比特幣ETF黃金熱潮變成史詩般的破滅

比特幣ETF熱潮正逐漸變成史詩般的泡沫破裂，而且情況每天都在變得更糟。

根據《投資者商業日報》對標普全球市場情報與MarketSurge資料的分析，前十大比特幣ETF的股價，包含iShares比特幣信託（IBIT）、Fidelity Wise Origin比特幣（FBTC）以及Grayscale比特幣信託（GBTC），平均較52週高點下跌了49%。

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而比特幣崩盤終於來到一個關鍵點。最大現貨比特幣ETF——資產規模達515億美元的iShares比特幣信託，自2024年1月11日成立以來的總回報率為20.01%。這幾乎與State Street的SPDR標普500 ETF（SPY）19.97%的回報率相同。

換句話說：投資者用標普500獲得的回報與比特幣相同，但承受的波動性卻少得多。

TMX VettaFi的Roxanna Islam表示：「比特幣是一種波動性資產，崩盤並不罕見。這是自零售投資者、機構甚至（特朗普）政府廣泛採用以來的首次重大崩盤——對許多未曾經歷過比特幣崩盤的人來說，這是一個震驚。」

比特幣ETF的驚喜

2024年推出的許多現貨比特幣ETF，投資者曾將其視為幾乎無限的比特幣買家浪潮。但最近，它們更像是一台吸塵器。

隨著比特幣價格下跌，資金正大量流出比特幣ETF。Islam表示：「過去三個月，這些ETF合計流出資金45億美元。比特幣因市場避險情緒而下跌，尤其在關鍵價格水平出現賣壓，這使情況更為惡化。」

不過值得注意的是，最大比特幣ETF在其整個運作期間仍然是資金流入加密貨幣的正面推手。Islam說，iShares的IBIT在過去一年仍吸引了210億美元的淨資金流入——即使在過去三個月內淨流出26億美元。

比特幣並非數字黃金

在比特幣ETF熱潮期間，一些投資者將加密貨幣視為某種價值存儲工具，認為它像數字黃金。

但到2026年，情況並非如此。對通脹的擔憂升高，推動黃金價格上漲，而比特幣ETF則下跌。SPDR Gold Shares自現貨比特幣ETF推出以來已上漲超過146%。今年，黃金ETF的漲幅也接近17%。

Islam表示：「雖然比特幣具有某些價值存儲的特性，但由於成長預期及與科技的聯繫，它最近的行為更像是一種科技資產。儘管如此，作為一個相對較新興的資產類別，比特幣的角色可能會隨著時間不斷演變。」

不過，某些資產規模不足的比特幣ETF可能最終會被關閉。

Islam說：「無論比特幣價格如何，清算的風險一直很高。我們正處於一個過度飽和的加密貨幣ETF市場，目前活躍的產品超過150個……較小的產品可能會隨時間關閉，但這是ETF創新週期中的一個常態。」

比特幣ETF：下一步該怎麼辦？

但僅僅因為比特幣ETF下跌，並不代表你一定要拋售你的持倉。波動性是這個資產類別的本質特徵。

Islam表示：「許多投資者在投資組合中持有少量比特幣，並且有承受崩盤的風險容忍度。有些投資者也可能在某些價格水平選擇清算以獲取收益。」

最大比特幣ETF

按資產規模

資料來源：ETFDB、標普全球市場情報

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