Altseason 是什麼？全景觀察 altcoin 市場週期

市場運作遵循明確的週期，其中「altseason」（山寨幣季）是社群專家高度關注的一個階段。此時段被定義為山寨幣的市值與交易量相較於比特幣（Bitcoin）呈現出超越的現象，標誌著投資者資金配置方式的顯著轉變。

截至2026年2月，數字貨幣市場正處於積極復甦階段。比特幣的交易價格為67,880美元，而比特幣的主導地位（Bitcoin dominance）維持在55.68%。市場的樂觀情緒由多項積極的監管發展點燃，包括2024年SEC批准的即時Ethereum ETF，以及同期發生的比特幣減半（Bitcoin Halving）事件。這些因素共同營造出一個理想的altseason啟動環境，資金開始從比特幣流向其他加密貨幣。

Altseason：山寨幣超越比特幣

Altseason指的是在市場牛市中，所有山寨幣（非比特幣的其他加密貨幣）市值的總和在某一階段的漲幅超越比特幣的現象。與其他階段的不同之處在於，投資者的焦點不再僅限於比特幣——被視為「數位黃金」——而是擴散到一系列具有潛力的專案。

在altseason中，推動價格飆升的因素包括投機性交易熱潮、先進技術專案的推出，以及投資者對新興領域的興趣增加。這通常發生在比特幣已經大幅上漲之後，使其價格對散戶投資者來說變得較難進入。此時，投資者轉而尋找具有更高潛力的山寨幣，以期獲取更豐厚的利潤。

Altseason與比特幣季：資金轉移的市場動態

為了深入理解altseason，需將其與比特幣季（Bitcoin season）區分開來——後者是指市場焦點完全集中於比特幣的階段。這一差異最直觀的體現是比特幣的市場主導指數（Bitcoin dominance），用來比較比特幣市值與整個加密貨幣生態系的總市值。

在比特幣季中，比特幣的主導指數會升高，反映出投資者偏好比特幣多於山寨幣。這種趨勢多源於熊市（bear market）階段，市場情緒悲觀或對未來不確定性增加。在此期間，投資者傾向於將資金投入比特幣或穩定幣（stablecoins）作為避風港。

相反，當比特幣主導指數跌破50%——一個重要的閾值——就預示著資金正向山寨幣轉移。在此階段，山寨幣的交易量激增，其獲利通常超越比特幣，展現出市場情緒的擴展，並反映出投資者對新興增長機會的渴望。

歷史上值得注意的altseason時期

數字貨幣市場歷史上曾出現過三個明顯的altseason，每個階段都具有獨特的特徵。

2017年底至2018年初：ICO熱潮

此時比特幣的主導地位從87%驟降至2018年1月的32%，創下歷史新低。同期，市場總市值從2017年初的約300億美元激增至2018年的超過6000億美元，許多山寨幣達到歷史新高（ATH）。

此階段的特徵是首次代幣發行（ICO）熱潮，眾多新專案陸續推出，吸引大量投機資金。許多山寨幣根本沒有實質經濟基礎，但仍因市場熱潮而價值暴漲。

2021年初：DeFi、NFT與迷因幣崛起

比特幣主導地位從70%降至38%，而山寨幣市佔率則由30%升至62%。此時段由三大趨勢塑造：去中心化金融（DeFi）的爆發、非同質化代幣（NFT）的熱潮，以及迷因幣（memecoin）的興起。

受益最大的是Solana、Polygon、Dogecoin、Shiba Inu、PancakeSwap與BNB等專案，代表新興領域或在DeFi中具有實用應用的專案。同期，整體市場市值首次突破2兆美元，Bitcoin曾達到69,000美元高點，隨後在年底崩盤。

2023-2024：由比特幣減半與Ethereum ETF激發的altseason

此時期與前幾次不同，主要由比特幣減半（2024年4月）與Ethereum ETF（2024年5月）批准所推動。不同於ICO、DeFi或NFT帶動的早期altseason，這一階段展現出更為多元的特徵，包括AI、GameFi、元宇宙（metaverse）、去中心化基礎設施（DePIN）及Web3等領域的亮眼專案。

如Arweave、JasmyCoin、dogwifhat、Worldcoin與Fetch.ai等山寨幣，皆出現顯著漲幅，彰顯altseason的週期性與市場的持續發展。

如何辨識altseason：主要指標

雖然沒有絕對公式預測altseason，但投資者可關注以下幾個指標：

山寨幣主導指數顯著上升：當所有山寨幣的市值相較於比特幣大幅增加，代表資金正向山寨幣流動。此時比特幣主導指數通常會跌破50%。

山寨幣交易量激增：多個山寨幣的交易量大幅攀升，顯示市場興趣升溫，可能預示altseason來臨。

市場情緒極為樂觀：當投資者信心擴展到比特幣之外，並積極尋找新專案的機會，即是altseason的徵兆。

特定事件：大型山寨幣專案的推出、積極的監管批准或技術進步，都可能成為引爆altseason的催化劑。

比特幣減半或監管動向：這些事件常引發市場樂觀情緒，為altseason的啟動提供有利條件。

在altseason中進行山寨幣交易的技巧

為最大化altseason的獲利，交易者應採用一些基本策略。

首先，深入研究是關鍵。每個山寨幣都需分析其團隊背景、技術基礎、實際應用潛力及與類似專案的比較。避免盲目追風，確保了解自己所投資的內容。

其次，分散投資。不要將所有資金集中於一兩個山寨幣，而應分散布局多個潛力專案，以降低單一專案失敗的風險。

再者，設定合理預期。雖然altseason潛藏高額獲利，但伴隨的波動也很大。應準備好面對突如其來的價格震盪，不要期望一夜暴富。

最後，運用止損等工具來保護資產。設定可接受的最大損失點，避免因市場急跌而遭受嚴重損失。

投資山寨幣的風險管理

altseason帶來機會的同時，也潛藏著固有風險，投資者必須做好準備。

價格劇烈波動：山寨幣的波動性高於比特幣，短時間內可能遭遇重大損失。此外，流動性較低的山寨幣可能出現較大價差（滑點）。

泡沫與投機熱潮：在altseason中，過度投機可能推高價格，形成泡沫，一旦破裂便可能造成嚴重損失。

詐騙與空投陷阱：警惕詐騙專案或空投（rug pulls），開發者在募資後可能突然退出。操縱市場的拉高出貨（pump-and-dump）也威脅投資安全。

監管風險：政策變動可能嚴重影響整個山寨幣領域。例如，2018年底針對ICO的嚴格監管，迅速結束了當時的altseason。

監管對altseason的影響

監管在塑造altseason週期中扮演關鍵角色。政策變動可能刺激或抑制山寨幣的行情。

嚴格監管——如加強ICO審查或交易所規範——可能使市場降溫，提前結束altseason。相反，明確且積極的監管政策，或有利於加密貨幣的法律框架，則能激發市場熱情，推動altcoin的繁榮。

例如，SEC於2024年批准的比特幣現貨ETF與Ethereum ETF，為機構投資打開大門，提升市場信心，促進altseason的發展。

結論

altseason是數字貨幣市場中的週期性現象，代表資金從比特幣流向山寨幣的轉移。理解其指標、掌握交易技巧、並做好風險管理，投資者便能把握其中的機會。然而，需謹記altseason伴隨高波動，持續追蹤市場趨勢、技術進步與監管變化，是做出明智投資決策的關鍵。