不，人工智慧並沒有在毀滅軟體：OKTA 與更多頂尖股票從「SaaS末日」的灰燼中崛起

OpenAI、Stability AI、AI21 Labs、Anthropic 及 Deepmind 的標誌出現在他們的網站上，透過 Tada Images 由 Shutterstock 提供

Barchart Insights

2026年2月11日 星期三 上午8:52 GMT+9 4分鐘閱讀

在本文中：

OKTA

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隨著最新人工智慧（AI）模型的發布，軟體股正被拋售，彷彿商業模式本身已經崩潰，這被描述為——半開玩笑地——「SaaS末日」。

相較於更廣泛的納斯達克指數，軟體板塊目前的表現是本世紀以來最差的——這種表現差距在視覺上更像是過去的恐慌事件，而非逐步的基本面下滑。賣壓的規模與速度已經推動投資者得出一個戲劇性的結論：人工智慧正在殺死軟體。

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但在星期五的 Market on Close 這段以軟體為焦點的影片中，高級市場策略師 John Rowland, CMT，提出了不同的觀點：

這並不是軟體股的死亡螺旋，而是一種投降——這些時刻往往會將長期存活者與犧牲者區分開來。

由極端而非微妙所定義的拋售

就相對表現而言，軟體已經崩潰。

iShares 擴展科技-軟體ETF (IGV) 被重創，而人工智慧硬體與基礎設施類股仍接近高點。從技術角度來看，該板塊已經多次偏離其歷史平均值的標準差——這是一個罕見且統計上極端的事件。

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這類動作通常由以下因素驅動：

被迫拋售

風險降低

輿論壓縮

…而且 並非 對商業模式的謹慎區分。這個區分很重要。

人工智慧並沒有在殺死軟體

目前圍繞軟體的恐懼故事很簡單：

AI代理可以撰寫程式碼、自動化工作流程，並取代曾由軟體即服務（SaaS）平台處理的任務。如果AI能完成這些工作，為什麼還要付持續的軟體費用？

市場在拋售期間喜歡簡單的故事——即使它們是不完整的。

相反，Rowland 將這一時刻視為一個篩選事件：

無差別、易於取代的軟體是脆弱的。

嵌入實際工作流程中的關鍵平台則不是。

他用一個描述實際應用的軼事來說明。在醫療、HR、銷售和工程領域，像 Salesforce (CRM) 這樣的 SaaS 工具仍然深度整合。這種跨行業的廣泛使用並非理論，而是一種結構性優勢。

故事繼續  

而且，值得一提的是，Salesforce 是少數在崩潰的板塊中展現相對韌性的大型軟體公司之一。

Barron’s 與網路安全存活者的論點

討論中最具建設性的是網路安全。

正如 Barron’s 最近所解釋，AI代理並不會消除風險——它們會擴大風險。自主系統需要身份控制、存取權限和審計追蹤。無論是比喻還是字面上，仍有人必須守護門戶。

這也是為什麼身份與安全軟體能夠脫穎而出。

Barron’s 強調了 OKTA (OKTA)，這也是 John 的偏好。他指出，OKTA 股價在整體軟體ETF創新低時，悄悄地保持較高的低點——這是恐慌中相對強勢的經典跡象。

Rowland 也提到一些在 IGV 中表現較為穩定或正面的差異化軟體領導者：

Atlassian (TEAM)

Zoom (ZM)

Palo Alto Networks (PANW)

這些都不是隨意的軟體名稱——它們具有鞏固性、轉換成本或安全相關性。

可交易的恐懼與可投資的確認

就像他對微軟（MSFT）財報後的看法一樣，John 小心不會模糊時間範圍。

從交易角度來看：

波動性升高

恐懼已被反映在價格中

選擇權溢價豐厚

這為明確風險策略創造了機會，包括在明確需求區內賣出看跌期權。

從投資角度來看，該板塊仍低於關鍵趨勢水平。John 現在關注的信號是50日移動平均線的回升，這將暗示恐懼正在消退，機構資金正在回流。

在此之前，這仍是一個由謹慎而非信念主導的市場。

更宏觀的視角

「SaaS末日」並非關於人工智慧在摧毀軟體。

它關乎：

激烈的輪換

估值的解套

投資者重新評估在AI驅動的世界中哪些軟體值得溢價

一些公司將失去相關性，但其他公司——尤其是那些與安全、身份和核心企業工作流程相關的公司——可能在恐慌過後變得更強。

觀看 John Rowland 的影片，了解圖表與交易策略：

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