險資股在和平談判樂觀情緒下，DAX回落，承壓

德國股市週四轉為震盪，防禦性股票領跌基準指數DAX，受到對烏克蘭和平談判的樂觀情緒升溫以及預期美伊會談將有積極進展的影響。指數一度下跌至24,434.99點，隨後收復部分跌幅，終盤約為24,543.86點，下跌0.44%。投資者在消化一批企業財報和區域經濟指標的同時，等待歐洲央行稍後公布的政策決定。

受影響最為明顯的是與國防相關的股票，反映市場的風險偏好情緒。萊茵金屬（Rheinmetall）暴跌8%，倫克（Renk）下跌2.7%，漢斯多特（Hendsoldt）約下跌2.5%。這種疲弱情緒也擴散到傳統工業和汽車股，大眾（Volkswagen）、康迪泰克（Continental）、寶馬（BMW）和梅賽德斯-奔馳（Mercedes Benz）均錄得2-3%的跌幅。公用事業公司RWE和E.ON，以及西門子能源（Siemens Energy）和保時捷汽車控股（Porsche Automobil Holding）亦同步回落。電信股德國郵政（Deutsche Post）和金融股如安聯（Allianz）及德意志銀行（Deutsche Bank）則小幅下跌，然而巴斯夫（BASF）、西門子醫療（Siemens Healthineers）、戴姆勒卡車（Daimler Truck Holding）、費森尤斯（Fresenius）和拜耳（Bayer）亦有一定的讓步。

科技股反彈 防禦股表現不佳

本日市場出現分歧，軟體巨頭SAP上漲3.25%，逆勢走強。德意志銀行（Deutsche Bank）漲2.75%，以消費為主的 Zalando 和材料股GEA集團（GEA Group）及海德堡材料（Heidelberg Materials）則漲幅在0.6-1%之間。週期性和科技導向的股票表現強勁，與防禦性股票的抛售形成鮮明對比，顯示市場偏好經濟敏感性較高的行業，而非與地緣政治相關的交易。

經濟數據呈現德國經濟的兩極

德國製造業傳來喜訊，12月工廠訂單環比激增7.8%，為兩年來最大增幅，遠超經濟學家預期的1.8%下降。聯邦統計局（Destatis）將11月數據向上修正至5.7%，高於原先的5.6%，顯示大宗訂單動能持續。然而，建築業則顯示較為黯淡的前景。HCOB建築採購經理人指數（PMI）1月降至44.7，低於12月的50.3，表明收縮，並創下三個月來最快的下滑速度。此數據凸顯德國工業經濟內部的分歧，製造業的強勁未能帶動整體建築業，後者自九月以來首次出現活動收縮。