CFO 作為任務控制中心 - 與 Roy Hefer 的訪談

Roy Hefer 是TravelPerk的首席財務官，該公司是一個由人工智慧驅動的企業旅行與費用管理平台。Roy擁有超過十年的擴展高速成長科技公司的經驗，並在私募與公開市場籌集超過15億美元資金，包括兩次首次公開募股（NYSE: HIPO，NASDAQ: LMNS）。Roy的職業生涯始於麥肯錫公司，曾為《財富》500強企業提供策略與運營卓越的諮詢。Roy相信，CFO的角色已經從單純的記分員轉變為值得信賴的思想夥伴，他熱衷於打造世界一流的財務團隊，幫助公司贏得勝利。

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為何現代財務領導者不僅是支持者，更是公司策略的引領者

隨著資本市場重新甦醒，首次公開募股（IPO）討論熱度升高，焦點再次回到一個曾被視為純粹職能的角色：首席財務官（CFO）。但當今最有效的CFO不再是記分員——他們是任務控制中心。

TravelPerk的CFO Roy Hefer，身為兩次IPO的資深人士，正代表這一演變的實時展現。他曾協助公司在公開與私募市場籌集超過12億美元，親眼見證財務團隊如何從後勤操作轉變為策略推動者。

這種轉變已不再是選擇。

公開準備遠早於路演開始

在即使是強勢公司也延遲上市的環境中，公開市場的準備已不再僅是清單檢查，而是關於信念。根據Hefer的說法，公司需要展示的不僅是成長，更是掌控力——對其路徑、數字和敘事的掌控。

公開投資者要求可預測的執行力。市場不會獎勵波動，即使伴隨快速營收增長。這意味著持續的預測、業務的運營可見性以及財務紀律如今都是先決條件。如果公司無法在八個季度內提供清晰的展望，可能會在正式申報前就失去信任。

雖然這些條件在表面上已被充分理解，Hefer指出一個重要區別：上市不是退出，而是起點。

併購與IPO：戰略取捨，而非僅是財務選擇

從CFO的角度來看，衡量收購與公開上市不僅僅是比較條款表。每條路徑都需要對可見性、控制權和企業文化有不同的容忍度。

IPO提供自主權與長期獨立性，但也帶來持續的公開審查壓力。相比之下，併購可能加快規模與流動性，但常伴隨失去戰略控制與品牌方向。

財務領導者必須清楚這些取捨。正如Hefer所言，哲學偏好常在估值壓力下改變。願景可能引導旅程，但價格仍是決策的方向盤。

什麼使財務團隊成為任務關鍵

Hefer明確區分支持成長與推動成長的財務團隊。差異不僅在於技術能力，更在於策略深度、組織嵌入度與運營前瞻性。

擴展中的企業財務功能應像NASA的任務控制中心：不是駕駛火箭，而是監控每個系統、每個異常，確保任務按計劃進行。這包括三個不可妥協的要素：

*   **頂尖人才**：在壓力下保持精確、韌性與清晰。
*   **深度整合**：實時洞察所有部門——非孤島式報告。
*   **預測建模**：預測必須是戰略資產，而非例行公事。

這種貢獻水平要求財務領導者深入了解業務——產品、客戶、競爭動態與內部節奏。這不僅能促進更佳的報告，也能讓財務在決策層佔有一席之地，早早影響結果。

為何今日的CFO必須像創始人一樣思考與行動

資本市場從追求高速成長轉向可持續規模，讓CFO成為策略核心。在過去，他們的任務是解釋發生了什麼以及為何如此。如今，他們必須定義公司未來的方向與達成路徑。

Hefer的觀點直率：現代CFO是CEO的延伸。要有效，他們必須預見投資者問題，推動部門協調，並用能建立長久信任的方式講述故事。這不僅是數字遊戲，更是結果的呈現與解釋。

預測與儀表板固然重要，但領導力仍是核心。世界一流的CFO打造世界一流的團隊。他們不僅憑藉專業吸引、留住並擴大人才，更透過文化與責任感來激勵團隊。

投資者視角正在轉變

融資環境已從近年的熱潮降溫。正如Hefer指出，投資者如今的期待建立在基本面：高效成長、紀律性資本配置與長期價值創造的明確路徑。僅靠營收已不足夠——盈利能力、留存率與可重複性才是關鍵。

這一點在私募與公開市場都同樣適用。投資者希望了解企業的未來方向、執行團隊的信心，以及數字支持故事的確信。

財務領導者的未來方向

對於希望成長為策略領導者的財務專業人士來說，技術熟練已不再足夠。根據Hefer，成功的三個能力是：

*   **超越資產負債表的策略理解**  
*   **敘事清晰**——將複雜轉化為洞察與行動的能力  
*   **團隊領導**——隨著業務擴展而成長，並堅守價值觀

這不僅是懂數字，更是掌握結果。

完整訪談請欣賞Roy Hefer的分享！

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1. 您曾協助多家科技公司經歷高速成長與公開市場轉型。在評估公司是否準備好進行IPO時，您學到的關鍵信號有哪些？

從純財務角度來看，上市需要四個關鍵要素：首先是規模，這個門檻會隨市場變化。幾年前，IPO的中位預估營收約3.5億至4億美元。如今，這個數字已經翻倍，未來幾年我預計會落在這個範圍內。

接著是成長，必須強勁且可持續。理想狀況是30-40%以上，規模越小，期望越高。但光有成長還不夠。你需要高效成長，並具備穩健的單位經濟：毛利率、淨營收留存、CAC回收期、LTV/CAC。

每一美元的成長投入都應產生明確的正向投資回報率（ROI）。當然，若尚未盈利，則需有一個可信的短期盈利路徑或計劃。

但真正的問題不僅是如何上市，而是上市後如何繁榮。
關於IPO最大誤解之一是它是退出。事實上，它只是起點：因為在IPO買入股票的投資者期待你能持續執行、每季交出穩定且可預測的成績。

我經驗中，預測的可預測性是關鍵：如果你不能自信預測至少八個季度，你很快就會失去市場的信任。因此，要成為成功的上市公司，你必須對未來有水晶般的清晰認識。然後你要真正達到，甚至超越它。重複這個過程。

2. 在考慮收購與IPO作為退出或擴展路徑時，從財務領導角度來看，最常被誤解的取捨是什麼？

IPO與併購不僅是財務結果，更是根本不同的旅程。你作為創始或領導團隊，必須誠實面對你追求的目標。

如果你想保持對願景、策略、品牌與文化的控制，並且願意接受每季公開市場的監督，那麼IPO可能是你的選擇。併購則常意味著放棄部分控制，但換來速度、規模、資源與更快的流動性。

在IPO中，你保持獨立自主，自己掌控命運。但你也要承擔全部成本、壓力，並且每個動作都在全球監督之下。在併購中，你進入他人的“家”，冰箱已備妥，帳單已付清，清潔工每週來兩次。但沙發可能醜陋，播放清單不由你控制，甚至可能得假笑應付岳母。這一切都取決於你追求的是什麼。

但重點是：不管你認為自己追求的是什麼，最終在我經驗中，估值扮演著重要角色。
因為每個人都有自己的理念與願景。在估值足夠高之前……。

3. 您曾在私募與公開資本環境工作。當公司準備接受外部審查時，財務功能在運營上需要如何演變？

一支世界一流的財務團隊就像NASA的任務控制中心：我們不是駕駛火箭的那個人（那是產品、工程、銷售、客戶服務等），但我們擁有360度的視野，追蹤每個指標、每個信號、每個異常，確保任務按計劃進行。

要扮演公開公司所需的角色，有三個不可妥協的要素：

*   **頂尖人才**：需要最優秀、敏銳、使命感強的財務專業人士，能在高壓環境中精確執行。
*   **深度整合**：實時獲取可靠資訊，並與所有部門緊密合作。只有這樣才能在實時中掌控全局。
*   **預測能力**：預測模型就像飛行模擬器，我們反覆調整，對結果負責，並以高品質數據建立信任。

一支世界級的財務團隊不僅是報數，更是引領任務前行。

4. CFO的角色明顯擴展。你如何看待在當今高速成長公司中，財務管理與策略決策的平衡轉變？

CFO的思維已經從回顧轉向前瞻。傳統上，CFO的工作是最準確地報告當前狀況，並解釋來由。** 主要回答：現在的分數是多少？我們是怎麼到這裡的？**

如今，這個角色仍然重要，但已不再是全貌。現代CFO專注於未來。

你幫助定義長期目標與實現路徑。每天都要問自己：我們在哪裡？我們應該在哪裡？需要做什麼才能到達那裡？你還要確保每個部門都理解自己在實現大局中的角色。

5. 根據您的經驗，什麼樣的財務團隊能支持擴展，並且真正推動它？

有三個因素區分支持擴展與推動擴展的財務團隊：

*   **策略深度**：你需要像內行一樣了解業務、產品與競爭格局。良好的測試標準是：你能向投資者全方位推介公司，並應對完整的問答嗎？
*   **主動合作**：優秀的財務不僅反應決策，更是塑造決策的力量。每當重要的公司決策來臨，你是否早早在場？如果不是，已經太遲了。
*   **人才密度**：世界一流的財務團隊是倍增器。這意味著招聘卓越人才，他們不僅技藝精湛，更能體現並傳播你的文化與價值觀。

這樣你才能贏得“任務控制中心”的資格，不僅追蹤數字，更能引領火箭前行。

6. 在您參與的募資循環中——從私募到IPO——投資者期待有何變化，尤其在當前資本市場氛圍下？

投資者的期待在過去幾年劇烈轉變，尤其從零利率環境轉向資本有實際成本的時代。在繁榮期的私募市場，追求高速成長——越快越好——即使單位經濟不佳或盈利路徑模糊不清。

如今，不論是私募輪還是IPO，期待都更為平衡。成長仍是關鍵指標，但必須高效、資本紀律，並明確與長期價值創造掛鉤。

7. 對於今天進入科技領域的財務專業人士，你認為哪些技能或直覺是成為現代策略性CFO的必要條件？

我認為有三個核心技能是任何渴望成為現代策略性CFO的人都必須具備的：

*   **策略思維與商業直覺**：把自己當作CEO的延伸，必須理解產品、市場、競爭動態等。沒有這些，難以贏得領導層與投資者的信任，價值也會受限。
*   **故事講述**：將複雜轉化為洞察與行動的能力是一種超能力。無論是對董事會、團隊還是公開市場，都要能用清晰、引人入勝的故事建立信任並促使行動。
*   **領導力**：沒有一支世界一流的團隊，就無法成為世界一流的CFO。吸引、招聘並留住頂尖人才，並營造讓他們茁壯的環境，是工作中最重要的部分之一。