這隻無法阻擋的股票在2025年飆升了264%。以下是2026年可能發生的事情。

Opendoor Technologies（OPEN +17.20%）的股價在2025年帶來了264%的回報，但這只說明了故事的一小部分。該股在6月曾創下0.51美元的歷史新低，隨後在散戶投資者利用Reddit和X（前Twitter）等社交媒體平台掀起買入熱潮下，股價飆升超過2000%，至9月達到10.87美元。

Opendoor在房地產行業運作，因此隨著美國聯邦儲備局自2024年底以來連續六次降息，投資者的樂觀情緒或許值得一試。然而，該公司面臨一些結構性問題，即使新任執行長推行新策略，也將非常困難克服。

以下是2026年Opendoor股價可能的走向。

圖片來源：Getty Images。

Opendoor的商業模式有令人擔憂的過往紀錄

對多數房主來說，賣房是一項龐大的任務，因此他們會聘請專業房產經紀人來協助管理流程。但即使是最優秀的經紀人也無法保證能及時完成銷售，這讓賣家可能面臨數週甚至數月的不確定性。

Opendoor提供直接購買服務。願意出售的房主可以在公司網站上輸入房屋的基本資料，系統會提供一個現金報價，房主可以接受或拒絕。如果選擇繼續，Opendoor可以在短短幾週內完成交易——無需開放房屋、無需不確定的結算、無需繁瑣程序。

公司通過試圖以較高價格轉售房屋來賺取利潤，這在房地產價格上漲時相對容易，但在房市疲軟時則極其風險巨大。在2021年房市繁榮的高峰之後，像Zillow和Redfin這樣的公司都關閉了他們的直購業務，因為他們遭受了重大虧損。事實上，Zillow的直購服務虧損如此嚴重，甚至威脅到整個公司的財務穩定。

不幸的是，目前房地產市場並不強勁。根據數據，2022年12月美國二手房銷售量為435萬套，仍接近五年來的低點。此外，根據Redfin的資料，去年11月賣家比買家多出529,770個，接近歷史高點。在這種情況下，Opendoor很難以理想的價格促成銷售。

美國現有房屋銷售數據由YCharts提供。

幸運的是，美聯儲的降息措施正穩步降低房貸成本，而特朗普總統也試圖加快這一進程，指示政府控股企業Fannie Mae（聯邦國家抵押協會）和Freddie Mac（聯邦住房貸款抵押公司）介入房貸支持證券市場。任何能促進房市復甦的措施都將有助於Opendoor的業務。

Opendoor仍在虧損

2025年前三季度，Opendoor售出9,813套房屋，營收36億美元。然而，同期公司僅購買了6,535套房，管理層有意在市場艱難時期縮減庫存。因此，我們已經知道，2026年初期公司的營收可能會縮水。

但公司最嚴重的問題在於淨利潤，因為2025年前三季度，該公司在一般公認會計原則（GAAP）下報告淨虧損2.04億美元。即使剔除一次性和非現金費用，如股票激勵，調整後（非GAAP）虧損仍達1.33億美元。

擴展

NASDAQ：OPEN

Opendoor Technologies

今日變動

（17.20%）$0.80

現價

$5.45

主要數據點

市值

44億美元

當日價格範圍

$5.15 - $5.53

52週價格範圍

$0.51 - $10.87

成交量

110萬股

平均成交量

6400萬股

毛利率

8.01%

截至9月30日，Opendoor手頭現金為9.62億美元，能夠在可預見的未來承擔如此規模的虧損。這為新任CEO Kaz Nejatian提供了一定的操作空間，他於9月上任，曾在Shopify、PayPal和LinkedIn擔任領導職務，並有計劃扭轉公司局勢。

Nejatian希望利用人工智慧（AI）等技術，加快公司在收購房屋後的銷售速度，理論上能降低房市波動的風險。他堅信，提升銷售量（以及市場份額）將使Opendoor對價格擁有更多控制權，從而走向可持續盈利的道路。

但我並不完全相信。Zillow在直購市場曾是高交易量的巨頭，卻仍無法讓數字達到盈利。

投資者應謹慎行事

CME集團的FedWatch工具顯示，2026年可能還會有兩次降息，這應該會吸引更多買家進入房地產市場。然而，值得記住的是，當Zillow和Redfin退出直購業務時，利率已接近歷史低點，因此不能保證降息一定能成為Opendoor的救星。

目前，Opendoor的股價已從去年高點下跌了46%，我認為2026年還可能有更多下行空間。過去被社交媒體熱潮推動的散戶買盤股票包括GameStop和AMC，這些股票在熱潮退去後都大幅貶值。這種情況在這次也很可能重演。