DeFi 生態系：區塊鏈技術如何重塑金融

去中心化金融（DeFi）代表著我們看待金融服務方式的一大轉折點。它不再依賴銀行和中心化金融機構，而是建立一個點對點應用的網絡，讓每個人都能進行金融交易，無需中介。與傳統金融不同，DeFi生態系統建立在區塊鏈技術之上，運用基本的金融原則，如信貸、支付、衍生工具和資產交換。

到2021年底，DeFi協議中的總鎖倉價值（TVL）已突破2560億美元——僅一年內增長了近四倍。這證明了該生態系統的驚人發展速度，以及其對全球投資者持續吸引力。

為何會有DeFi生態系統：解決基本問題

貨幣的歷史顯示，其主要目的是用於商品和服務的交換。然而，隨著經濟的發展，對更複雜金融工具的需求也在增加。信貸——即以預先確定的利率借款的能力——成為最早的工具之一。隨之而來，銀行和其他金融機構迅速發展，以提供更多樣化的服務。

但這種集中化模式帶來兩個主要問題。第一，權力集中造成信任缺失。在歷史上，我們見證了無數金融危機和超通貨膨脹，影響數十億人。第二，不是所有人都能平等獲得金融服務。全球約有17億成年人仍未擁有銀行帳戶，這使他們被排除在基本金融工具之外。

這正是DeFi生態系統出現的原因。區塊鏈技術解放了貨幣，擺脫了中央銀行的控制，DeFi也在做同樣的事情，覆蓋整個金融領域。通過DeFi，你可以在不到3分鐘內借款，幾乎立即開設儲蓄帳戶，快速進行國際支付，或通過加密證券投資你喜愛的公司，無論你身在何處。

運作機制：智能合約是DeFi的核心

DeFi應用運行在由智能合約支持的區塊鏈上——這些是存儲並在區塊鏈上執行的程式。你可以將智能合約想像成一組自動執行的數位協議，當滿足預設條件時自動履行。例如，一份合約可以在收到足夠的抵押品後，自動放款到特定錢包。

以太坊引入了智能合約和以太坊虛擬機（EVM）——一個用於編寫和運行這些合約的計算工具。開發者使用Solidity和Vyper等程式語言撰寫智能合約，其中Solidity是以太坊上最常用的語言。

由於其靈活性，以太坊已成為僅次於比特幣的第二大加密貨幣。然而，以太坊並非唯一平台。如Cardano、Polkadot、TRON、EOS、Solana和Cosmos等“競爭對手”也支持智能合約，每個平台都提出不同的解決方案來應對擴展性和互操作性問題。

儘管某些平台在技術上更優，但沒有哪一個平台能在開發者數量和應用數量上超越以太坊。根據State of the DApps，截止2022年，以太坊佔據67.5%的智能合約市場份額，部署了7,250個合約中的4,900個。在DeFi領域，DeFiPrime追蹤的202個項目中，有178個都運行在以太坊上——這是平台強大網絡效應的明證。

DeFi與傳統金融：核心差異

傳統金融（CeFi）依賴銀行和金融機構作為中介提供服務。而DeFi則利用區塊鏈建立一個去中心化、點對點、較少中心化的結構。

透明性與安全性

通過消除中介，DeFi應用實現了傳統金融無法達到的透明度。所有流程和比率都明確公開，而非由中心化實體隱藏。此外，DeFi的點對點模型消除了單點故障，降低被攻擊的風險——這與CeFi不同，後者的中介可能被操控，且用戶往往不知情。

速度與成本

去除中介也使得DeFi交易更快、更便宜。國際匯款在傳統金融中可能需要數天，因為涉及不同的規範，但在DeFi中只需幾分鐘，且成本顯著較低。

用戶控制權

DeFi用戶擁有資產的完全控制權——安全由自己負責。這帶來獨立性，同時也節省成本，因為傳統金融機構在資產保護和保險方面花費巨大。

24/7運作

傳統CeFi市場通常每週只開放五天，且在工作時間內運作。而DeFi建立在數位技術之上，全天候運行。用戶可以隨時隨地存取，保持較傳統市場更穩定的流動性。

DeFi主要應用：核心範疇

DeFi生態系統建立在三個基本金融原則之上，這些原則被嵌入智能合約中，像是金融的積木。

去中心化交易所（DEX）

DEX允許用戶以去中心化的方式交易加密貨幣，無需KYC驗證或地區限制。這些平台的資金鎖定規模已超過260億美元。

最常見的兩種類型是基於訂單簿（模仿中心化交易所模式）和基於流動性池（允許一次性兌換一對資產）。

穩定幣

穩定幣是價值與外部穩定資產（如美元）或多種資產掛鉤的數位資產，用以限制價格波動。它們是DeFi生態的支柱，市值在五年內已超過1460億美元。

主要有四類：法幣支持（如USDT、USDC、PAX、BUSD）、加密支持（如DAI、sUSD、aDAI）、商品支持（如PAXG、DGX、XAUT）和算法支持（如AMPL、ESD、YAM）。如今，許多穩定幣採用混合模型，RSV即為結合加密貨幣與法幣的例子。

信貸市場

借貸是DeFi中最大的一個領域，佔總TVL的超過50%，超過392.5億美元。與傳統系統不同，用戶不需繁瑣的文件或信用評分，只需提供抵押品和一個錢包地址。

如何從DeFi賺取收入

DeFi生態系統提供多種方式，讓你透過持有加密貨幣來被動獲利。

**質押（Staking）**允許用戶在持有加密貨幣並運用PoS機制下獲得獎勵，類似儲蓄帳戶。

**收益農耕（Yield Farming）**是一種較進階的策略，用戶提供流動性到流動性池，並獲得獎勵。自動做市商（AMM）利用算法支持在DEX上的交易，無需中介。

流動性挖礦類似收益農耕，但獎勵以流動性提供者代幣（LP）或治理代幣形式發放，而非APY。

社群募資允許用戶投資新項目，獲得獎勵或股權，甚至用於公益募款，過程透明且免許可。

你需要了解的風險

儘管DeFi生態系充滿潛力，但也伴隨著重大風險。

軟體漏洞是潛在威脅。根據ImmuneFi，2021年，DeFi項目被盜資金超過32億美元，2022年前三個月已超過10億美元，黑客成功利用重大漏洞。

詐騙與騙局盛行，因為匿名性高且缺乏KYC流程。2020-2021年間，操縱市場的“拉高出貨”和“洗盤”計劃頻繁，導致投資者損失慘重。

暫時性損失由價格波動引起。當一個流動性池中的某個代幣價格快速上升，而另一個穩定時，流動性提供者可能會遭受損失。

高槓桿（最高可達100倍）雖吸引人，但風險極高，可能導致損失等於或超過本金。

代幣風險是普遍問題。許多投資者急於參與新項目，未充分評估，可能造成重大損失。

法律風險仍不明朗。儘管DeFi的TVL達到數十億美元，金融監管機構尚未完全規範此領域。若遇詐騙，投資者無法合法追索，只能依賴協議的自我保護機制。

DeFi的未來

DeFi生態系具有巨大潛力，使金融產品更易接觸、更具吸引力。從早期的去中心化應用（DApps）到如今提供替代金融基礎設施——開放、透明、無需信任且無國界。

以太坊目前仍佔據主導地位，主要靠網絡效應，但其他平台也展現出各自優勢。ETH 2.0的升級引入分片和PoS機制，有望改善以太坊性能，而激烈的競爭仍在持續，平台間爭奪DeFi市場份額。

去中心化金融帶來全新金融服務方式——更開放、更透明、更全面。隨著技術不斷進步，DeFi有望重塑整個金融格局，為全球每個人提供金融工具。