底裤曝光！$BTC被夾在5.5萬與7.9萬之間，鏈上數據揭示主力正在“磨刀”，散戶卻在幻想“牛回”？

市場分析指出，$BTC目前被困在兩個關鍵成本價位之間。上方是約7.92萬美元的真實市場均值，下方是約5.5萬美元的已實現價格。這種結構類似於2022年上半年的熊市磨底階段，價格很可能在此區間內長期震盪，難以形成趨勢性突破。

目前，$BTC在6萬至7.2萬美元區間表現出一定的承接力，這個區域是2024年上半年的密集成交區。鏈上數據顯示，籌碼在此處並未大規模離場，說明有部分持有者仍在堅守。然而，這並不等同於強勢積累。

真正的壓力來自上方。8.2萬至9.7萬美元，以及10萬至11.7萬美元兩個區間堆積了大量處於浮虧狀態的籌碼。任何向這兩個區域的反彈，都將面臨沉重的解套拋壓。短期持有者普遍虧損，其盈利比例僅為4.9%，市場缺乏新進場的接力資金。

從資金流向看，情況同樣不容樂觀。包括ETF、企業、政府在內的各類機構投資者，其數字資產持倉正同步呈現淨流出。這不是個別機構的調倉行為，而是市場整體在收縮風險敞口。現貨市場的承接能力明顯不足。

現貨成交量僅在價格下跌時短暫放大，隨後迅速萎縮。這表明交易行為多為被動應對下跌或恐慌性拋售，而非主動的抄底建倉。市場缺乏持續、堅定的買盤支撐。

衍生品市場也在降溫。永續合約的資金費率已回落至中性水平，顯示槓桿投機者的熱情顯著消退。與此同時，期權市場的隱含波動率全面跳升，尤其是短期波動率飆升超過20個百分點，表明市場正在為未來的不確定性重新定價風險。

更值得關注的是期權市場的偏斜度。1個月和3個月期的25 Delta偏斜度深度為負，意味著虛值看跌期權的價格遠高於看漲期權。市場參與者正在持續買入下行保護，這是一種典型的防守姿態。

這種期權頭寸結構直接影響做市商的對沖行為。做市商目前處於空Gamma狀態，這意味著價格波動會被其對沖操作放大，加劇市場的脆弱性。未平倉合約熱力圖顯示，大量看跌期權的保護性頭寸堆積在5萬至7萬美元區間，進一步壓制了價格的反彈空間。

綜合來看，市場處於一個壓力下的平衡期。流動性稀薄，參與度分散，頭寸結構整體偏向防守。要打破當前的震盪格局，要麼出現極強的買盤一舉收復7.92萬美元的關鍵均值，要麼發生極端利空事件擊穿5.5萬美元的已實現價格支撐。在兩者均未出現之前，最可能的路徑便是在這個寬幅區間內繼續消耗時間，等待新的變數出現。

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