達能2025財年淨利潤因7.25億歐元費用和嬰兒配方奶粉召回下降9.7%

達能集團（EPA:DANO）週五公布2024年全年淨利潤下降9.7%，原因是轉型費用和資產減記增加至7.25億歐元，是上年同期的四倍，這掩蓋了這家法國食品飲料集團所描述的「廣泛且優質」的基礎銷售增長。

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歸屬於集團的淨利潤從上年的20.2億歐元降至2025年的18.3億歐元，非經常性營運費用從2024年的1.79億歐元飆升至7.25億歐元。2024年該公司曾計入資產處置收益，包括出售其俄羅斯乳製品業務以及美國有機乳製品品牌Horizon和Wallaby。報告每股收益下降10.1%至2.82歐元。

在剔除一次性項目的經常性基礎上，營運收入增長3%至36.7億歐元，經常性營運利潤率提升44個基點至13.4%。經常性攤薄每股收益增長4.6%至3.80歐元。

全年銷售額在報告基礎上基本持平，微降0.3%至272.8億歐元，因5%的匯率逆風（主要由美元、阿根廷比索和人民幣貶值導致）抵消了4.5%的同類增長。基礎增長由銷量和產品組合上升2.7%以及價格貢獻1.8%推動。

達能披露正在「與當局協調」召回未指明市場的嬰兒配方奶粉產品批次，理由是各國食品安全要求不斷變化。該公司表示，目前確定的財務影響「並不重大」，但完整評估只有在召回完成後才能最終確定。

這一披露值得關注，因為包括嬰兒配方奶粉在內的專業營養品是該集團2025年增長最快的品類，同類銷售額增長7.4%至92.8億歐元。

該業務板塊是中國、北亞和大洋洲地區的主要增長引擎，該地區同類銷售額增長13.2%。

北美是達能第二大市場，銷售額為63.2億歐元，第四季度銷量和產品組合下降0.5%，是該期間唯一出現銷量下降的主要地區，同類銷售額增長僅為0.7%。該地區全年經常性營運利潤率壓縮39個基點至11%。

首席執行官Antoine de Saint-Affrique表示，除了繼續保持兩位數增長的高蛋白產品外，「酸奶產品組合的其餘部分仍在改進中」，而咖啡奶精正在「逐步恢復競爭力」。

中國、北亞和大洋洲地區全年同類銷售額增長11.7%，是歐洲2.3%增長率的五倍多。

該地區29.2%的經常性營運利潤率也是集團平均水平13.4%的兩倍多，凸顯了其對整體盈利能力的巨大貢獻。

自由現金流下降6.8%至28億歐元，而2024年創紀錄的為30億歐元，原因是資本支出增加1.32億歐元至10.6億歐元。營運資金貢獻為2.76億歐元，約為上年5.34億歐元的一半。

淨債務從86億歐元小幅降至84.3億歐元，淨債務與EBITDA比率為2倍，而2024年為1.9倍。

達能董事會提議每股派發2.25歐元股息，增長4.7%，需在4月23日的年度股東大會上獲得批准。

對於2026年，該公司預計同類銷售額增長在3%至5%之間，經常性營運收入預計增長快於銷售額。

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