股票市場回報的月度模式：一個世紀的數據

在透過股票累積財富方面，了解市場何時傾向於波動——以及何時可能陷入困境——能幫助投資者做出更明智的決策。追蹤500家大型美國公司、市值約佔國內股市80%的標普500指數，作為整體股市表現的主要晴雨表。回顧該指數在不同月份的表現，提供了關於全年股市回報的寶貴經驗。

哪些月份帶來最佳回報？

與普遍觀念相反，並非所有月份在股市回報方面都一樣。從1928年1月到2023年12月的數據——近一個世紀的市場活動——揭示了明顯的季節性模式。在此期間，市場每年有九個月的歷史正回報，顯示投資通常是有利可圖的。

夏季月份的表現通常優於傳統觀點所認為的五月賣出、休季的策略。事實上，標普500在六月至八月間傾向於走高，其中七月歷來是全年最強的月份。這挑戰了傳統的市場格言，也暗示夏季退出投資組合可能會讓投資者付出代價。

九月則是例外——它歷來是股市回報最差的月份。然而，這種弱勢常常帶來機會。九月的急劇下跌通常會在十月和十一月出現強烈反彈，反映出隨著假日購物季節的臨近，投資者的熱情重新點燃。精明的投資者可以利用這一模式，保持現金儲備，在九月的低迷時期以較低價格買入股票。

長期持有保證獲利

在1928年至2023年期間，分析的1,152個月中，標普500約有682個月（約59%）出現正回報。這意味著短期的每月回報僅略勝於擲硬幣的機率。然而，當投資者延長持有期限時，情況會大不相同。

隨著持有期的延長，獲得正回報的機率大幅提升：

這些數據由彭博、Crestmont Research和Yardeni Research整理，展示了一個關鍵原則：自1928年以來，任何連續持有標普500指數基金超過20年的投資者，從未遭遇過虧損。這種在每個滾動20年期間都保持獲利的完美記錄，彰顯了長期股市回報的韌性。

為何股市回報偏好耐心的投資者

根據摩根士丹利的研究，過去五年、十年和二十年，標普500的表現幾乎超越了所有競爭資產類別。這一優勢延伸至歐洲和亞洲股市、新興市場股票、美國及國際債券、貴金屬和房地產投資。其持續的超越表現，強化了投資股票市場的理由。

數據揭示兩個關鍵結論：第一，市場的月度時機幾乎毫無意義——選擇正確月份的機率僅略優於隨機。第二，投資者持有時間越長，獲得盈利回報的機率越高。這兩點結合起來，顯示在市場中待越久，比試圖掌握市場時機更為重要。

對大多數投資者而言，實務上的結論很簡單：建立一個以標普500指數基金為核心，並搭配精選個股的投資組合，能在數十年內打造強大的財富增長引擎。股市回報的歷史模式強烈支持長期持有策略，重點在於長遠目標，而非短期的每月波動。