特朗普對關稅的辯解是為了重新平衡貿易逆差——但情況並沒有朝著他想要的方向發展

特朗普總統討厭美國的貿易逆差。事實上，他如此關注逆差帶來的“經濟與國家安全風險”，以至於他實施了一套關稅制度，導致全球地緣政治緊張局勢升高。

唯一的問題是，他的關稅似乎並未平衡美國進口的商品和服務的巨大數量，與其出口的下降形成對比。

根據經濟分析局（BEA）昨天公布的最新數據，美國12月的商品與服務逆差為703億美元，比11月的530億美元增加了173億美元。

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這一不平衡的出現，源於進口增加了3.6%，達到3576億美元，比11月的進口多了123億美元。

差距擴大，因為出口也在下降：12月出口為2873億美元，比11月少了50億美元。美國在之前擁有貿易順差的領域也在失去優勢，服務業在12月的貿易順差減少了16億美元，至290億美元。

在美國貿易平衡變化最大的行業方面，工業用品和材料的貿易逆差減少了87億美元。同時，同一類別的進口增加了70億美元。

然而，儘管美國每月仍有約700億美元的貿易逆差，但從年度角度來看，逆差正在逐步改善，儘管速度較慢。2025年，商品與服務逆差較2024年減少了21億美元，降幅為0.2%。

這些數據引發了問題：特朗普2.0在解決與合作夥伴的貿易逆差方面究竟能否取得成功？在2025年7月至10月期間，美國的貿易逆差呈月度下降趨勢，三個月的平均值也有所下降。

然而，到了2025年底，這一數字又開始上升，從約300億美元的月度逆差升至12月的超過700億美元。12月的貿易赤字大致與2024年12月的數據持平，當時特朗普總統尚未當選。

大局觀

特朗普早在2025年4月的解放日行政命令中就設定了他的貿易逆差議程：“美國每年大量且持續的商品貿易逆差，導致我們的製造業基礎逐漸空心化；限制了我們擴展先進國內製造能力的能力；破壞了關鍵供應鏈；並使我們的國防工業基礎依賴外國對手。”

在此，總統呼應了許多人的擔憂：美國正逐漸偏離自給自足，尤其是在國防方面。摩根大通CEO Jamie Dimon在2023年致股東的信中倡導加強美國對中國的獨立性，他寫道：“美國不能依賴任何潛在的對手來獲取對我們國家安全至關重要的材料……我們也不能分享可能增強對手軍事能力的關鍵技術。美國應該明確界定這些問題，並在必要時單方面行動來解決。”

這也是BEA報告對特朗普2.0來說帶來一些積極訊號的地方。或許不足為奇的是，鑑於華盛頓與北京之間緊張局勢升級，2025年與中國的逆差減少了934億美元，降至2020.1億美元。出口減少了369億美元，至1063億美元，而進口則減少了1304億美元，至3084億美元。

正如德意志銀行的Jim Reid今晨告訴客戶的：“儘管美國的整體貿易狀況變化不大，但我們看到一些貿易重定向。值得注意的是，最新數據突顯了美中脫鉤的程度，中國現在僅佔美國進口的7%，低於2024年的13%，也低於特朗普2018年首次對中國徵稅前的20%以上。”