休閒餐飲的覺醒：Chili's 8.6% 同店銷售增長領先潮流

餐廳行業正經歷著嚴重的客流轉變，因為家庭重新思考他們的消費習慣。似乎一些速食和快休閒連鎖店的價格已經提高到失去傳統的成本優勢，使得轉向坐下用餐成為一個輕鬆的選擇。

儘管休閒餐飲細分市場正在搶占市場份額，但牛排館仍面臨牛肉價格上升的壓力。然而，預計牛肉成本的上升在今年下半年將放緩，並有可能在2027年下半年成為利潤的推動力。

擴展

納斯達克：TXRH

德州牧場

今日變動

(-2.24%) $-4.18

現價

$182.69

主要數據點

市值

120億美元

當日波動範圍

$182.05 - $186.44

52週波動範圍

$148.73 - $199.99

成交量

113K

平均成交量

912K

毛利率

13.27%

股息收益率

1.49%

德州牧場的客流領先競爭對手

德州牧場（TXRH 2.24%）經營超過600家同名牛排館，還有Bubba’s 33和Jaggers品牌。儘管達登餐飲（DRI 1.53%）利用規模優勢，德州牧場在客流穩定性方面佔優。

在最新一季中，同店銷售（comps）增長6.1%，客人數量增加4.3%。這家牛排館通過避免激進的短期折扣策略，保持了穩定的表現，這也是其競爭對手常用的策略。

由於牛肉價格上升和勞動成本上升，餐廳層面的毛利率在該季度下降了近170個基點。由於該連鎖店依賴牛肉，毛利壓縮難以避免，但預計隨著通脹壓力在下半年緩解，壓力將會減輕。管理層已完成全系統數字廚房的轉型，旨在最大化產量並提高高流量地點的訂單準確性。

其擴張計劃仍在進行中，計劃在2026年開設35家自有店鋪。目前的估值反映了一些毛利率的恢復，市盈率為28倍，較其通常的低20多倍有所提高。

圖片來源：Getty Images

達登利用規模保持價格競爭力

達登餐飲擁有超過2100個地點的組合，包括Olive Garden、LongHorn Steakhouse和Chuy’s Tex-Mex等知名品牌。自報告2026年第二季度同店銷售增長4.3%以來，股價已上漲約11%，每個品牌都帶來了正面業績。儘管行業面臨客流下降的困境，其核心品牌Olive Garden仍保持韌性，銷售同比增長4.7%。

LongHorn的表現甚至更強，銷售增長5.9%，在市場份額上超越了更昂貴的牛排館同行。在顧客追求價值的時代，達登的規模和效率使其能夠打折，第二季度在LongHorn Steakhouse的價格比通脹低約320個基點，這為其提供了相較較小競爭對手的競爭優勢。該公司股息收益率為2.8%，預期市盈率為20，目前估值略高於其歷史平均約18。

Chili’s持續搶佔市場份額

Brinker International（EAT 4.78%）擁有或特許經營超過1600家餐廳，主要品牌包括Chili’s Grill & Bar和Maggiano’s Little Italy。自去年11月低點以來，該股已大幅上漲60%。

Chili’s在1月報告第二季度銷售同比增長8.6%，主要由於客流增加。這是該品牌連續第19個季度實現銷售增長，證明其轉型成功。

擴展

紐約證券交易所：EAT

Brinker International

今日變動

(-4.78%) $-7.56

現價

$150.75

主要數據點

市值

66億美元

當日波動範圍

$150.53 - $157.89

52週波動範圍

$100.30 - $187.12

成交量

43K

平均成交量

1.3M

毛利率

14.80%

其增長主要由“3 for Me”平台帶動，該平台吸引預算有限的用戶，提供一份飲料、薯片和莎莎醬，以及一份配薯條的主菜，價格從$10.99起。Triple Dipper菜單也吸引年輕客群，提供三款開胃菜和蘸醬的分享選擇。

與一些削減市場推廣的同行不同，Brinker加大了廣告投入，以突顯其相較快餐競爭對手的價值優勢。儘管近期股價表現強勁，但其仍以約15倍今年的盈利預估進行交易，這使其成為這三個連鎖中最具價值的選擇。