去中心化交易所景觀 (DEX 交易所) 2024年：從以太坊到多鏈

2024年加密貨幣市場已經經歷了顯著的轉變，尤其是去中心化交易所（DEX）的強勁復甦。在2020-21年DeFi熱潮的熱烈夏季之後，這一領域的活動自2023年底開始回升，並在2024年持續爆發。與之前主要集中在以太坊的發展周期不同，此次新興生態系如Solana、Arbitrum、Base、Polygon甚至比特幣的DEX交易活動都呈現出日益增長的趨勢。

目前，DeFi市場中的鎖定資產總值（TVL）已突破1000億美元，標誌著一個重要的轉折點。美國證券交易委員會（SEC）在年初批准比特幣ETF，加上4月的比特幣減半，以及Ethereum ETF潛在的批准，為DEX的發展創造了有利的環境。此外，對實體資產代幣化（RWA）和Web3的興趣增加，也推動了交易者和投資者與去中心化金融市場互動方式的根本轉變。

去中心化交易所（DEX）爆發與令人矚目的數字

DEX的增長不僅是一時的潮流，更代表著交易者信任與偏好的根本轉變。DEX的交易量較往年大幅上升，反映出用戶決定性地從傳統中心化平台轉向去中心化平台。

根據TheBlock的數據，DEX活動已在不同區塊鏈生態系中全面爆發。值得注意的是，在本輪市場周期中，DeFi的繁榮已不再局限於以太坊生態。相反，新興的生態系如Solana、Arbitrum、Optimism、Polygon、BNB Chain甚至Layer-2解決方案都見證了前所未有的DEX應用程度。

了解去中心化交易所（DEX）的核心差異

為了理解為何DEX越來越受歡迎，我們需要掌握其運作方式。去中心化交易所（DEX）是一種運行在區塊鏈上的加密貨幣交易平台，沒有中央機構控制。與傳統由公司集中管理的交易所不同，DEX允許用戶直接彼此進行金融交易。

這種運作方式類似於農產品市場，買賣雙方直接互動，而不需經過中介。用戶完全掌控自己的資產和私鑰（private keys），無需將資產轉入交易所。這大大降低了因交易所被駭、破產或詐騙而導致資金損失的風險。

DEX與中心化交易所（CEX）的比較

DEX是去中心化金融（DeFi）中非常重要的一環，提供比中心化交易所更主動、更直接的交易方式。以下是核心差異：

• 資金控制與所有權： 在DEX上，你完全掌握自己的資金。不同於CEX，DEX不要求你轉移資產，降低損失風險。

• 隱私保護： 多數DEX不要求身份驗證（KYC），提供更高的隱私和更便捷的存取。

• 降低中介風險： 由於交易是點對點，盜竊、欺詐或管理不善的風險都被降低。

• 抗審查能力： 由於去中心化特性，DEX較少受到政府規範或封禁的影響。

• 透明與不可篡改： 所有交易都記錄在區塊鏈上，具有完全透明性。

• 金融產品創新： DEX在收益農場（yield farming）、流動性挖礦（liquidity mining）和自動做市（AMM）等產品上始終走在前沿。

多鏈生態的DEX：2024年主要平台

2024年，主要的去中心化交易所分佈在多個區塊鏈生態系中。我們根據TVL、獨立地址數（UAW）、市值和交易量等指標進行評估。

市場領頭羊：dYdX與Uniswap

dYdX — 去中心化衍生品平台

dYdX專注於高級金融衍生品、杠桿交易和永續合約的去中心化交易平台。自2017年7月推出以來，從一個以太坊Layer-1的杠桿交易平台，發展成為先進的DEX。

基於以太坊，但利用StarkWare的Layer-2解決方案StarkEx擴展規模，dYdX提供了與中心化平台相媲美的交易體驗。特色包括支持槓桿交易和空頭操作，這在其他DEX中較少見。

• DYDX代幣現價： $0.10
• 市值： 8091萬美元
• 24小時交易量： 29.8萬美元

Uniswap — AMM模型的創始者

Uniswap於2018年11月2日由Hayden Adams推出，成為以太坊上最具代表性的DEX。它是首個自動做市商（AMM）平台，利用流動性池取代傳統的做市商。

這種方式讓大量以太坊代幣能夠方便交易。Uniswap的成功來自於高效的市場創建、免上市費、開源且可被分叉創建新交易對。

截至2024年4月，Uniswap生態系已整合超過300個應用，並自成立以來保持100%的正常運行時間。

• UNI代幣現價： $3.44
• 市值： 21.8億美元
• 24小時交易量： 128萬美元

其他鏈上的主要平台

PancakeSwap — BNB Chain的王者

2020年9月推出，PancakeSwap迅速成為BNB Chain上最受歡迎的DEX之一，因為其高速交易和低手續費。用戶可以在BSC上交易多種加密貨幣。

CAKE代幣用於質押、收益農場、參與抽獎和治理投票。自推出以來，PancakeSwap已擴展到以太坊、Aptos、Polygon zkEVM、Arbitrum One、Linea、Base和zkSync Era等多條鏈，總流動性超過10.9億美元。

• CAKE現價： $1.27
• 市值： 4.21億美元
• 24小時交易量： 47.4萬美元

Curve — 穩定幣交易專家

由Michael Egorov創立，2017年在以太坊首次推出，後來擴展到Avalanche、Polygon和Fantom等鏈。專注於穩定幣交易，以低交易費和最小滑點著稱。

CRV代幣為治理代幣，用於激勵流動性提供者。Curve的受歡迎之處在於高效的穩定幣兌換和每月大量交易量。

• CRV現價： $0.24
• 市值： 3.59億美元
• 24小時交易量： 42.4萬美元

Balancer — 靈活的流動性提供者

2020年推出，Balancer兼具AMM、DEX和流動性提供平台的多重功能。以其改進的AMM系統和支持2至8種資產的“Balancer Pools”而聞名。

• BAL代幣現價： $0.15
• 市值： 971萬美元
• 24小時交易量： 2.91萬美元

SushiSwap — Uniswap的創新分支

2020年9月由Chef Nomi和0xMaki推出，起初是Uniswap的分叉，但迅速發展成獨立的DEX平台。以獨特的獎勵系統著稱，流動性提供者可以獲得SUSHI代幣（治理代幣）。

• SUSHI代幣現價： $0.20
• 市值： 5550萬美元
• 24小時交易量： 1.08萬美元

Layer-2與新鏈崛起的平台

GMX — 去中心化永續合約交易平台

2021年9月在Arbitrum上推出，隨後在2022年初進入Avalanche，專注於永續合約和現貨交易。以低交易費和高達30倍的杠桿交易聞名。

• GMX代幣現價： $6.76
• 市值： 7022萬美元
• 24小時交易量： 6.39萬美元

Aerodrome — Base的流動性中心

2022年8月29日在Coinbase的Layer-2 Base鏈上推出，迅速吸引注意，推出後即達到1.9億美元TVL。

採用自動做市（AMM）模型，借鑑Velodrome V2在Optimism上的成功策略。雖有合作，但仍是獨立實體，主要服務於Base鏈的流動性中心。

核心代幣AERO用於治理和激勵，持幣者可鎖定AERO獲得veAERO（NFT代表鎖倉股份）。

• AERO現價： $0.32
• 市值： 2.95億美元
• 24小時交易量： 160萬美元

Raydium — Solana的DeFi支柱

Raydium是建立在Solana上的DeFi平台，利用AMM模型解決以太坊高費用和慢速交易問題。2021年2月推出，提供Token Swap、流動性提供和AcceleRaytor發行平台。

整合Serum DEX的訂單簿，讓Raydium的流動性可用於Serum，反之亦然，提升交易效率。平台設計強調擴展性、低成本和高速。

• RAY現價： $0.66
• 市值： 1.765億美元
• 24小時交易量： 28.2萬美元

其他平台

VVS Finance於2021年底推出，意在簡化DeFi操作，名稱代表“非常非常簡單”。Bancor於2017年6月推出，是首個在區塊鏈上發明AMM的DeFi協議。Camelot建立在Arbitrum上，2022年推出，專注於社群和創新功能如Nitro Pools。

• VVS Finance： 價格$0.00，市值6,689萬美元，24h交易量4.59萬美元
• Bancor： 價格$0.29，市值3,140萬美元，24h交易量7,990美元

選擇合適DEX的策略建議

在挑選去中心化交易所（DEX）時，應仔細考慮以下因素，以確保交易安全高效：

1. 安全性評估

詳細審查平台的安全措施。查閱歷史安全事件，確認智能合約是否由可信公司審計。安全是保障資產的首要條件。

2. 高流動性保障

良好的流動性確保交易能快速且接近市價完成，降低滑點風險。

3. 支援資產範圍

確認平台支持你想交易的幣種，並與你的資產所在的區塊鏈相容。有些平台僅支持特定鏈上的資產。

4. 用戶界面友善度

對新手來說，直觀易用的界面很重要。平台應易於操作並提供清晰指引。

5. 費用比較

比較交易費和網絡手續費，低費用平台能降低交易成本，尤其對頻繁交易者更為重要。

在DEX交易的潛在風險

雖然DEX提供許多優點，但也存在一定風險：

• 智能合約漏洞： 依賴智能合約的安全性，一旦出現漏洞可能導致重大損失。DEX通常不提供保險。

• **低流動性：**較新或較小的DEX可能流動性不足，導致較高滑點。

• **流動性提供者的暫時損失（impermanent loss）：**提供流動性時，資產價格變動可能導致暫時性損失。

• **監管缺失：**缺乏監管保護，可能面臨詐騙或操控風險。

• **用戶操作風險：**需要較高技術知識，操作失誤（如錯誤地址轉賬）可能造成資產不可挽回的損失。

未來展望：DEX的發展趨勢

2024年及未來，DEX將持續快速發展，為加密愛好者提供更多選擇。技術進步提升了安全性、用戶體驗和代幣多樣性。

從Uniswap的自動做市模型，到PancakeSwap的創新方式，再到Curve專注於穩定幣交易，以及SushiSwap的社群驅動獎勵系統，這些平台都展現了去中心化金融行業的成熟。

未來，交易者需要持續關注行業動態，適應變化，並重視安全、效率與去中心化的核心價值。DEX的發展不僅是短期潮流，更是數字金融運作方式的根本轉變。