ORBIMED 顧問在突破性的一年後，削減 $125 百萬 Terns 持股，根據 SEC 文件

發生了什麼

根據2026年2月17日的SEC申報，ORBIMED Advisors LLC出售了5,409,671股Terns Pharmaceuticals（TERN +0.28%），根據截至2025年12月31日季度的平均收盤價，交易金額估計為1億2501萬美元。該基金在該期間持有2,153,300股，持倉價值下降了3020萬美元，這一數字包括了股票出售和價格變動的影響。

其他需要了解的資訊

此次出售後，Terns Pharmaceuticals的持倉佔ORBIMED Advisors LLC 13F報告的可報告資產管理規模（AUM）的1.78%

申報後的主要持倉：

• 納斯達克：EWTX：3.85億美元（佔AUM的7.9%）
• 紐約證券交易所：LLY：3.2369億美元（佔AUM的6.7%）
• 紐約證券交易所：BSX：2.3068億美元（佔AUM的4.7%）
• 納斯達克：SVA：1.8447億美元（佔AUM的3.8%）
• 紐約證券交易所：EW：1.5711億美元（佔AUM的3.2%）

截至2026年2月17日，該股的價格為39.58美元，較去年同期上漲858.4%，超越標普500指數862.96個百分點

公司概況

公司快照

Terns Pharmaceuticals是一家臨床階段的生物技術公司，專注於開發新型肝臟和代謝疾病的療法。公司利用專注的小分子候選藥管線，旨在滿足NASH和肥胖等重大未被滿足的醫療需求。其策略集中於推進具有差異化特點、具有強大肝臟分佈和代謝穩定性的資產，為公司在針對性代謝治療領域的領導地位奠定基礎。

該公司還開發針對非酒精性脂肪性肝炎（NASH）和代謝疾病的小分子療法，主要候選藥包括TERN-101、TERN-201、TERN-501和TERN-601，處於不同的臨床試驗階段。

該公司的主要客戶預計將是醫療提供者、製藥合作夥伴以及患有NASH、肥胖和相關代謝疾病的患者。

此交易對投資者的意義

Terns Pharmaceuticals經歷了多月的快速反彈，將其估值推升至反映其臨床管線巨大信心的水平。在一個研發階段的生物技術公司中，預期如此高，風險與回報都在擴大。ORBIMED Advisors在第四季度減持，出售了約541萬股，價值1.25億美元，同時持有較少的股份。

作為一家臨床階段的生物技術公司，Terns的估值主要基於其管線潛力，而非當前銷售額。公司正在開發針對NASH和其他代謝疾病（包括肥胖）的小分子候選藥，涉及如TERN 101、TERN 201、TERN 501和TERN 601等多個臨床階段的項目。股價的快速上升反映了市場對未來成功的預期，這使得下一輪試驗數據變得尤為重要。

未來，投資者應關注Terns的臨床數據和資產負債表的實力。即將公布的試驗結果將決定其管線是否能支撐當前的估值，尤其是在安全性和與競爭對手的差異化方面。資金消耗和研發資金的持續時間也很重要，因為研發階段的生物技術公司在商業化前通常需要額外資金。生物技術行業中，強有力的數據能維持估值，而稀釋則可能迅速削弱它。