證券日報：切勿盲目跟風炒作退市風險股

2月10日，深交所發布關於*ST立方股票交易的風險提示，然而2月11日，*ST立方復牌後繼續上漲，當日股價漲幅超過5%。事實上，自1月20日以來，*ST立方股價累計上漲超過300%。

在公司面臨重大違法強制退市風險、監管連續出手提示風險的背景下，*ST立方的股價大漲與基本面嚴重背離，本質上是一場脫離公司基本面的非理性炒作。資本市場從無免費的午餐，無視退市紅線、無視監管警示的投機炒作，最終都會得到應有的懲罰。

近年來，隨著退市制度改革深入推進，應退盡退已是市場共識，財務造假行為嚴重損害信息披露制度的公信力，破壞市場誠信與交易公平，重大違法強制退市更是不可觸碰的“紅線”，監管部門對此類“問題公司”的態度始終堅決，必將依法依規予以清理。*ST立方於去年11月份已經收到安徽證監局下發的《行政處罰及市場禁入事先告知書》，該公司涉嫌觸及重大違法強制退市情形。部分參與退市股炒作的投資者可能抱有“退市未必成真”的僥倖心理，但其本質上是賭小概率事件，風險與收益完全不對等，絕大多數只能止損離場。

面對*ST立方異常炒作，監管已及時出手。1月20日，深交所在關注函中表示，*ST立方實控人古某瑭通過非法定信息披露渠道發布的信息涉嫌存在不真實、不準確、不完整情形及誤導性陳述，市場影響惡劣，深交所已對其啟動紀律處分程序。1月23日，安徽證監局也表示將依法開展監管處置。2月10日晚間，深交所再次表態，已對異常交易行為投資者採取暫停交易等自律監管措施，以“看得見的手”遏制投機狂熱。這一系列行動，既是維護資本市場正常交易秩序的必要舉措，也是對廣大投資者的提前保護與風險警示。

客觀來看，*ST立方的炒作是游資主導、散戶跟風的短期博弈，也是市場中“炒差、炒退”陋習的延續。要從根本上遏制這類行為，淨化市場生態，推動資本市場健康穩定發展，監管部門仍需多措並舉、持續發力。

一是進一步完善異常交易監測體系，充分運用科技手段，精準識別游資惡意炒作、操縱股價等異常交易行為，做到“早發現、早提醒、早處置”，同時加大對相關違法違規行為的查處力度，提高違法成本，強化監管震懾。

二是優化退市制度實施流程。“應退盡退”雖已成為市場共識，但*ST立方事件反映出，退市風險的傳導仍存在滯後性，從行政處罰告知到正式處罰仍有一定周期，其間容易被游資利用，炒作“退市前行情”，導致退市制度的警示作用和震懾效果未能充分發揮。後續仍需進一步優化退市流程、強化風險提示的針對性和有效性，讓市場真正敬畏退市風險。

三是常態化推進投資者教育，把退市風險提示、理性投資與價值投資理念普及融入日常監管工作，引導投資者樹立正確的投資觀念，提升風險防範意識和能力，打通“監管提示—風險認知—理性決策”的傳導鏈條，幫助投資者遠離“炒差、炒退”陷阱。

歷史的經驗一再證明，背離基本面的炒作終將失敗。隨著退市機制日益健全以及監管力度持續加大，投資者應保持清醒，遠離非理性投機，共同守護資本市場健康發展的基石。

（來源：證券日報）