最高法院駁回特朗普的關稅。以下是總統可能嘗試使用的替代方案。

作者：羅伯特·施羅德和維克多·雷克萊蒂斯

美股上漲，法官裁定特朗普的簽名經濟政策

最高法院已推翻總統唐納德·特朗普關鍵的關稅條款，迫使白宮轉向其他權威來執行其經濟政策。

美國最高法院週五對特朗普的經濟議程造成打擊，表示他超越了其權限，利用《國際緊急經濟權力法》來為其部分關稅辯護。

由首席大法官約翰·羅伯茨撰寫的多數意見指出，1977年的法律賦予總統“詳細列出一長串具體權力”，但並未“提及關稅或稅則”。

“如果國會打算授予徵收關稅的特殊且非凡的權力，會明確表達，就像它在其他關稅法規中一貫所做的那樣，”該意見說，並得到6比3多數法院的支持。薩繆爾·阿利托、布雷特·卡瓦納和克拉倫斯·托馬斯大法官持不同意見。

然而，最高法院的裁決並不意味著特朗普現在完全不能對其他國家的產品徵收關稅。例如，總統可以動用1962年《貿易擴展法》第232條，這也是他用來徵收鋼鐵、鋁材、木材和家具進口稅的工具，而他的行業性關稅並未在此次最高法院案件中受到影響。還有1974年《貿易法》第301條，特朗普在第一任期內用來對中國商品徵收關稅。

美國財政部長斯科特·貝森特表示，特朗普政府已準備好通過其他途徑維持其徵稅。

最高法院的裁決由一個6比3的保守派多數作出，此前下級法院已裁定特朗普在利用《國際緊急經濟權力法》來為多個國家特定的關稅辯護時超越了其權限。法院於11月5日聽取了此案的口頭辯論，當時特朗普獲勝的可能性下降，因為一些保守派大法官對總統律師的提問被認為特別持懷疑態度。

反對IEEPA關稅的意見強調，該法律的文本中並未明確提及關稅，並表示從未有總統使用IEEPA徵收關稅。

特朗普強烈捍衛其關稅政策，並聲稱如果最高法院推翻這些關稅，美國經濟將受到“無法估量的傷害”。他在11月播出的《60分鐘》採訪中辯稱，這些關稅幫助股市創下新高，如果被法院拒絕，美國經濟“將陷入地獄”。

最高法院對IEEPA關稅的否決可能引發一個複雜的退款流程，涉及支付給美國政府的數十億美元。

這一裁決，加上特朗普預計將使用其他關稅權力，可能會造成“許多不確定性”，並對經濟產生負面影響，聯邦儲備委員會一位高官表示。

“這將引起大量關於哪些關稅有效、哪些無效的不確定性，”明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里今年早些時候對CNBC表示。“我確實認為這可能導致一波不確定性，進而抑制經濟活動，”他說。

市場策略師對法院這一備受期待的裁決對股市的影響意見分歧，正如MarketWatch所報導。有些預測認為推翻IEEPA關稅將帶來更多不確定性，對股市產生壓力，而另一些則認為取消進口稅將促進經濟增長和股市上漲。

美股SPX在法院裁決後上漲，但隨後大部分漲幅被抹去，近期仍在上升，但未達到當日高點。10年期國債收益率BX:TMUBMUSD10Y也有所上升。

在最高法院裁決前，雷蒙·詹姆斯分析師表示，如果裁定推翻關稅，他們將密切關注受關稅影響的股票（例如零售股XRT），但最終會受到“關稅將持續存在”的現實所限制。

“我們一直強調，總統還有其他關稅權力可用，政府也已確認其使用意圖，”分析師在一份報告中表示。

-羅伯特·施羅德 -維克多·雷克萊蒂斯

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（完）道瓊斯新聞社

2026年2月20日 10:25ET

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