Altseason 在加密貨幣市場：可替代幣交易的完整指南

加密貨幣市場以其週期性著稱，其中最受期待的現象之一是altseason——即山寨幣在相較於比特幣表現出色的時期。理解這一現象並具備預測能力，能大幅提升交易的獲利潛力。在2024-2025年間，市場形成了幾個關鍵條件，指向近期可能出現完整的altseason。

山寨季的本質：定義與主要特徵

Altseason指的是在牛市背景下，山寨幣的總市值顯著超越比特幣的市場週期。這不僅是技術層面的現象，更是投資資金從主導的加密貨幣轉向多元化項目的結果。

經典的altseason具有幾個明顯特徵。首先，比特幣的主導地位指數明顯下降，顯示市場注意力的重新配置。其次，山寨幣，尤其是與穩定幣配對的交易量大幅增加。再次，山寨幣的波動性達到極端，既帶來盈利機會，也伴隨著重大風險。

現代altseason與傳統場景的主要差異在於其啟動機制。CryptoQuant的CEO Ки Ян Чжу指出，過去altseason多由資金從比特幣直接輪換而來，而如今則由穩定幣（USDT、USDC）流動性增加和機構資金大量滲透所催化。

山寨季的演變：從簡單輪換到複雜資金流

市場發展史展現了altseason形成與展開的深刻轉變，反映出加密貨幣生態系的成熟。

2018年初，經歷2017年ICO熱潮後的崩盤，altseason純粹由投機性輪換推動。投資者在比特幣價格整合期間，將資金轉向山寨幣尋求更高收益。比特幣的主導地位從87%跌至最低的32%，而整個加密市場市值從300億美元增長到6000億美元。

2021年則展現了另一種情景。當時的altseason由DeFi熱潮、NFT爆炸性增長和早期的Memecoin投機推動。比特幣的主導率從70%降至38%，山寨幣份額從30%升至62%。整體市值突破3萬億美元。這一階段由技術創新和散戶熱情推動，而非單純資金轉移。

到2024-2025年，altseason的特徵已發生根本性變化。機構投資者的浪潮，伴隨比特幣和以太坊現貨ETF的批准，建立了堅實的資金基礎。美國在新政府上台後，積極的監管環境進一步提振市場情緒。到2026年，全球加密市值恢復並超過3.2萬億美元，刷新2021年的歷史高點。

比特幣主導率作為altseason的核心指標

最可靠的altseason預警指標之一是比特幣主導率的變化。Rekt Capital這位知名加密分析師指出，歷史上比特幣主導率跌破50%的時候，往往是完整altseason的信號。

原因很簡單：當資金主要流向其他項目時，比特幣在整體市值中的比例必然下降。特別是當比特幣主導率急劇下跌（尤其是突破60%、50%、40%的心理關口）時，市場注意力轉移的跡象明顯。

近期比特幣在91萬至100萬美元區間的盤整，為以太坊及其他大型山寨幣提供了有利條件。在這種橫盤行情中，主流加密貨幣的流動性自然流向其他資產。

現代altseason的指標與信號

Blockchain Center開發了一個專門的工具——Altseason Index，用來量化前50名山寨幣相對比特幣的表現。指標數值超過75時，表示進入altseason，因為大多數山寨幣已超越主流加密貨幣。到2026年初，該指數穩定在70-80區間，接近傳統的altseason水平。

除了專用指數外，還有其他入場信號：

ETH/BTC比率是情緒的晴雨表。比率上升意味著以太坊的增長速度超過比特幣，常預示著更廣泛的山寨幣牛市來臨。這一指標尤其重要，因為以太坊經常在altseason的初期領先，帶動其他較小項目。

山寨幣對穩定幣的交易量反映真實的資金需求，而非技術性輪換。USDT和USDC配對的交易量若呈指數級增長，則證明資金流入是真實的，而非純投機。

行業表現也越來越重要。根據K33 Research，近期Memecoin（DOGE、SHIB、BONK、PEPE、WIF）漲幅超過40%，顯示對特定利基項目的高度興趣。同樣，AI相關（Render、NEAR Protocol）項目也展現穩定增長，佔據行業資本化的重要份額。

資金流動的四個階段：altseason的動態

歷史經驗表明，altseason通常分為明確的四個階段，每個階段具有不同特徵。

第一階段：比特幣盤整。 這一階段比特幣呈橫盤整理，緩慢積累。投資者視比特幣為避險資產，拉高阻力位。現貨市場的交易量下降，而期貨市場則相反，交易量上升。山寨幣在此階段多呈停滯，甚至價格下跌。

第二階段：以太坊的覺醒。 當資金在比特幣的盤整中感到無聊時，焦點轉向市值第二的資產——以太坊。這一階段常由DeFi生態的利好消息、協議升級或大戶積累推動。ETH/BTC比率開始上升。

第三階段：主要山寨幣的牛市。 以太坊之後，資金流向具有成熟生態系的項目，如Solana、Cardano、Polygon。Altseason Index已突破50，但尚未達到頂峰。

第四階段：全面的altseason。 比特幣主導率跌破40%，資金大量流入微型市值項目和新興代幣。這是風險最高但潛在收益最大的階段。Altseason Index達到75以上，小型山寨幣出現指數級漲幅。

歷史範例：過去altseason的驅動因素

分析過去的altseason週期，有助於理解推動行情的因素。

2017-2018年是典型的投機性altseason。ICO熱潮催生數百新幣，許多甚至是騙局或技術未成熟的項目。少數成功如Ethereum（當時仍較新）、Ripple和Litecoin實現多倍漲幅。比特幣主導率曾降至32%的歷史低點。但2018年底的嚴格監管（特別是打擊ICO詐騙）終結了這一週期。

2021年則由技術創新和大眾熱潮推動。DeFi提供實用性，NFT市場爆炸，Memecoin獲得名人支持。整體市值在2021年12月達到3萬億美元，隨後伴隨FTX崩潰等事件，進入熊市。

2024-2025的轉變代表了全新模式的altseason。2024年4月的比特幣第四次減半成為技術催化劑。比特幣和以太坊的現貨ETF獲批，建立了機構資金的基礎。積極的監管環境（如XRP ETF的潛在批准）擴大投資者基礎。AI熱潮吸引風投和科技投資者，傳統上避開加密的資金也加入其中。這使得altseason更為分散和穩定，涵蓋多個行業，而非少數幾個熱門幣。

機構資金與穩定性作用

Fundstrat的Tom Lee強調，機構投資者在現代altseason中扮演關鍵角色。與散戶投機者不同，機構進行深度分析，資產配置更為理性，市場更穩定，抗波動能力更強。

現貨比特幣ETF的批准，為退休基金、共同基金和家族辦公室打開了大門。美國已批准超過70個比特幣ETF。未來如BlackRock的XRP ETF等新基金，也將吸引數十億資金。

穩定幣的增長同樣重要。USDT和USDC的流動性，讓交易者能快速進出，避免轉換成法幣，降低交易摩擦，加快資金週期。

altseason的交易策略建議

在altseason中交易，需系統性規劃並清楚自身風險偏好。

資產多元化。 不要集中持有一兩個山寨幣，應將資金分散在5-10個不同行業的項目中。可包括大市值幣（Ethereum、Solana）、中市值且生態成熟的（Cardano、Polygon），以及根據基本面和技術分析挑選的微型幣。

逢高平均買入。 在上升趨勢中，分批買入（DCA）在新高附近，效果優於試圖抄底。

獲利了結。 知名分析師Doctor Profit強調紀律的重要性。達到預設獲利目標（如50%、100%、200%）時，逐步鎖定部分收益，有助於實現盈利並降低突發調整的影響。“altseason很刺激，但需要紀律。沒有良好的風控，收益可能迅速變成損失，”他說。

監控關鍵指標。 持續追蹤Altseason Index、ETH/BTC比率、穩定幣交易量。這些指標若開始回落（指數低於50、ETH/BTC比率下降），則是減碼的信號。

分析新熱點。 2025-2026年，AI整合、GameFi復甦、DePIN基礎設施和Web3生態逐漸成為焦點。成功融入這些趨勢的項目，往往領先市場。

買入山寨幣的實用指南

KuCoin提供一個支持超過800種加密貨幣的完整生態系，方便實現山寨幣交易。

流程包括：註冊帳號、KYC認證、啟用雙重驗證、充值（加密或法幣）、搜尋目標幣種、下市價或市價單。平台支持現貨、杠桿、期貨及自動交易機器人。

altseason的風險與威脅

儘管潛在收益誘人，但altseason伴隨重大風險。

山寨幣的波動性。 多數山寨幣日內漲跌30-50%屬常態，對新手交易者心理壓力大，易在低點恐慌性賣出。

投機泡沫。 過度追逐某些熱點（AI、GameFi、Memecoin）會推高價格，泡沫破裂時損失慘重。

詐騙與rug pull。 altseason期間，冒出大量新項目，部分為騙局。開發者吸資後跑路，造成資金損失。

槓桿交易風險。 在altseason中使用杠桿，風險極高。一旦被強制平倉，可能血本無歸。

監管變化與對altseason的影響

歷史證明，監管行動是中斷altseason的主要催化劑。2018年對ICO的打擊、銀行限制、封禁非法交易所，均嚴重影響市場情緒。

相反，積極的監管政策能促進altseason。2024年1月比特幣現貨ETF獲批，明確的法規框架（如XRP ETF前景）擴大投資者基礎。美國新政府對加密創新的支持，也為市場提供上行動力。

2026年展望與長遠前景

截至2026年2月，加密市場處於有利位置。市值超越2021年高點，機構參與創新高，監管環境依然友好。Altseason Index維持在70-80，接近歷史高點。

但每次altseason都具有獨特性與結束時間。歷史週期平均持續6-12個月，之後必然迎來調整。投資者應做好盈利與熊市的準備。

總結建議

altseason是機會窗口，但需理性操作。成功的交易依賴於：深入研究項目基本面、資產多元化、嚴格風控、關鍵指標監控及監管消息追蹤、及時獲利。

短期投機有其空間，但長期穩定盈利來自於理解市場週期規律與調整策略的能力。