來收益的份額。

DeFi原始態的風險：你需要知道的

儘管潛力巨大，DeFi原始態也伴隨著不少風險。

軟體漏洞：智能合約可能存在錯誤。根據Hacken數據，2022年，黑客利用漏洞從DeFi原始態盜取超過47.5億美元。

詐騙：DeFi的高匿名性吸引騙子。2020-2021年間，出現了大量「拉盤」(rug pull)的案例，創始人突然消失帶走投資者資金。

價值波動：將兩種代幣放入流動性池，如果它們的價格開始偏離，即使市場整體上漲，你也可能虧損。

槓桿風險：某些DeFi原始態提供高達100倍的槓桿，可能導致巨大損失。

代幣風險：每個新代幣都可能是陷阱。大多數新加密項目都會失敗或是詐騙。

監管風險：各國政府尚未明確規範DeFi原始態，突然的禁令可能摧毀資產價值。

DeFi原始態的未來：下一步？

DeFi原始態仍處於早期階段。今天看到的，只是這些工具的第一代。

Ethereum 2.0轉向權益證明（PoS），預計將大幅提升擴展性，使DeFi原始態能處理更多交易。

像Cardano、Polkadot和Solana等替代平台，也提供了更具擴展性和能效的DeFi構建方案。

此外，DeFi原始態也在不斷演進。基於這三個基本原始態，正在開發更複雜的工具：衍生品、資產管理、保險協議等。

結論：為何DeFi原始態是未來金融？

DeFi的金融原始態不僅僅是技術，更是對金融體系基本規則的重塑。

取代中心化控制的是透明性；取代進入壁壘的是開放的接入；取代中介收取的手續費，是點對點的直接交互。

DeFi原始態讓17億被排除在傳統銀行體系之外的人，能夠獲取金融服務。任何人都可以在無需許可的情況下，成為貸款人、交易者或投資者。

但DeFi原始態的道路並非一帆風順。風險存在，詐騙頻繁，技術安全性仍需提升。

然而，方向已明：DeFi原始態在當前形態，只是金融行業深刻變革的開始。