這是否是比特幣成為逆風的巨大有利因素？

投資的順風並不保證能持續很長時間。有時候，微風會改變方向，曾經推動價格上升的動力也可能變成拖累或下跌的原因。

在這個背景下，比特幣（BTC +1.51%）可能正遭遇這個恰恰相反的現象，即它曾長時間受益於某股資金流，但該資金流已經逆轉方向。那麼，這個曾經的順風會不會從此變成持續的逆風呢？

圖片來源：Getty Images。

了解詳情

如你所知，比特幣交易所交易基金（ETF）讓投資者可以通過經紀和退休帳戶來獲得比特幣的敞口，基金的“資金流”追蹤進入或退出這些投資工具的淨資金。自1月27日以來，已有超過13億美元的資金從比特幣ETF中流出。

大多數ETF的日常交易是在市場投資者之間進行的，並不會迫使基金本身買入或賣出任何東西。改變ETF底層比特幣持倉的買賣，則是通過創建和贖回流程來完成，這由大型金融中介（資產發行者）負責，他們用大量ETF份額與底層資產或現金進行交換。

展開

加密貨幣：BTC

比特幣

今日變動

（1.51%） $1012.30

現價

$67831.00

主要數據點

市值

$1.4兆

當日波動範圍

$65734.00 - $68226.00

52週範圍

$60255.56 - $126079.89

成交量

370億

值得一提的是，自1月27日以來，比特幣的價格已下跌超過20%，可以說，投資者已經在減少敞口。在風險偏好降低的時期，資金流出既是原因也是結果；價格下跌會促使投資者降低風險，這又可能進一步增加現貨的賣壓。

因此，ETF的順風確實已經變成了逆風，至少目前如此。

這個逆風更多是關於邊際買家的問題，而非末日預兆

如果每週的資金流出持續，結果將是較少的邊際買家出現來購買ETF，正當比特幣需要穩定的需求來吸收自然賣壓時。

這可能會放大波動性，但與正常的拋售並沒有本質上的不同。鑑於近期市場情緒極度悲觀，加上高槓桿交易的被迫平倉，這些因素在很大程度上造成了比特幣的表現不佳，目前還沒有證據表明其投資論點受到任何損害。

考慮到這一點，ETF資金流出的情況並不值得你過度擔心。當市場情緒改善時，資金流入幾乎可以肯定會回來。現在並不是拋售比特幣的時候。

如果你的持有時間足夠長，並且你能承受進一步下行的風險，那麼現在其實是個不錯的買入時機。

記住：在加密貨幣中，價格往往先於敘事變化，而比特幣是最早定義這一範式的資產。如果你被ETF資金流出的消息嚇跑，當反彈真正來臨時，你將錯失良機。