預測：10年後應該比Nvidia更有價值的2只股票

Nvidia（NVDA 0.75%）正處於一個你在下一代商學院會看到的時刻。它的晶片已成為現代人工智慧熱潮的支柱，華爾街也以驚人的市值4.5兆美元來獎勵這一主導地位，截至2026年2月17日。

現在，Nvidia 顯然是一家在人工智慧熱潮中處於黃金時代的優秀公司。但我今天想從長遠角度來看：哪些企業在十年後的市值甚至可能更大？

十年時間足夠讓競爭對手追趕，讓客戶建立更多內部資源，以及讓飆升的估值受到金融界最頑固的力量——重力的制約。

讓我們來談談我認為到2036年可能比Nvidia還要更大的兩家企業，尤其是在Nvidia的高速成長放緩的情況下。

擴展

納斯達克：NVDA

Nvidia

今日變動

(-0.75%) $-1.41

現價

$186.49

主要數據點

市值

4.6兆美元

當日價格範圍

$185.95 - $186.67

52週範圍

$86.62 - $212.19

成交量

96K

平均成交量

177M

毛利率

70.05%

股息收益率

0.02%

Alphabet的基礎設施與選擇權或許能超越Nvidia的晶片帝國

Alphabet（GOOG +0.60%）（GOOGL +0.95%）正與Nvidia一同乘坐人工智慧列車。其Google Cloud部門是Nvidia最大的客戶之一，該公司投入數十億美元於AI伺服器與資料中心。因此，該公司的資本支出預算在2027年將大約翻倍，從910億美元增至約1800億美元。

但Alphabet並不打算長期依賴Nvidia的AI硬體。它已經擁有自己定制設計的AI加速器，與Broadcom（AVGO +0.14%）和台灣半導體製造公司（TSM 0.19%）合作開發。這些Tensor晶片專為Google Cloud的特定AI流程量身定制，但Google可能很快會將它們銷售給其他超大規模雲端服務商。

圖片來源：Getty Images。

而且，Alphabet並不孤單。幾乎所有有名的AI軟體供應商此時都在考慮內部晶片設計。這是一個競爭激烈的市場，我不確定Nvidia能否再長時間內對其加速器晶片收取超高溢價。

同時，過去三年，AI熱潮使Google Cloud的季度營收翻了三倍多，從2022年底的溫和營運虧損轉為2025年第四季的53億美元營運利潤。公司也已準備好迎接未來可能出現的任何挑戰。Alphabet的母公司架構是為了經營許多與旗艦Google品牌不太相關的業務。例如，自駕的Waymo計程車可能成為下一個大賺錢的項目。

擴展

納斯達克：GOOGL

Alphabet

今日變動

(0.95%) $2.89

現價

$305.74

主要數據點

市值

3.7兆美元

當日價格範圍

$303.90 - $306.07

52週範圍

$140.53 - $349.00

成交量

50K

平均成交量

37M

毛利率

59.68%

股息收益率

0.27%

Alphabet管理層對公司長壽的信心有多大？作為擴展AI基礎設施資金的一部分，該公司最近發行了一個百年期債券。這並不代表Google和/或Alphabet一定會在2126年仍然存在，但公司願意嘗試。又有多少公司能夠面不改色地做出這樣的舉動？

十年只是通往那個百年債券到期的過程中的一個階段。以3.7兆美元的市值來看，Alphabet僅比Nvidia少20%。

如果Nvidia的股價在未來十年以11.5%的年複合成長率（CAGR）增長，而Alphabet的CAGR為14%，那麼這兩支股票的市值最終將約為13.5兆美元，並列第一。微小的優勢，長年累積，差距就會變得很大。

擴展

紐約證券交易所：BRKB

Berkshire Hathaway

今日變動

(-0.34%) $-1.70

現價

$495.24

主要數據點

市值

1.1兆美元

當日價格範圍

$495.10 - $497.75

52週範圍

$455.19 - $542.07

成交量

4.1K

平均成交量

4.8M

毛利率

24.85%

平淡的複利，巨大的成果

這正是Berkshire Hathaway（BRKA 0.25%）（BRKB 0.34%）的核心——小的優勢長期累積成巨大的護城河。

Berkshire的追趕速度比Alphabet慢，但其市值在過去一年平均達到1.1兆美元。如果按照之前預估的11.5%的年增長率，Berkshire Hathaway在十年內需要29%的年複合成長率才能追上。這要求很高，所以我假設Nvidia的表現會較弱一些。如果Berkshire以15%的年增長率成長，十年後它的市值將達到目前Nvidia的水準，即約4.4兆美元。

這剛好超過標普500指數（^GSPC 0.36%）過去十年的平均表現，或是沃倫·巴菲特領導下的過去十年中，Berkshire每年的平均漲幅14.4%。

BRK.B數據來源：YCharts

再次強調，Berkshire可能在2036年前並不會超越Nvidia的市值。但我預計這支股票會在未來數年甚至數十年內保持穩定上升，即使在新管理層之下，而Nvidia的股價則像喝了濃縮咖啡的松鼠一樣上下波動。而且，Berkshire多元化的商業模式應能讓公司在未來數十年保持相關性和財務健康，而我不一定能這樣說Nvidia。

因此，即使Berkshire在十年內未能超越Nvidia的市值，這樣的差距仍然能為長期投資者帶來豐厚的回報。這家以保險為基礎的企業集團，應該能在那個關卡之後繼續繁榮。