來自馬庫斯與米利查普第四季財報電話會議的前五大分析師提問

來自馬庫斯與米利查普第四季財報電話會議的前五大分析師提問

Radek Strnad

星期五，2026年2月20日 下午2:33 GMT+9 讀取時間約4分鐘

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MMI

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馬庫斯與米利查普第四季度業績受到市場積極反應，公司營收和盈利超出華爾街預期。管理層將此表現歸因於季度末交易量激增、私營客戶為利用稅收激勵措施而增加的緊迫感，以及在其貸款網絡中的成功拓展。CEO Hessam Nadji 強調擴大經紀和融資團隊的戰略重要性，以及儘管未受較低利率的提振，公司仍展現出韌性。公司著重擴展私營客戶和中端市場活動，Nadji 指出：“比預期更大規模的復甦和早期被推遲或取消的交易的完成，以及私營客戶的緊迫感提升……是推動後期反彈的關鍵因素。”

現在是購買MMI的時機嗎？在我們的完整研究報告中了解（免費提供）。

馬庫斯與米利查普（MMI）2025年第四季度亮點：

**營收：** 2.44億美元，分析師預估為2.295億美元（同比增長1.6%，超出預期6.3%）

**調整後每股盈餘：** 0.34美元，分析師預估0.22美元（超出58.1%）

**調整後EBITDA：** 2501萬美元，分析師預估1090萬美元（利潤率10.3%，大幅超出預期）

**營運利潤率：** 6.3%，去年同期為3%

**市值：** 9.852億美元

雖然我們喜歡聽管理層的評論，但我們最喜歡的部分是財報電話會議中的分析師提問。這些提問沒有預設稿，經常能揭示管理團隊較少願意談及或答案較為複雜的話題。以下是我們特別注意到的內容。

我們從馬庫斯與米利查普第四季財報電話會議中整理的前五大分析師提問

**Blaine Heck（富國銀行）** 問及人工智慧是否會顛覆特定業務領域。CEO Hessam Nadji 回應，AI 將自動化許多手動任務，但強調經紀專業知識和客戶關係仍然至關重要，尤其在複雜或細微的交易中。

**Blaine Heck（富國銀行）** 質疑強勁的經紀人數成長是否可持續。Nadji 表示，招聘計劃已經開始數年前，雖然經驗豐富的招聘需要過渡期，但管理層預計2026年將進一步提升生產力。

**Blaine Heck（富國銀行）** 詢問近期市場動盪和AI恐懼對收購策略的影響。Nadji 解釋，市場不確定性曾導致謹慎，但隨著穩定性回歸，公司對追求戰略併購更有信心。

**Mitch Germain（公民銀行）** 跟進有關併購的問題，詢問價格或文化契合是否成為障礙。Nadji 和 CFO Steven DeGennaro 澄清，估值差距和創始人期望是主要障礙，而文化契合較少成為問題，因為事前已進行盡職調查。

**Mitch Germain（公民銀行）** 探討融資與經紀之間的交叉銷售。Nadji 指出，在IPA資本市場部門的合作非常成功，聯合團隊增加了業務贏單和客戶服務機會。

 






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未來季度的推動因素

在接下來的季度，我們的團隊將關注（1）私營客戶和中端市場交易量的恢復速度，（2）新經紀的整合進展以及近期招聘帶來的生產力提升，以及（3）AI採用對營運效率和交易量的實質影響。公司執行目標收購和進一步擴展融資合作夥伴關係的能力，也將是策略執行的重要指標。

馬庫斯與米利查普目前股價為25.61美元，較財報前的25.01美元有所上升。在本季度之後，這是買入還是賣出？自己看看我們的完整研究報告（對Active Edge會員免費提供）。

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