平均每月股市回報率揭示長期投資的真相

標普500指數代表了美國500家大型企業的表現，約佔國內股票市場市值的80%。了解不同時間段內平均每月股市回報，能提供寶貴的見解，挑戰傳統的投資智慧。從1928年至2023年的歷史數據顯示，市場的月度行為存在令人驚訝的模式，更重要的是，持有期間如何大幅改變投資結果。

75%的日曆月份呈現正向股市回報

從1928年1月到2023年12月，標普500在1152個月中有682個月產生正回報，約佔59%。這個數據乍看之下似乎不算高，但其實揭示了一個基本真理：股市上漲的頻率高於下跌。在這96年的期間內，指數平均每十二個月中有九個月走高，剩下的三個月僅出現微小的下跌。

當分析平均每月股市回報時，會出現幾個季節性模式。流行的投資格言“五月賣出，離開市場”暗示股市在夏季通常會降溫，然後在秋季反彈。然而，歷史數據與這一傳統觀點相反。標普500在六月至八月期間通常表現良好，其中七月歷來是全年最強的月份。

一個值得投資者注意的真實模式是“九月效應”。歷史上，指數在九月經常出現大幅下跌，形成所謂的季節性弱點。然而，這種弱點之後經常伴隨反彈，似乎受到假日消費和經濟活動復甦的推動。精明的投資者可以利用這一月度回報模式，特別是在九月下跌時持有現金，準備在低點買入股票。

持有期間的力量：為何平均回報隨時間改善

持有期間長短與正向回報之間的關係，比單純的月度表現更具說服力。根據彭博、標普全球及其他追蹤歷史回報的研究資料：

• 1個月持有期： 59%的機率獲得正回報
• 1年持有期： 69%的機率獲得正回報
• 5年持有期： 79%的機率獲得正回報
• 10年持有期： 88%的機率獲得正回報
• 20年持有期： 100%的機率獲得正回報

這個趨勢揭示了一個基本原則：投資者持有時間越長，平均每月股市回報越趨於可預測和可靠。自1928年以來，標普500在任何連續20年的期間都未曾出現過虧損，儘管期間經歷了無數經濟衰退、戰爭、經濟危機和金融危機。

長期財富累積：為何平均回報重要

歷史上的平均每月股市回報，經過數十年的複利，能產生其他方式難以達成的財富累積效果。在過去三十年中，標普500的總回報約為1710%，年化複利約10.1%。這反映出一個在多樣經濟環境中運行的市場——從高速成長到嚴重衰退——卻始終獎勵耐心的投資者。

比較分析顯示，過去5年、10年和20年，標普500的表現幾乎超越了所有其他資產類別，包括歐洲和亞洲股票、新興市場證券、美國及國際債券、貴金屬和房地產。這些不同市場條件下的平均回報穩定性，表明投資標普500指數基金，具有極佳的風險與報酬比例，適合長期財富累積。

投資者的實務啟示

了解平均每月股市回報，改變了投資者建構投資組合的方式。數據顯示，月度波動基本上是噪音——短期的波動掩蓋了深層的長期趨勢。專注於月份表現的投資者，實際上是在以59%的勝率進行擲硬幣遊戲。

然而，將持有期限延長至20年，根據所有歷史經驗，勝率可提升至100%。這說明，成功的財富累積遠比預測每月市場走勢重要得多，持續長期持有股票市場才是關鍵。

對大多數投資者而言，投資標普500指數基金是一條簡單的路徑，可以捕捉這些平均股市回報，而無需進行個股挑選。雖然了解季節性模式有助於避免在九月恐慌性拋售，或辨識某些季度的季節性強勢，但真正的力量在於認識到，時間跨度比市場時機更能決定投資結果。