槓桿ETF投資的真正優缺點是什麼？

在交易所交易基金（ETF）市場中，槓桿產品是增長最快的類別之一。起初只是一小群主要專注於主要指數和行業的基金，現在已發展到數百只基金。約有一半是在2025年初才推出的。

事實上，槓桿產品如果使用不當，可能非常危險。即使按照預期使用，這些ETF也可能迅速讓投資者面臨巨大的下行風險。投資中一如既往的格言“了解你投資的內容”在這裡尤其適用。

在大多數情況下，槓桿和反向ETF並不適合一般散戶投資者。它們不適合持有超過非常短的時間。但在某些情況下，它們可以發揮作用。為了提供一個平衡的觀點，讓我們來分析投資槓桿產品的優缺點。

圖片來源：Getty Images。

優點：比自己操作更便宜

如果你自己嘗試用槓桿ETF的策略，則需要獲得融資帳戶的批准。使用融資交易可能成本高昂且令人困惑，尤其是你不知道自己在做什麼時。

使用槓桿ETF則不需要任何特殊批准或現金要求。你只需像買賣其他ETF一樣買入和賣出。操作簡便是其主要優點之一。

缺點：波動性是槓桿的敵人

波動性拖累可能是槓桿ETF的一個真正問題。在波動劇烈的市場中，價格的大幅波動常常損害回報，因為每日槓桿重置的成本增加。這甚至可能導致槓桿ETF出現負回報，即使你判斷方向正確。

這方面的最佳例子是在金融危機期間。該行業波動劇烈，導致Direxion Daily Financial Bull 3x Shares ETF（FAS 2.58%）和Direxion Daily Financial Bear 3x Shares ETF（FAZ +2.47%）的回報都非常負面。

FAS 總回報價格數據來源：YCharts

越是波動的資產，越有可能在某個時點遭遇損失。

優點：不需要高深的交易知識

理解如何正確層疊槓桿並執行相應交易可能非常複雜。持有槓桿ETF則將所有這些工作都為你完成。交易者可以簡單地將ETF作為表達交易意圖的工具，而不用擔心操作機制。

缺點：隨時間遞減的回報

槓桿ETF旨在放大某一資產單日的回報。持有該ETF超過一個交易日，隨著時間的推移，回報可能會大不相同。

如果你持有一個2倍槓桿的ETF，且該行業的走勢完全是橫盤，那麼該ETF的回報幾乎肯定是負的。原因在於基金每天都要重新建立槓桿頭寸，這些成本會隨時間侵蝕回報。持有時間越長，回報的衰減越大。

總結來說，槓桿ETF應被視為交易工具，而非投資。它們只適合持有一天，而非長期持有。這使得它們更適合短期戰術操作，而不適合長期買入並持有的投資策略。

儘管它們作為提升回報的手段具有吸引力，但潛在的下行風險也很大。大多數普通投資者應該抗拒誘惑，避免使用槓桿產品。