AI搶飯碗”衝擊美股，納指“跌跌不休

南方財經 21世紀經濟報導記者吳斌 報道

在美股財報季關鍵時刻，科技股承受的壓力尤為顯著。

截至美國東部時間2月4日收盤，標普500指數收跌0.51%，報6882.72點；納斯達克綜合指數跌1.51%，報22904.58點，連續兩日下跌後，納指跌破100日均線；道瓊斯工業平均指數漲0.53%，報49501.3點。

對於這一輪科技股拋售，軟體板塊的暴跌尤為顯眼，英偉達公司首席執行官黃仁勳駁斥稱，軟體產品是工具，人工智慧會使用這些工具，而不是重新發明它們。

可以確認的是，在科技股持續大漲過後，未來其他領域或有更好表現。沃爾夫研究首席投資策略師克里斯·塞涅克提醒，市場正劇烈翻湧：一方面，投資者擔憂美國企業在人工智慧上的資本開支；另一方面，又在與另一種“希望與憧憬”博弈——美國經濟韌性可能推動市場行情從少數板塊向更廣泛領域擴散。

喜憂參半

儘管美股經歷了連續三年大漲，已經處於歷史高位，但市場仍然願意給那些業績優秀的公司良好的反饋。

高盛策略師Ben Snider統計發現，在已發布2026年每股盈利預測的標普500指數成分股公司中，超過半數公司給出的預測都高於分析師預期。這一比例也超過了歷史平均水平40%。

展望後市，高盛策略師對美股給出了積極的展望：雖然美股今年可能不會重現2025年的超大漲幅，但在堅實的基本面和持續增長的經濟推動下，美股仍有很大的上漲空間。

但需要警惕的是，美國經濟已經出現放緩跡象，如果後續超預期惡化，可能會衝擊美股。2月4日，美國自動資料處理公司（ADP）發布的數據顯示，1月私營部門僅增加2.2萬個就業崗位，低於市場先前預期的4.8萬，去年12月時增加了3.7萬。

ADP報告特別提到，製造業自2024年3月以來每月都有工作崗位流失。ADP首席經濟學家Nela Richardson表示，過去兩年就業市場的低增長一直讓他保持警惕，而招聘路徑如此狹窄也令人擔憂。

警惕美聯儲新主席政策衝擊市場

從格林斯潘、伯南克、耶倫到鮑威爾，美聯儲貨幣政策幾乎一脈相承。與過往美聯儲主席交接時往往呈現“蕭規曹隨”不同的是，這一次，被特朗普選中的沃什身上有對美聯儲“大改革、大換血”的標籤。

沃什支持縮表的立場依然是市場人士的一大隱憂點。多年來，沃什多次公開抨擊美聯儲官員放任央行資產膨脹，市場擔憂一旦他上台可能迅速採取縮表行動。

加拿大帝國商業銀行資本市場股票與投資組合策略主管Christopher Harvey指出，如果美聯儲著手縮減資產負債表規模，此舉將抽離金融體系流動性，恐對風險資產造成負面衝擊。

巴克萊銀行全球股票戰術策略主管Alexander Altmann整理的數據顯示，自1930年以來，在美聯儲新主席上任後的一、三、六個月內，標普500指數平均的最大回撤幅度分別為5%、12%和16%。此類回撤幅度均超過了標普500指數在任意隨機選取年度內的典型峰谷間的跌幅。

Altmann提醒，雖然市場可能會為沃什是否被視為“鷹派”而感到焦慮，但真正的考驗更有可能在5月之後到來。新任美聯儲主席通常在就職後的前六個月內，就會在某種程度上受到股票市場的考驗。

以史為鑑，鮑威爾在2018年2月上任當周美國就遭遇大跌。當時因通脹預期升溫引發“波動率崩潰”，股指迅速下挫。