億萬富翁菲利普·拉方特出售英偉達股票並購買一支在20年內漲幅高達20,000%的拆股股票

億萬富翁菲利普·拉方特（Philippe Laffont）管理著對沖基金Coatue Management，在過去三年中，該基金的表現超越了標普500指數（^GSPC 0.28%）112個百分點。長期超越標普500指數任何幅度都令人印象深刻，但如此程度的超越令人驚訝。

拉方特在第四季度進行了有趣的交易。他賣出了66萬7千4百股英偉達（NVDA 0.11%），這個品牌已經與人工智慧（AI）密不可分。他還買入了1020萬股Netflix（NFLX 1.27%），該公司在11月完成了10比1的股票拆分。自2006年1月以來，該股已上漲20,000%。

以下是投資者應該知道的內容。

圖片來源：Getty Images。

英偉達：拉方特在第四季度賣出的股票

英偉達以其圖形處理器（GPU）聞名，這些晶片能加速人工智慧（AI）及其他複雜的數據中心工作負載。該公司在AI加速器市場佔有約90%的份額，預計該市場將以每年29%的速度增長至2033年，但該公司真正強大的原因在於其涵蓋相關硬體和軟體的全棧策略。

例如，英偉達開發以太網和InfiniBand網路解決方案，業務蓬勃發展。它贏得了多個重要客戶，如Alphabet的Google、Meta Platforms和Oracle。第三季度，網路收入激增162%。英偉達還擁有無與倫比的軟體開發工具生態系統，使其硬體成為AI及其他加速計算應用的預設選擇。

該公司全棧策略的結果是：英偉達能在系統層面而非元件層面優化性能和能效，從而降低客戶的總擁有成本（TCO）。CEO Jensen Huang 最近對分析師表示：“我非常有信心英偉達的架構是每TCO性能最佳的。”

此外，英偉達的可觸及市場遠大於AI加速器本身。Bernstein分析師估計，該公司幾乎佔據了AI數據中心總支出的30%的利潤——不是收入！隨著競爭加劇，英偉達的利潤率在未來幾年可能會略微下降，但該公司不太可能失去其在AI基礎設施中的主導地位。

華爾街預計英偉達未來三年的每年盈利將增長38%。這使得目前47倍的市盈率看起來具有吸引力。那麼，為什麼拉方特在第四季度賣出了股份？也許他想分散投資組合。但認為他已經失去對英偉達的信心則是錯誇。它仍然是他第九大持倉。

擴展

NASDAQ：NVDA

英偉達

今日變動

(-0.11%) $-0.21

現價

$187.77

主要數據點

市值

4.6兆美元

當日價格範圍

$185.66 - $188.43

52週範圍

$86.62 - $212.19

成交量

330萬股

平均成交量

1.77億股

毛利率

70.05%

股息收益率

0.02%

Netflix：拉方特在第四季度買入的股票

Netflix於10月30日宣布進行10比1的股票拆分，並於11月14日完成拆分。投資者偏好前瞻性股票拆分，不僅因為這讓股價變得更便宜，也因為這傳遞了一個看漲信號：拆分通常只有在股價大幅上漲後才有必要，而這種情況很少發生在經營不善的公司。

根據美國銀行的數據，自1980年以來，股票拆分公告後的12個月內，公司的股價平均上漲25%。當Netflix宣布拆分時，股價為每股109美元，如果表現符合歷史平均水平，股價將上漲25%，達到每股136美元。這意味著從目前77美元的股價看，有76%的上行空間。

當然，實際股價表現還取決於財務結果和市場情緒，但投資者有理由保持樂觀。Netflix在多項指標中都是最受歡迎的串流服務。它的每月活躍觀眾數量更多，觀看時間佔比也高於任何競爭對手（不包括YouTube）。

此外，Netflix的原創內容一直名列前茅。去年，怪奇物語、魷魚遊戲和星期三是觀看時間最多的三個原創串流系列，且Netflix都製作了這些內容。根據分析公司Nielsen的數據，Netflix在2025年製作了前10名中的7個原創串流系列。

由於Netflix出價72億美元收購華納兄弟探索公司（擁有HBO Max和DC宇宙系列如蝙蝠俠、超人、權力的遊戲和哈利波特），股價從高點下跌了42%。但摩根士丹利的Benjamin Swinburn表示，當Netflix股價達到87美元時，風險已被折價。現在股價為77美元。

許多華爾街分析師在出價公布後下調了未來盈利預估，但共識仍認為未來三年，Netflix的盈利將以每年22%的速度增長。這使得目前31倍的市盈率看起來合理（甚至便宜）。耐心的投資者應考慮今天就買入。